11月13日，全國政協(xié)常委、外事委員會主任、財政部原部長樓繼偉在“第11屆財新峰會：重建全球信任”發(fā)表演講時表示，當(dāng)前債務(wù)周期與經(jīng)濟(jì)周期錯位，債務(wù)率的高企使得財政政策、貨幣政策空間縮小，應(yīng)堅決降杠桿以防后期出現(xiàn)債務(wù)破滅風(fēng)險。

樓繼偉指出，目前全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易面臨巨大不確定性，主要反映在四個方面：新冠疫情的蔓延反復(fù)、逆全球化潮流沒有停止之勢、民粹主義潮流在全球蔓延、債務(wù)周期和經(jīng)濟(jì)周期錯位。

針對債務(wù)問題，樓繼偉解釋稱，以往債務(wù)周期的“積累、危機(jī)、衰退、復(fù)蘇”對應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的“繁榮、衰退、停頓、復(fù)蘇”。而現(xiàn)在債務(wù)周期右移，與經(jīng)濟(jì)周期錯位，債務(wù)的“積累”對應(yīng)經(jīng)濟(jì)的“衰退”?！坝捎诮?jīng)濟(jì)周期與債務(wù)周期錯位，我們可以看到，華爾街在掙錢，其他很多人收入下降，收入分配差距擴(kuò)大。美國哪怕直接送支票給那些生活無著的人，也解決不了這些問題?！?/p>

樓繼偉表示，上述四個方面的不確定性相互傳染、相互加強(qiáng)，形成正反饋?！皞鶆?wù)積累期和經(jīng)濟(jì)衰退期疊加，疫情蔓延，會擴(kuò)大收入分配差距，進(jìn)一步推動民粹主義，增加控制疫情和增加全球合作的難度，又反過來加大經(jīng)濟(jì)衰退的程度。這是我們從來沒有遇到過的復(fù)雜情況。”

對于各國財政政策、貨幣政策未來走向，樓繼偉認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)大衰退轉(zhuǎn)為大蕭條的可能性并不大，上世紀(jì)30年代“大蕭條”時期大部分國家都推行貿(mào)易保護(hù)和緊縮的財政貨幣政策，而現(xiàn)在各國財政貨幣政策都在擴(kuò)張。同時，絕大多數(shù)國家對貿(mào)易保護(hù)主義的危害也是清醒的。

樓繼偉表示，為保居民就業(yè)、保民生、保市場主體，下一步各國財政貨幣政策將繼續(xù)擴(kuò)張。他特別強(qiáng)調(diào)，比較艱難的是，債務(wù)率的高企使得財政政策、貨幣政策的空間縮小?！皵U(kuò)張的力度要把握好，干什么事情要把握好，要更多地用于保民生、保中小企業(yè)，還要防止企業(yè)和居民杠桿率抬高太多。金融業(yè)務(wù)要繼續(xù)降杠桿。”

樓繼偉說，“今年我們可以看到宏觀杠桿率在上升，因為債務(wù)周期與經(jīng)濟(jì)周期錯位，沒有辦法。重要的是要降，特別是金融業(yè)務(wù)自身加杠桿，要降?！?/p>

樓繼偉表示，一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，過多的流動性需要收回，就有債務(wù)破滅的風(fēng)險。因此現(xiàn)在就應(yīng)該堅決地降杠桿，特別是金融機(jī)構(gòu)的自加杠桿。“退出的節(jié)奏一定要掌握好，不能讓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對應(yīng)債務(wù)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)外部性比較強(qiáng)的國家更要特別注意?！?/p>

樓繼偉強(qiáng)調(diào)，“現(xiàn)在中國走在了前面，已經(jīng)到了研究寬松貨幣政策有序退出的時候，對全球而言這個議題還為時尚早。財政、貨幣政策雖然處于艱難時期，但總是以技術(shù)性操作為主，解決不了貿(mào)易保護(hù)主義、收入分配差距過高等制度性結(jié)構(gòu)性問題。這些問題才是重點(diǎn)。”