上周A股主要寬基指數(shù)普遍收漲，滬指逼近4200點(diǎn)。接下來(lái)，市場(chǎng)行情將如何表現(xiàn)？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點(diǎn)，大部分券商認(rèn)為，隨著市場(chǎng)對(duì)海外局勢(shì)邊際變化的逐步脫敏，疊加國(guó)內(nèi)出口數(shù)據(jù)超預(yù)期等積極因素持續(xù)累積，市場(chǎng)向上趨勢(shì)不改。

國(guó)信證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)仍處在牛市中，尚未看到整體過(guò)熱信號(hào)出現(xiàn)。在海內(nèi)外積極因素推動(dòng)下，市場(chǎng)向上趨勢(shì)不改。

“市場(chǎng)短期或?qū)⒀永m(xù)震蕩上行格局。一方面，市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)的邊際變化已逐步鈍化。另一方面，上市公司業(yè)績(jī)逐步改善，國(guó)內(nèi)上市公司基本面的確定性，或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)階段支撐市場(chǎng)逐步上行的核心力量。”光大證券稱。

值得一提的是，多家券商提醒投資者關(guān)注五月中旬可能的事件影響。

“當(dāng)前上證指數(shù)逼近4200點(diǎn)之際，市場(chǎng)短期或面臨震蕩蓄勢(shì)、分化加大的格局?！便y河證券指出。

華泰證券分析稱，市場(chǎng)當(dāng)前交投活躍，但來(lái)自事件驅(qū)動(dòng)、海外催化與業(yè)績(jī)驗(yàn)證三個(gè)維度的信號(hào)，均指向短期上行空間收窄。“建議投資者以波段思維應(yīng)對(duì)密集事件窗口，適度降低倉(cāng)位，在結(jié)構(gòu)上做好輪動(dòng)?！?/p>

浙商證券表示，考慮到近期市場(chǎng)連續(xù)上漲，短期累積了大量獲利盤(pán)，加之A股歷史上有“利好兌現(xiàn)、搶跑離場(chǎng)”的傳統(tǒng)，因此不排除在敏感時(shí)間點(diǎn)出現(xiàn)短線震蕩。

中信證券：主動(dòng)降波

美伊和談等都是風(fēng)偏趨于頂點(diǎn)的事件，在既有結(jié)構(gòu)行情趨勢(shì)不斷加強(qiáng)的背景下，主動(dòng)降波是更好選擇。

盡管短期節(jié)奏趨于復(fù)雜，中期來(lái)看，AI和能化依舊是供需缺口的主要來(lái)源；今年的AI+能化，相當(dāng)于2023年至2024年的AI+紅利，2025年的AI+資源。

華泰證券：以波段思維應(yīng)對(duì)密集事件窗口

市場(chǎng)當(dāng)前交投活躍，但來(lái)自事件驅(qū)動(dòng)、海外催化與業(yè)績(jī)驗(yàn)證三個(gè)維度的信號(hào)均指向短期上行空間收窄。

其一，復(fù)盤(pán)看，A股勝率不高，風(fēng)格略偏防御，中游材料占優(yōu)。其二，對(duì)于科技板塊，美股AI巨頭財(cái)報(bào)密集落地，本周需觀測(cè)美股衍生品表現(xiàn)及國(guó)內(nèi)大廠財(cái)報(bào)。其三，一季報(bào)高景氣方向定價(jià)已相對(duì)充分。

因此，建議以波段思維應(yīng)對(duì)密集事件窗口，適度降低倉(cāng)位，在結(jié)構(gòu)上做好輪動(dòng)。

第一，AI鏈維持中期超配，但內(nèi)部適度再平衡，由半導(dǎo)體向鋰電/儲(chǔ)能等適度切換；第二，增配景氣上修兼具幅度和寬度，性價(jià)比尚可的銅/鋁以及尿素、硫磺等化工品。

中信建投證券：AI算力主線遠(yuǎn)未到全面泡沫化階段

2026年下半年A股將演繹結(jié)構(gòu)性慢牛行情，結(jié)構(gòu)性景氣和資金抱團(tuán)推動(dòng)結(jié)構(gòu)性牛市，建議投資者遵循“景氣為綱”的投資策略，聚焦“算力?！焙汀皬?fù)蘇?！眱纱缶皻庵骶€。

AI算力主線遠(yuǎn)未到全面泡沫化階段，關(guān)注全產(chǎn)業(yè)鏈景氣擴(kuò)散?！癙PI-外需”驅(qū)動(dòng)的“復(fù)蘇?！眲t是今年另一關(guān)鍵主線。

