漫長的行業(yè)低迷期，連虧的光伏企業(yè)們迫切想要尋找第二增長曲線。

光伏上游多晶硅龍頭大全能源（688303.SH）6月3日晚公告，下屬企業(yè)大全能源科技（上海）有限公司與昆山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會簽署《投資協(xié)議書》，前者擬在昆山開發(fā)區(qū)新設(shè)獨(dú)立法人主體，建設(shè)大全智慧能源系統(tǒng)制造基地項目，主要從事智慧能源系統(tǒng)解決方案及相關(guān)設(shè)備（包括儲能系統(tǒng)、固態(tài)變壓器、固態(tài)斷路器和固態(tài)電池等產(chǎn)品）的研發(fā)、制造與銷售。

受此影響，4日早盤大全能源20CM漲停，報22.46元/股，總市值為481.81億元，截至午盤，封單超6萬手。

上述項目總投資60億元，分兩期建設(shè)，一期項目投資總額約21億元，二期項目將待項目滿足相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策條件及投資條件后擇機(jī)推進(jìn)。公告顯示，本項目出資方式為現(xiàn)金出資，資金來源為自有或自籌資金?！氨卷椖恐荚诮ㄔO(shè)一個服務(wù)于智算中心（AIDC）的下一代供配電與智慧能源集成系統(tǒng)制造基地”。

總部位于新疆石河子的大全能源當(dāng)前主業(yè)是高純多晶硅的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約134萬噸，大全的多晶硅產(chǎn)量為12.36萬噸，約占國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量的9.22%，穩(wěn)居第一梯隊。

但受行業(yè)供需嚴(yán)重錯配沖擊，該公司陷入連虧泥淖。在2021-2022年多晶硅價格突破30萬元/噸、頭部硅料企業(yè)毛利率超70%的“暴利時代”，大全能源的年度歸母凈利潤一度高達(dá)191.21億元。隨著市場格局急轉(zhuǎn)直下，2024年、2025年該公司歸母凈利潤分別為-27.18億元、-11.29億元。今年一季度，其歸母凈利潤同比進(jìn)一步惡化，為-8.01億元。

2022年，大全能源實控人徐廣福、徐翔父子的身家高達(dá)200億元，光伏行業(yè)從狂熱擴(kuò)張墜入冰河之后，二人身家隨之急劇縮水。

大全能源在公告中對前述投資分析稱，通過向AIDC配電領(lǐng)域延伸，可以有效分散公司經(jīng)營風(fēng)險，培育新的利潤增長點(diǎn)。此外，大全品牌在電氣、新能源、電力電子領(lǐng)域擁有超過五十年的技術(shù)積淀，持有有效專利近三千件，主導(dǎo)或參與制定九十余項行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，其在電力電子、系統(tǒng)集成、智能控制等方面的成熟能力可直接遷移至AIDC智慧能源系統(tǒng)解決方案及相關(guān)設(shè)備的研發(fā)制造。

其所稱的“大全品牌”，是指徐廣福父子掌舵的大全集團(tuán)?？偛课挥诮K揚(yáng)中的大全集團(tuán)是中低壓成套電器、元器件、母線、變壓器、直流牽引供電等設(shè)備的供應(yīng)商。

大全曾成功在兩輪多晶硅鼎盛期賺得盆滿缽滿。據(jù)公開報道，2005年，徐廣福父子得知?dú)W洲某公司轉(zhuǎn)讓多晶硅技術(shù)的消息，立即飛赴歐洲洽談。盡管對方提出的條件極為苛刻，大全集團(tuán)董事會內(nèi)部也出現(xiàn)分歧，但徐翔認(rèn)定“這個項目非投資不可?！?006年8月，徐廣福最終拍板，大全集團(tuán)在與該公司簽訂了技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同同時，也簽訂了技術(shù)獨(dú)占性協(xié)議。2007年6月，總投資40億元、彼時中國最大多晶硅生產(chǎn)基地——大全集團(tuán)多晶硅項目在重慶萬州開工，首期1500噸多晶硅項目于2008年7月投產(chǎn)。

大全算是趕上了好時候，供需變化讓國際市場的多晶硅價格從2000年時的9美元/公斤暴漲到2005年的40美元/公斤，2006年達(dá)到100美元/公斤，2007年至300美元/公斤，2008年達(dá)到500美元/公斤的天價，直至2009年才開始暴跌。

據(jù)2025年年報，大全能源賬面資金儲備逾132億元，且資產(chǎn)負(fù)債率低至8.62%。但其2026年一季報顯示，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額僅剩9.01億元，較去年底縮水75%，不及昆山一期新項目計劃投資額的一半。固態(tài)變壓器、固態(tài)斷路器和固態(tài)電池等概念備受資本市場追捧，但對連虧的大全能源而言，這些技術(shù)光環(huán)能否轉(zhuǎn)化為救命稻草，仍是未知數(shù)。