文 / 楊雪健 

來源 / 節(jié)點AI 

科技公司的業(yè)務結(jié)構(gòu)隨著AI興起普遍進入調(diào)整期，快手也不例外。

5月27日，快手科技發(fā)布2026年一季度成績單。數(shù)據(jù)顯示，一季度快手總收入為337億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤為34億元，同比下降26.3%；核心商業(yè)收入（包含線上營銷服務和以電商為主的其他服務在內(nèi)的）同比增長10.7%；可靈AI營業(yè)收入超6.5億元。

從核心數(shù)據(jù)看，快手一季度的表現(xiàn)可謂喜憂參半。

核心商業(yè)收入和可靈AI營業(yè)收入增長，成為推動快手總收入實現(xiàn)3.4%增長的主要動力。這意味著，快手的基本盤和未來AI業(yè)務發(fā)展兩條曲線，都保持著向上的發(fā)展勢頭。

但在利潤端，單季度下跌26%讓快手承擔著顯著的壓力，同時收入增速也呈現(xiàn)出環(huán)比收窄的情況。這背后的主要原因同樣在于AI業(yè)務的投入更激進。

“2026年第一季度，我們堅持深化AI戰(zhàn)略，以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動內(nèi)容生態(tài)繁榮與商業(yè)增長，實現(xiàn)了穩(wěn)健的開局。展望未來，我們將繼續(xù)深化AI技術(shù)與業(yè)務場景的融合創(chuàng)新，通過持續(xù)的技術(shù)迭代與生態(tài)建設，為用戶、合作伙伴及股東創(chuàng)造更多長期可持續(xù)價值。” 快手科技創(chuàng)始人兼CEO程一笑表示。

為了登上AI時代的大船，科技公司必須經(jīng)歷眼前增收不增利的陣痛期。

基本盤仍穩(wěn)固

一季度，快手用戶規(guī)模延續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢，月活 7.72 億、日活 4.13 億的數(shù)據(jù)堪稱亮點。在2026春節(jié)期間，快手通過一系列特色內(nèi)容與創(chuàng)新互動玩法，推動日活峰值再攀新高，體現(xiàn)出快手在下沉市場的影響力，并仍有繼續(xù)提升滲透率的空間。

畢竟，龐大的用戶基數(shù)，為廣告投放、電商交易、直播消費等業(yè)務提供穩(wěn)固流量基盤，是快手在行業(yè)中進行攻防的核心壁壘。

與此同時，橫向?qū)Ρ刃袠I(yè)競爭對手，快手在下沉市場擁有的流量優(yōu)勢，也為其在AI時代通過業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整等舉措，帶來更多在高線城市提升用戶滲透、年輕群體留存上進行拓展的想象空間。

更值得一提的是快手核心商業(yè)收入保持雙位數(shù)增長。

拆解營收構(gòu)成來看，快手三大業(yè)務線上營銷服務（廣告）、直播及包括電商和AI的其他服務，在一季度開始呈現(xiàn)出分化的趨勢。

數(shù)據(jù)顯示，一季度，快手線上營銷服務收入達 196 億元，同比增長 9.3%，占總營收比重升至 58.3%，穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)第一大收入來源。

“2026 年第一季度，非電商營銷服務收入的主要驅(qū)動力來源于內(nèi)容消費、生活服務及AI應用行業(yè)?！笨焓直硎尽?/p>

AI技術(shù)的深度滲透成為廣告增長核心驅(qū)動力，生成式推薦大模型、智能出價大模型落地，為線上營銷收入帶來直接提升。截至2026年3月底，快手平臺漫劇的單日營銷消耗峰值已超過2000萬元。

此外，快手基本盤中的直播業(yè)務，一季度收入為84.92億元，同比下降13.74%，占比降幅從2025年一季度的30%下降到本季度的25%。對此，快手在財報中解釋稱，主要原因為“持續(xù)努力建立豐富而健康的直播生態(tài)”。

《節(jié)點AI》認為，快手直播業(yè)務收入下滑，一方面，在于行業(yè)監(jiān)管趨嚴、用戶消費習慣向內(nèi)容消費與電商購物轉(zhuǎn)移，直播業(yè)務整體市場紅利進入收縮期；另一方面，快手在直播內(nèi)容創(chuàng)新，頭部主播流動、中小主播孵化方面，也進入新的調(diào)整階段，調(diào)整效果有望在今年下半年集中呈現(xiàn)。

同時，快手電商和AI的其他服務則保持積極增長，一季度收入56億元，同比增長接近16%。這背后也離不開AI的賦能，比如電商側(cè)新一代生成式搜索框架 OneSearch V2，可以提升貨架搜索帶來的GMV增量，商品賣點智能總結(jié)、自動回復托管等工具，每日為商家創(chuàng)造超千萬 GMV 增量。直播場景中，AI數(shù)字分身、互動助手、私信托管等工具，大幅提升主播運營效率。

