隨著“外賣大戰(zhàn)”硝煙逐步消退，美團(tuán)交出一份減虧的一季度財(cái)報(bào)。

6月1日，美團(tuán)（03690.HK）發(fā)布2026年第一季度業(yè)績(jī)。今年一季度，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入910億元，同比增長(zhǎng)5.6%，經(jīng)營(yíng)虧損由上季度的161億元減少至65億元。其中，核心本地商業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損20億元，較上季度的100億元大幅減虧；新業(yè)務(wù)虧損21億元，較上季度的46億元收窄。

今年第一季度，美團(tuán)錄得凈虧損68億元，而2025年同期為盈利101億元，經(jīng)調(diào)整虧損49.7億元，上年同期為盈利109.49億元。美團(tuán)在財(cái)報(bào)中分析稱，盡管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇令盈利能力受壓，仍實(shí)現(xiàn)收入同比的韌性增長(zhǎng)。

“從長(zhǎng)期來看，仍然看好中國(guó)餐飲市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿?。外賣正逐漸成為越來越多用戶高頻使用的日常生活必備服務(wù)?！痹谪?cái)報(bào)后的電話會(huì)議中，美團(tuán)CEO王興表示，這輪“非理性行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”實(shí)際上證明了一點(diǎn)：僅依靠補(bǔ)貼推動(dòng)的訂單增長(zhǎng)是不可持續(xù)的。

預(yù)計(jì)外賣大戰(zhàn)將回歸理性

對(duì)于外賣業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展，美團(tuán)CEO王興表示，即便逐步減少補(bǔ)貼投入，仍然能夠持續(xù)看到用戶規(guī)模的增長(zhǎng)以及核心用戶參與度的提升。同時(shí)在中高客單價(jià)（AOV）訂單市場(chǎng)的領(lǐng)先地位也進(jìn)一步得到鞏固。如果行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能夠更加理性，預(yù)計(jì)在季節(jié)性利好因素的支持下，第二季度的單位經(jīng)濟(jì)效益將較第一季度實(shí)現(xiàn)顯著改善。

“下半年單位經(jīng)濟(jì)模型的改善幅度仍將在一定程度上取決于競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化情況。同時(shí)需要注意的是，與第二季度相比，第三季度和第四季度的單位訂單配送成本通常會(huì)顯著更高。”王興表示，利用人工智能等新技術(shù)持續(xù)推動(dòng)效率提升和用戶體驗(yàn)改善，對(duì)于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展同樣至關(guān)重要。這些才是行業(yè)實(shí)現(xiàn)健康、可持續(xù)增長(zhǎng)的真正基礎(chǔ)，而這也正是美團(tuán)未來將堅(jiān)定持續(xù)投入的方向。

王興表示，預(yù)計(jì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將逐步回歸理性，尤將積極推動(dòng)外賣業(yè)務(wù)與其他本地生活服務(wù)之間的交叉銷售，進(jìn)一步提升用戶價(jià)值和經(jīng)營(yíng)效率，對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力充滿信心。實(shí)現(xiàn)可持續(xù)、高質(zhì)量的“日均一億訂單”仍然是長(zhǎng)期目標(biāo)。

對(duì)于出海業(yè)務(wù)Keeta，美團(tuán)高管認(rèn)為，盡管面臨宏觀環(huán)境挑戰(zhàn)，Keeta在第一季度所有市場(chǎng)均保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。繼去年第四季度香港實(shí)現(xiàn)盈虧平衡后在香港和沙特阿拉伯均實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步的效率提升。得益于先前積累的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，在其他中東市場(chǎng)和巴西的效率提升速度甚至更快。