行業(yè)上，可重點(diǎn)關(guān)注AI算力（半導(dǎo)體、光通信、電子布/CCL、數(shù)據(jù)中心供電等）、新能源（鋰電、風(fēng)電、核電、儲(chǔ)能、電網(wǎng)）、油氣生產(chǎn)、煤炭、煤化工、有色金屬。

同時(shí)，左側(cè)布局石化、工程機(jī)械、非銀、生豬養(yǎng)殖、服務(wù)消費(fèi)等。主題關(guān)注鈉電、人形機(jī)器人、商業(yè)航天等。

銀河證券：短期或面臨震蕩蓄勢(shì)、分化加大格局

上周A股市場(chǎng)延續(xù)向上動(dòng)能，市場(chǎng)交投活躍度上行。兩融余額自4月上旬以來(lái)震蕩走高，在5月6日和5月7日增長(zhǎng)勢(shì)頭顯著加快，并且再次創(chuàng)下歷史新高。

從資金結(jié)構(gòu)來(lái)看，自4月3日低點(diǎn)至5月7日區(qū)間，融資凈買(mǎi)入集中在電子、通信、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、有色金屬等行業(yè)，資金向半導(dǎo)體、通信設(shè)備、電池、消費(fèi)電子、元件等細(xì)分領(lǐng)域聚焦，結(jié)構(gòu)性布局特征顯著。

短期來(lái)看，海外沖突仍存在反復(fù)擾動(dòng)，但市場(chǎng)對(duì)于外部沖突事件的敏感度已趨于弱化，沖擊影響邊際收斂，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆等成為市場(chǎng)外部關(guān)注點(diǎn)。國(guó)內(nèi)基本面修復(fù)中結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)突出，行情向上具備業(yè)績(jī)支撐。

當(dāng)前上證指數(shù)逼近4200點(diǎn)之際，市場(chǎng)短期或面臨震蕩蓄勢(shì)、分化加大的格局。整體上行趨勢(shì)并未改變，仍將維持板塊內(nèi)部輪動(dòng)、結(jié)構(gòu)性行情為主的運(yùn)行特征。繼續(xù)強(qiáng)調(diào)聚焦主線機(jī)會(huì)，把握結(jié)構(gòu)性布局方向。

申萬(wàn)宏源：A股賺錢(qián)效應(yīng)累積正在質(zhì)變

展望后市，小盤(pán)營(yíng)收利潤(rùn)增速相對(duì)總體持續(xù)改善，小企業(yè)長(zhǎng)大速度繼續(xù)上行，這也是2026年一季報(bào)驗(yàn)證的重要基本面趨勢(shì)。短期科技成長(zhǎng)擴(kuò)散行情，有一定基本面支撐。

A股賺錢(qián)效應(yīng)累積正在質(zhì)變，后續(xù)增量資金正循環(huán)啟動(dòng)的條件會(huì)越來(lái)越好。短期指數(shù)上臺(tái)階之后，還有橫盤(pán)震蕩階段，可能只是行情的下限。行情的上限是增量資金流入打開(kāi)向上賠率空間，第二階段上漲行情可能正始于足下。

結(jié)構(gòu)選擇不變，繼續(xù)在主線方向上尋找投資機(jī)會(huì)。光通信、儲(chǔ)能、存儲(chǔ)、燃機(jī)繼續(xù)高舉高打。擴(kuò)散行情演繹條件有利，關(guān)注商業(yè)航天和人形機(jī)器人的投資機(jī)會(huì)。后續(xù)新增景氣方向，關(guān)注新能源、新能源汽車和出口/出海阿爾法。

招商證券：國(guó)產(chǎn)算力短期彈性可觀

近期海外算力、國(guó)產(chǎn)算力、鋰電三個(gè)主題的產(chǎn)業(yè)景氣度較高，投資上，短期彈性最強(qiáng)的是國(guó)產(chǎn)算力，中期確定性較強(qiáng)的是海外算力基礎(chǔ)設(shè)施，鋰電處于景氣修復(fù)階段。

同時(shí)，一季報(bào)的披露進(jìn)一步驗(yàn)證了整體A股業(yè)績(jī)進(jìn)入上行趨勢(shì)，同時(shí)供給端出現(xiàn)初步擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)，A股從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)、主題投資進(jìn)入業(yè)績(jī)驗(yàn)證階段。