從一季度表現(xiàn)看，快手基本盤業(yè)務形成 “廣告獨大、電商穩(wěn)增、直播收縮” 的格局，進入調(diào)整陣痛期的同時，快手也應當更加警惕收入結(jié)構(gòu)單一化帶來的風險，一旦線上營銷服務進入周期波動，將給快手的整體營收帶來更多不確定性。

可靈 AI，成第二增長曲線

可靈AI的表現(xiàn)，是快手財報中最值得關注的亮點，也是快手估值邏輯切換的核心引擎。

一季度，可靈 AI 迎來商業(yè)化爆發(fā)期，營業(yè)收入超6.5億元，同比增長超300%。2026年3月，可靈AI年化收入運行率(ARR)近5億美元，相比2025年3月可靈AI的1億美元ARR，一年內(nèi)增長4倍，可以說商業(yè)化速度遠超市場預期。

產(chǎn)品與技術(shù)層面，可靈 AI 持續(xù)迭代升級。2026年2 月上線可靈 3.0 系列模型，采用全模態(tài) All-in-One 架構(gòu)，支持文本、圖像、音頻、視頻多維度輸入輸出；圍繞專業(yè)創(chuàng)作者的實際需求可靈AI上線“靈動畫布Agent”模式，將創(chuàng)作體驗從單點工具升級為智能Agent系統(tǒng)；此外，可靈AI推出團隊會員功能，可同時支持最多15位成員協(xié)同創(chuàng)作，進一步服務團隊制片、廣告創(chuàng)意、電商素材生產(chǎn)和游戲內(nèi)容制作等專業(yè)場景。

在多重舉措下，目前可靈AI全球用戶突破 6000萬，累計生成超 6 億條視頻，服務 3 萬家企業(yè)客戶與開發(fā)者，B 端 API 服務、C 端付費訂閱形成雙輪驅(qū)動，且企業(yè)客戶與個人付費用戶均保持高留存，商業(yè)化可持續(xù)性得到驗證。

值得一提的是，在2026年開年熱播的歷史劇爆款《太平年》中，可靈AI深度參與部分虛擬場景與特效鏡頭制作，就一度引發(fā)跨行業(yè)關注和討論。

在快手財報業(yè)績電話會里，快手高層提到，快手正在把AI Agent放進更具體的業(yè)務流程里。比如電商營銷場景，Agent已經(jīng)覆蓋興趣推理、創(chuàng)意生產(chǎn)、產(chǎn)品篩選和營銷出價決策；生活服務場景里，也有面向人群探索、深度轉(zhuǎn)化和銷售承接的Agent。

如果說，AI將成為未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎設施，那么在每家企業(yè)層面，它也將扮演水電燃氣的角色，從這個層面來說，快手的布局跑在前面。

當然，可靈AI面臨的挑戰(zhàn)同樣不容忽視。在《節(jié)點AI》看來，行業(yè)層面同質(zhì)化競爭正在加劇，包括字節(jié)跳動Seedance等競品在內(nèi)，業(yè)內(nèi)普遍發(fā)力多模態(tài)視頻生成，可靈AI在流量和用戶拉新方面的創(chuàng)新舉措值得持續(xù)關注；成本層面，大模型研發(fā)、算力投入持續(xù)走高，拉高整體運營成本，這也給快手的整體運營體系和現(xiàn)金流提出更大考驗。

最后

在業(yè)務結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換期，當前科技公司普遍進入增收不增利、大舉投入AI研發(fā)的階段，從快手一季報中也能看出同樣的節(jié)奏。

欣喜的是，快手憑借穩(wěn)定的用戶基盤，在總收入層面保持穩(wěn)中有增，并且可靈AI商業(yè)化遠超預期的爆發(fā)，更是給快手業(yè)務未來的發(fā)展帶來更加樂觀的想象空間。

不過對于快手而言，當前面臨的壓力同樣顯著，比如過度依賴線上營銷服務帶來的收入結(jié)構(gòu)失衡，直播主業(yè)是否能夠止住收縮的趨勢，同時在電商增速、用戶變現(xiàn)、新業(yè)務布局上能否進一步追趕頭部對手。

2026年是快手AI能力價值兌現(xiàn)的關鍵節(jié)點，也是通過AI重新部署公司業(yè)務和效率的轉(zhuǎn)型關鍵時刻，可靈AI在今年能否持續(xù)帶來驚喜，值得關注。

*題圖由AI生成