“A股目前是在牛市初期階段運行的。在這期間，很大一部分股票都有機會，只是時間的問題。所以，如果主流產品能夠不斷地創(chuàng)出階段性新高的話，股市整體是會創(chuàng)出新高的?！?/p>

“在過去的12個月，大市值的公司大多進行了一輪上漲，唯獨銀行沒怎么表現(xiàn)，所以，它的上漲是符合牛市初期規(guī)律的?！?/p>

“券商和牛市是分不開的，市場往牛市方向發(fā)展的背景下，券商也會有較好的表現(xiàn)。在未來12個月，券商行情都有機會時不時來一下?！?/p>

“我們不能去賭疫情，對于長期來看醫(yī)藥股，這只是一個小波折。我們認為，醫(yī)藥行情現(xiàn)在才正式開始?！?/p>

“中國的化妝品行業(yè)還在初期，尚未形成類似國外的品牌巨頭。所以，這個行業(yè)接下來的發(fā)展?jié)摿Ψ浅４??！?/p>

“我相信，再過10年、20年，中國也會誕生像強生一樣的企業(yè)。而且，可能還不止一家?！?/p>

“這么多年過去，消費行業(yè)一直在走牛，可以說它本身是牛市。我們相信它四季度會延續(xù)這種優(yōu)勢，這個板塊一不留神就會創(chuàng)出新高?！?/p>

近日，林園投資董事長林園在私募排排網路演時，圍繞“行情能否突破年內高點”這一話題作出了以上分享和判斷。

更早前的9月10日，林園在直播中也表示：“現(xiàn)在市場是牛市初期，漲漲跌跌很正常，屬于牛市初期的政策現(xiàn)象。中途的調整非常正常，這種調整不會改變市場趨勢，指數(shù)趨勢依舊還是往上。而且這種下跌，我們認為是為了更好的上漲。牛市初期，波動相對會較其它階段更為頻繁?！?p>

2007年媒體報道，林園從1989年全家拼湊的8000元人民幣起步，投資股票到20億，轟動一時，被稱為“民間股神”。

在2020年9月私募排排網的基金經理年化收益榜中，10年期排名中，林園投資董事長林園以年化收益率23.71%的成績居業(yè)內首位，5年期年化收益率為45.50%，奪得第二名。

以下為路演精華，文字實錄來自證券市場紅周刊，經投資作業(yè)本（微信ID：touzhizuoyeben）編輯，分享給大家：

A股目前在牛市初期

年內大概率突破新高

我認為再創(chuàng)年內新高應該不難達到。因為現(xiàn)在距離新高也不是很遠，這種概率還是挺大的。

我覺得，現(xiàn)在A股還在往牛市方向發(fā)展，現(xiàn)在還是牛市初期。

牛市初期的特征是板塊輪動，就是有的板塊有表現(xiàn)，有的板塊歇一歇再表現(xiàn)。最近，我發(fā)現(xiàn)有一些大市值的板塊也出現(xiàn)上漲，能夠輪動。

這就說明A股目前是在牛市初期階段運行的。在這期間，很大一部分股票都有機會，只是時間的問題。

銀行上漲符合牛市初期規(guī)律

券商行情有機會時不時來一下

在牛市初期，跌破了的東西也會漲。

而在過去的12個月，大市值的公司大多進行了一輪上漲，唯獨銀行沒怎么表現(xiàn)，所以，它的上漲是符合牛市初期規(guī)律的。

券商和牛市是分不開的。在我們判斷市場往牛市方向發(fā)展的背景下，券商也會有較好的表現(xiàn)。

另外，也有看好的理由，比如注冊制下，IPO多了；市場上行，券商理財也能賺到錢。

我們相信，在未來12個月，券商（行情）都有機會時不時來一下。

疫情不會影響A股創(chuàng)新高節(jié)奏

醫(yī)藥行情現(xiàn)在才正式開始

現(xiàn)在也有一些不確定的因素，如外圍市場、疫情等，尤其是疫情，從全球來看，疫情暴發(fā)是隨時有可能的，對全球企業(yè)的影響還是會存在的。

我們需要做好這個情況的應變能力，密切關注如一些原材料價格的上漲、供應的情況等。

但我相信，在未來的短時間內比如說一兩個季度，這些因素并不會影響A股年內創(chuàng)新高的節(jié)奏。

疫情完全有可能再來一下，而且最近我都有點害怕這個事，希望疫情不要再來就好了。

我們不能去賭疫情，對于長期來看醫(yī)藥股，這只是一個小波折。我們認為，醫(yī)藥行情現(xiàn)在才正式開始，特別是我過去強調的心腦血管疾病、糖尿病和高血壓。

（值得注意的是，近日林園大比例減持片仔癀被投資者熱議。截至三季度末，林園的29號私募基金共持有片仔癀135.56萬股份，占比0.22%；而此前中報顯示，林園3個私募基金共計持有883.74萬股。

而根據(jù)片仔癀發(fā)布的2020年一季度報，“林園投資21號”和“林園投資29號”分別減持該股30.9萬股和12.44萬股。在2019年四季度時，上述兩產品就曾分別減持片仔癀5.51萬股和0.71萬股，其中“林園投資21號”還在更早的2019年三季度時就減持了片仔癀10.09萬股。

在市場熱議減持話題后，林園緊急澄清，表示“并未減持片仔癀，只是對基金規(guī)模做了調整而已”。

林園強調，“以前十大流通股的數(shù)量做猜測的是窮人思維”。旗下的基金并未減倉這只中藥龍頭，只是將一些十幾至二十億元規(guī)模的基金進行了分拆，所以退出了前十大流通股的席位?！暗珜嶋H的份額并沒有發(fā)生變化”。）

消費板塊一不留神就會創(chuàng)新高

繼續(xù)持有必需品，不排除買入

這么多年過去，消費行業(yè)一直在走牛，可以說它本身是牛市。我們相信它四季度會延續(xù)這種優(yōu)勢，這個板塊一不留神就會創(chuàng)出新高。

坦白講，我們會繼續(xù)持有，不會輕易賣出相關股票，特別是一些必需品，甚至不排除買入。

比如乳制品，這是一個剛需的行業(yè)。我覺得中國的乳制品行業(yè)還是被低估了，因為國外的乳制品行業(yè)龍頭的市值都是上萬億元的，而我們國內的龍頭也就2000多億元，和中國的人口不匹配。

最近我發(fā)現(xiàn)以前兩大巨頭都在打價格戰(zhàn)，但近兩個月至少在鮮奶這一部分，打折的少了。這個行業(yè)接下來可能還要往前走一步。

20年后中國會誕生不止一家“強生”

中藥企業(yè)進入了日用品行業(yè)，我們不知道這些中藥企業(yè)的想法，但有可能是因為日用品的市場非常大，這樣沒地方去就來到這個方向發(fā)展，如口腔用品、化妝用品等。

我們認為，這是一個大的行業(yè)。對我來說，看一家中藥企業(yè)，不是去觀察它的主營是什么，我們可以把這一部分忽略。

比如說很多年前大家都說云南白藥做牙膏不行，但還是做了，并且銷售金額還排在第一。

類似強生，他是經過很多年發(fā)展的。而中國相關公司的（成立）時間都不長，這就導致他們實力不允許他們去涉足太多的東西。

但我相信，再過10年、20年，中國也會誕生像強生一樣的企業(yè)，而且可能還不止一家。

下載“華爾街見聞”APP，即時見證歷史。

原標題：《林園：A股在牛市初期，年內大概率創(chuàng)新高，醫(yī)藥行情才開始（附回應減持片仔癀）》

閱讀原文