5月28日，在上海國投先導(dǎo)基金產(chǎn)業(yè)生態(tài)大會(huì)上，上海國投先導(dǎo)基金圍繞集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能三大產(chǎn)業(yè)方向，正式發(fā)起成立六大創(chuàng)新生態(tài)聯(lián)盟。這六大聯(lián)盟分別為集成電路國產(chǎn)創(chuàng)新生態(tài)聯(lián)盟、集成電路并購聯(lián)盟、腦科學(xué)生態(tài)聯(lián)盟、創(chuàng)新藥生態(tài)聯(lián)盟、AI智造生態(tài)聯(lián)盟、AI4S生態(tài)聯(lián)盟。六大聯(lián)盟將打破企業(yè)與學(xué)科的邊界，讓科學(xué)發(fā)現(xiàn)更早進(jìn)入產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景，讓資本真正成為協(xié)同的紐帶。

談及當(dāng)前的投資環(huán)境，上海國投先導(dǎo)總經(jīng)理溫治表示，今天的中國私募股權(quán)市場(chǎng)已不再是簡(jiǎn)單的周期波動(dòng)或結(jié)構(gòu)分化，而是進(jìn)入了一場(chǎng)深刻的范式重構(gòu)。舊的游戲規(guī)則正在失效，新的價(jià)值創(chuàng)造邏輯尚未完全穩(wěn)固，我們正身處充滿不確定性的“間隙期”。產(chǎn)業(yè)價(jià)值壓倒了財(cái)務(wù)套利，投資的終極回報(bào)轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)度，“懂產(chǎn)業(yè)”不是口號(hào)，而是生存的底線。未來的私募股權(quán)市場(chǎng)將不再是一片紅海，而是形成多層次、專業(yè)化的生態(tài)體系，資金、人才和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目加速向頭部機(jī)構(gòu)、國資平臺(tái)集中。

溫治表示，AI開啟了全棧競(jìng)爭(zhēng)新范式，未來的贏家不是某個(gè)環(huán)節(jié)的技術(shù)冠軍，而是能夠從底層算力、框架、模型，到上層應(yīng)用、終端硬件，完成端到端優(yōu)化和交付的企業(yè)。這意味著，單純做一個(gè)可被替代的模塊提供商，在巨頭垂直整合的浪潮下將面臨巨大壓力。投資需要判斷的不僅是單點(diǎn)技術(shù)的先進(jìn)性，更是其在未來全棧版圖中構(gòu)筑壁壘和捕獲價(jià)值的可能性。

此外，AI4S（AI for Science）和端側(cè)AI是2026年必須前置布局的前沿方向。在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，生物醫(yī)藥直投的核心邏輯是“大IP+大PI（學(xué)術(shù)帶頭人）”雙輪驅(qū)動(dòng)，配合“一品一策”精準(zhǔn)培育?！拔覀儾恢煌对菏?，而是投科學(xué)不確定性與商業(yè)確定性的耦合點(diǎn)?！睖刂伪硎尽?/p>

上海國投公司黨委副書記、總裁戴敏敏表示，上海正加快構(gòu)筑三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)世界級(jí)高端產(chǎn)業(yè)集群。上海國投公司統(tǒng)籌三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金與旗下子基金協(xié)同聯(lián)動(dòng)，在投資布局方面，上海國投先導(dǎo)母基金2025全年與2026年一季度基金投決金額492億元，投決進(jìn)度達(dá)144%，投資強(qiáng)度和投決規(guī)模均穩(wěn)居全國第一梯隊(duì)。從投資成效看，三大先導(dǎo)母基金直投項(xiàng)目領(lǐng)投占比75%，先導(dǎo)領(lǐng)投定價(jià)后撬動(dòng)本輪及后續(xù)融資額數(shù)百億元。