SpaceX擬于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月12日在納斯達(dá)克掛牌上市，IPO落地前夕，公司在配售募資、商業(yè)訂單、指數(shù)準(zhǔn)入三大維度上，持續(xù)吸引著資本市場(chǎng)的目光。

大事一：搶散戶

根據(jù)SEC文件，SpaceX已于6月4日啟動(dòng)路演。公司計(jì)劃以每股135美元的價(jià)格發(fā)行約5.56億股，募資規(guī)模達(dá)750億美元，對(duì)應(yīng)估值約1.765萬億美元。

若順利完成，這不僅將成為全球資本市場(chǎng)有史以來規(guī)模最大的IPO，也將刷新科技企業(yè)上市融資紀(jì)錄。

歐洲投資者對(duì)SpaceX上市表現(xiàn)出了罕見的熱情。據(jù)中證海外資訊，SpaceX考慮將最高30%的發(fā)行份額分配給個(gè)人投資者，并向英國、德國、法國、荷蘭、瑞典、瑞士等多個(gè)歐洲國家開放認(rèn)購。在英國，已有多家在線投資平臺(tái)開始接受客戶申請(qǐng)參與認(rèn)購。

不過，圍繞SpaceX上市的爭議同樣不斷升溫。部分學(xué)者和投資者認(rèn)為，超1.7萬億美元的估值已經(jīng)充分反映甚至透支了未來增長預(yù)期。倫敦貝葉斯商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅齊亞內(nèi)·拉斯費(fèi)爾表示，按照擬議估值測(cè)算，SpaceX的市銷率高達(dá)約100倍，遠(yuǎn)高于多數(shù)成熟科技企業(yè)水平。

此外，市場(chǎng)還擔(dān)憂其流通股比例偏低、散戶缺乏投票權(quán)等問題，可能增加普通投資者參與風(fēng)險(xiǎn)。

大事二：簽大單

日前，SpaceX向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交文件披露，公司已與谷歌簽署長期云服務(wù)協(xié)議，將向后者提供約11萬塊英偉達(dá)GPU及相關(guān)算力資源。根據(jù)協(xié)議，自2026年10月至2029年6月，谷歌每月將向SpaceX支付約9.2億美元，合同總金額預(yù)計(jì)超過300億美元。

這已是SpaceX在IPO前夕披露的第二筆大型算力合同。今年5月，Anthropic與SpaceX旗下xAI部門簽署長期協(xié)議，以每月12.5億美元的價(jià)格租用位于美國田納西州孟菲斯的Colossus 1超級(jí)計(jì)算機(jī)全部產(chǎn)能，包括超過22萬塊英偉達(dá)GPU。

上述兩份合同合計(jì)為SpaceX鎖定了每月超過21億美元的經(jīng)常性收入，按年計(jì)算對(duì)應(yīng)收入規(guī)模超過250億美元。

對(duì)于正在沖刺IPO的SpaceX而言，這無疑為其上市增添了一些AI敘事。

SpaceX此前披露的招股文件顯示，公司AI業(yè)務(wù)仍處于高投入階段。2026年一季度，SpaceX AI業(yè)務(wù)單季虧損約25億美元，拖累公司形成約43億美元的季度凈虧損。

隨著Anthropic和谷歌兩筆大單陸續(xù)落地，SpaceX的AI業(yè)務(wù)的盈利能力有望改善。不過，谷歌合同將于今年10月才開始正式交付，短期內(nèi)對(duì)業(yè)績貢獻(xiàn)相對(duì)有限。

大事三：爭指數(shù)

隨著IPO臨近，一個(gè)重要問題浮出水面：SpaceX上市后能否被快速納入主流指數(shù)？

答案并不統(tǒng)一。

近日，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司宣布，經(jīng)過市場(chǎng)咨詢后，決定維持現(xiàn)有規(guī)則，不會(huì)為SpaceX、OpenAI、Anthropic等超級(jí)IPO開辟快速納入通道。按照現(xiàn)行規(guī)則，新上市公司通常需要經(jīng)歷至少12個(gè)月交易歷史，并滿足盈利、流通股比例等要求后，才有資格進(jìn)入標(biāo)普500指數(shù)。

這意味著，即便SpaceX成功上市，也不會(huì)立即被納入標(biāo)普500指數(shù)。

不過，標(biāo)普對(duì)覆蓋范圍更廣的指數(shù)進(jìn)行了調(diào)整，比如標(biāo)普全市場(chǎng)指數(shù)（S&P Total Market Index）等。增加了基于浮動(dòng)調(diào)整市值的豁免條款，允許符合條件的超大型IPO通過快速通道進(jìn)入上述指數(shù)，相關(guān)變更將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月8日生效。

富時(shí)羅素的動(dòng)作更為積極。該公司5月底宣布修改規(guī)則，對(duì)超大型IPO引入“快速納入機(jī)制”，符合條件的新上市公司最快可在上市后第五個(gè)交易日進(jìn)入富時(shí)羅素美國指數(shù)系列。

MSCI則表示，其全球可投資市場(chǎng)指數(shù)（GIMI）方法論自2007年起即包含大型IPO快速納入規(guī)則，無需為任何特定IPO修改方法論，將在上市后根據(jù)公開市場(chǎng)數(shù)據(jù)按既有框架評(píng)估納入資格。

對(duì)于如此體量的公司而言，能否快速被納入指數(shù)，關(guān)系到數(shù)十億美元乃至數(shù)百億美元被動(dòng)資金流向。MSCI此前測(cè)算顯示，若包括SpaceX在內(nèi)的一批超大型企業(yè)陸續(xù)上市，全球主要指數(shù)的權(quán)重結(jié)構(gòu)或?qū)l(fā)生明顯變化，美國市場(chǎng)權(quán)重或進(jìn)一步提升，并帶動(dòng)大規(guī)模被動(dòng)資金重新配置。

（原題為：SpaceX上市前夕，忙著干三件大事）