6月1日，煤炭板塊掀漲停潮。截至收盤，兗礦能源（600188）、晉控煤業(yè)（601001）、山煤國際（600546）、潞安環(huán)能（601699）、昊華能源（601101）、大有能源（600403）等多股漲停。中煤能源（601898）、盤江股份（600395）、山西焦煤（000983）等多股漲超7%，中國神華（601088）、平煤股份（601666）等漲超4%。

當日，煤炭期貨市場同步上漲。大商所焦煤期貨主力合約盤中觸及漲停，收漲7.16%，報1377元/噸；焦炭期貨主力合約盤中漲超6%，收漲4.84%，報1993元/噸。

消息面上，印尼煤炭出口政策正式進入過渡期。5月31日，印尼經濟統籌部長艾爾朗加·哈爾塔托在新聞發(fā)布會上表示，政府設立印尼達南塔拉資源公司（PT Danantara Sumberdaya Indonesia，簡稱DSI）作為煤炭等戰(zhàn)略性自然資源商品的唯一出口商，旨在通過“單一窗口”機制加強國家出口監(jiān)管與治理。該政策過渡期從2026年6月1日開始，預計于2027年1月全面實施。

據悉，印尼總統普拉博沃·蘇比安托5月20日在議會宣布，為加強自然資源管理并優(yōu)化國家稅收，印尼將集中管理棕櫚油、煤炭及鐵合金等關鍵自然資源的出口。他指出，1991年至2024年間，印尼因大宗商品“低價低報”流失了約9080億美元的國家收益，新政旨在打擊低報發(fā)票、轉移定價以及將出口商外匯收入留在海外等行為。

事實上，這是印尼煤炭政策收緊的又一次加碼。早在今年年初，印尼政府便將2026年煤炭產量配額削減至6億噸左右，較2025年約7.9億噸的實際產量下降約24%；同時，將國內市場義務（DMO）比例從25%上調至30%，要求煤企將三成產量以低價優(yōu)先供應國內市場。此外，該政府還提出重新審查煤炭出口稅，擬根據國際煤價的上漲幅度相應調高稅率。

中信證券分析認為，此次印尼煤炭出口新政旨在將大宗商品出口管控權從私營企業(yè)轉移至國有企業(yè)，對我國煤炭市場的影響主要表現為進口成本上移及進口量進一步收縮。但由于國內煤炭自給率較高，且澳大利亞、蒙古國等替代來源可補位，預計整體對全國煤價的沖擊可控，且以結構性影響為主。

印尼是全球最大的動力煤出口國之一，2025年煤炭出口量超過5億噸，占全球貿易量約50%。中國是其最大買家，2025年自印尼進口煤炭約2.11億噸，占我國煤炭進口總量的43%。

從我國煤炭供應結構來看，2025年我國原煤產量達48.3億噸，煤炭進口總量約4.9億噸，進口占國內總供給比重約9.2%，煤炭自給率超過90%。其中，印尼煤占國內總供給約4%。

進入2026年，進口收縮趨勢進一步顯現。據海關總署數據，2026年1至4月，我國累計進口煤炭1.49億噸，同比下降2.1%；其中4月進口煤炭3308萬噸，同比下降12.56%。中國煤炭資源網數據顯示，前4個月我國自印尼進口煤同比下降8.1%。

從全球市場來看，印尼煤炭出口新政或將成為中東地緣沖突推高煤價之外的又一重大變量。大宗商品分析師瓦胡·拉克索諾指出，該政策可能通過物流擁堵或供應中斷等推升全球煤價。若出口系統癱瘓導致船舶排隊超三周，中國、印度等主要買家將被迫轉向替代貨源，極端情況下煤價或飆升15%至25%，紐卡斯爾動力煤價將突破158美元/噸至172美元/噸區(qū)間。

信達證券研報顯示，截至5月30日，紐卡斯爾NEWC5500大卡動力煤FOB現貨價格99.3美元/噸，周環(huán)比上漲1.3美元/噸；ARA6000大卡動力煤現貨價128美元/噸，周環(huán)比上漲8.5美元/噸。

該機構表示，在印尼出口政策擾動、中東地緣沖突背景下，全球煤價將維持高位，我國進口煤縮量態(tài)勢短期難改；同時，國內受煤礦重大安全事故影響，主產區(qū)安監(jiān)強度升級，疊加6月安全生產月臨近，預計安監(jiān)趨嚴將壓制供給彈性。整體來看，在全球高溫蔓延、煤炭進口縮量、國內安監(jiān)高壓的三重驅動下，煤炭市場供需格局有望進一步趨緊，動力煤、焦煤價格或步入上行趨勢。