美團(tuán)高管表示，今年將優(yōu)先考慮運(yùn)營(yíng)改善，而非新市場(chǎng)擴(kuò)張。在更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來，對(duì)KeeTa在規(guī)模和利潤(rùn)增長(zhǎng)方面的潛力充滿信心。在許多全球市場(chǎng)，餐飲外賣仍只是少數(shù)消費(fèi)者偶爾使用的服務(wù)，而非大眾市場(chǎng)的日常必需品。這展現(xiàn)出巨大的增長(zhǎng)潛力。未來，美團(tuán)將審慎探索市場(chǎng)擴(kuò)張機(jī)會(huì)，并保持財(cái)務(wù)紀(jì)律。隨著業(yè)務(wù)增長(zhǎng)并持續(xù)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)，有信心最終實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的規(guī)模化盈利。

AI助手“小美”與騰訊元寶的合作將于近期上線

值得注意的是，人工智能成為美團(tuán)在業(yè)績(jī)會(huì)上的主旋律，“美團(tuán)將AI視為鞏固護(hù)城河、創(chuàng)造新價(jià)值的戰(zhàn)略機(jī)遇，并將持續(xù)迭代AI Agent和大模型的能力。美團(tuán)在本地生活領(lǐng)域更完整的業(yè)務(wù)覆蓋，更全面真實(shí)的商戶信息和用戶評(píng)價(jià)，以及更可靠的履約體系，是我們的優(yōu)勢(shì)，相信美團(tuán)將為用戶提供最好的AI-powered本地生活服務(wù)體驗(yàn)?！蓖跖d表示。

在他看來，美團(tuán)AI助手“小美”與騰訊元寶的合作將于近期上線。屆時(shí)，用戶可直接在“元寶”中輸入訴求，通過“小美”調(diào)用外賣等本地生活服務(wù)，幫助用戶更便捷無縫地完成一站式本地生活服務(wù)的交易。

王興認(rèn)為：未來，除了服務(wù)消費(fèi)者（To C）和商家（To B），服務(wù)AI Agent（To A）正變得越來越重要。

據(jù)悉，4月，美團(tuán)新一代大模型LongCat-2.0-Preview開放測(cè)試，模型總參數(shù)規(guī)模突破萬億，訓(xùn)練、推理全程依托國(guó)產(chǎn)算力集群完成?；贚ongCat，美團(tuán)先后升級(jí)了“小團(tuán)”“小美”等AI應(yīng)用，幫助用戶完成高復(fù)雜度、跨場(chǎng)景的決策。

此外，美團(tuán)高管還談到了到店業(yè)務(wù)和抖音的競(jìng)爭(zhēng)，美團(tuán)CFO陳少暉表示，始終認(rèn)為本地生活服務(wù)不僅僅是一個(gè)流量驅(qū)動(dòng)的生意。這是一個(gè)建立在實(shí)體世界履約和消費(fèi)者信任之上的業(yè)務(wù)。單靠流量并不能自動(dòng)轉(zhuǎn)化為本地服務(wù)中的交易。美團(tuán)所建立的優(yōu)勢(shì)，不是單純通過流量就能輕易復(fù)制的。

“雖然競(jìng)爭(zhēng)帶來了一些短期干擾，但我們相信市場(chǎng)參與者會(huì)持續(xù)在品類、商家細(xì)分和市場(chǎng)場(chǎng)景上形成差異化?！标惿贂熣J(rèn)為，到店業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)并將繼續(xù)在核心品類中保持領(lǐng)先，此外還拓展新的服務(wù)零售垂直領(lǐng)域，并加深在下沉市場(chǎng)的滲透，“今年我們將專注兩件事：強(qiáng)化我們?cè)诤诵钠奉惖母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以及為本地服務(wù)商家建設(shè)更好的數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施。隨著行業(yè)補(bǔ)貼逐漸正?；?，我們?yōu)樯碳姨峁┑膬r(jià)值在其日常運(yùn)營(yíng)中將變得更加重要。我們預(yù)計(jì)到店業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率在短期內(nèi)將保持穩(wěn)定，長(zhǎng)期則有恢復(fù)的空間。”