行業(yè)上，年報(bào)和一季報(bào)顯示的業(yè)績(jī)高增方向主要集中在：AI需求高景氣領(lǐng)域、部分出口優(yōu)勢(shì)制造領(lǐng)域和漲價(jià)資源品領(lǐng)域。

國(guó)信證券：市場(chǎng)向上趨勢(shì)不改

當(dāng)前市場(chǎng)仍處在牛市中，尚未看到整體過(guò)熱信號(hào)出現(xiàn)。在海內(nèi)外積極因素推動(dòng)下，市場(chǎng)向上趨勢(shì)不改。

國(guó)內(nèi)來(lái)看，近期政策基調(diào)延續(xù)積極、基本面穩(wěn)步修復(fù)中。海外來(lái)看，盡管目前海外局勢(shì)仍在反復(fù)拉鋸，但地緣局勢(shì)變化對(duì)A股市場(chǎng)的影響正在減弱。

此外，5月中旬相關(guān)事件有望推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。結(jié)構(gòu)上，注重均衡配置，科技或是中期主線，階段性可以留意低估的新能源以及資源品。

浙商證券：中線持倉(cāng)仍可以堅(jiān)定信心

考慮到近期市場(chǎng)連續(xù)上漲，短期累積了大量獲利盤(pán)，加之A股歷史上有“利好兌現(xiàn)、搶跑離場(chǎng)”的傳統(tǒng)，因此不排除在敏感時(shí)間點(diǎn)出現(xiàn)短線震蕩。

隨著科創(chuàng)50借助五一期間外圍利好大幅上沖，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好極大提升，滬深300、中證500、中證1000、國(guó)證2000順勢(shì)突破3月高點(diǎn)，在“牛4”調(diào)整并不充分、行業(yè)板塊并未明顯輪動(dòng)的情況下直接確立了“牛5”走勢(shì)。

從中線格局看，一旦“牛4”低點(diǎn)確認(rèn)、“牛5”格局確立，主要指數(shù)只要不跌破“924行情”以來(lái)的上升趨勢(shì)線，那么整個(gè)行情結(jié)構(gòu)就是安全的，因此中線持倉(cāng)仍可以堅(jiān)定信心。

行業(yè)方面，雙創(chuàng)相關(guān)可繼續(xù)持有但不宜過(guò)分追高，同時(shí)考慮以“參與補(bǔ)漲”的思維，逢低配置傳媒、計(jì)算機(jī)、有色、非銀、商業(yè)航天、恒科、創(chuàng)新藥等落后行業(yè)板塊。

光大證券：震蕩上行

展望后市，市場(chǎng)短期或?qū)⒀永m(xù)震蕩上行格局。一方面，雖然中東地緣緊張局勢(shì)仍在持續(xù)，相關(guān)不確定性尚未完全消散，但經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)的邊際變化已逐步鈍化，避險(xiǎn)情緒帶來(lái)的短期擾動(dòng)持續(xù)邊際弱化。

另一方面，上市公司業(yè)績(jī)逐步改善，在外部風(fēng)險(xiǎn)因素影響逐步鈍化之后，國(guó)內(nèi)上市公司基本面的確定性，或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)階段支撐市場(chǎng)逐步上行的核心力量。

市場(chǎng)在未來(lái)或主要偏向“弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)情緒” 情景，對(duì)應(yīng)于市場(chǎng)風(fēng)格即為成長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)方面，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)整體將溫和復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)預(yù)期將較為平穩(wěn)。市場(chǎng)情緒方面，在中東局勢(shì)大方向緩和及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)有望持續(xù)催化的大背景下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒仍然有望上行。

總體而言，預(yù)計(jì)5月市場(chǎng)風(fēng)格或主要偏向成長(zhǎng)。成長(zhǎng)風(fēng)格下，國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)、電子、有色金屬、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備等行業(yè)，在5月份或許值得重點(diǎn)關(guān)注。

華安證券：震蕩上行格局不改

4月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，基本面偏強(qiáng)對(duì)美股繼續(xù)形成支撐，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)海外沖突延續(xù)脫敏、國(guó)內(nèi)出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，積極因素持續(xù)累積，市場(chǎng)震蕩上行格局不改。

配置上，緊密圍繞核心產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)方向：一是全面擁抱泛AI產(chǎn)業(yè)鏈，尤其算力和配套設(shè)施是重中之重。二是重視阿爾法效應(yīng)強(qiáng)的漲價(jià)景氣和催化領(lǐng)域，包括儲(chǔ)能鏈條、機(jī)械設(shè)備、存儲(chǔ)及半導(dǎo)體設(shè)備、軍工。

此外，短期注意電子存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。