英偉達(dá)再次站上了5萬億美元市值，總市值位居全球第一名。與全球第二高市值的谷歌相比，英偉達(dá)的總市值高出近9000億美元，第一高市值與第二高市值的差距依然明顯。

英偉達(dá)總市值重返5萬億美元，本質(zhì)上是市場對(duì)人工智能發(fā)展前景繼續(xù)保持樂觀的態(tài)度，而且對(duì)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施核心供應(yīng)商英偉達(dá)的未來業(yè)績增速保持高度樂觀的預(yù)期。簡而言之，只要AI繼續(xù)保持高速發(fā)展的態(tài)勢、人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)加碼，那么英偉達(dá)仍然是最大的受益者。

從各大巨頭持續(xù)發(fā)力AI基礎(chǔ)設(shè)施的力度分析，這一輪的“AI熱”不會(huì)輕易結(jié)束。

持續(xù)旺盛的市場需求，已經(jīng)影響著AI產(chǎn)業(yè)鏈的各主要環(huán)節(jié)，并且形成了一輪又一輪的漲價(jià)潮。

從上游的芯片設(shè)計(jì)與半導(dǎo)體設(shè)備，再到中游的AI服務(wù)器、光模塊，再到下游的應(yīng)用層等，都深受本輪AI超級(jí)周期的影響。

英偉達(dá)作為AI領(lǐng)域的總龍頭，從AI產(chǎn)業(yè)鏈中，英偉達(dá)與AI產(chǎn)業(yè)鏈上中下游之間都有著直接或間接的聯(lián)系性。

以上游領(lǐng)域?yàn)槔m然英偉達(dá)能夠自己設(shè)計(jì)芯片，但從生產(chǎn)端上，卻與臺(tái)積電、海力士、三星等巨頭保持著深度合作的關(guān)系。

在上游的細(xì)分領(lǐng)域中，包括GPU、CPU、晶圓代工、封裝測試以及存儲(chǔ)芯片等，都基本上得到市場資金的炒作，而且在市場需求持續(xù)緊張的影響下，各細(xì)分領(lǐng)域的漲價(jià)效應(yīng)并未停止腳步，市場保持著供不應(yīng)求的狀態(tài)。

在中游的細(xì)分領(lǐng)域中，包括AI服務(wù)器、光模塊、散熱等，同樣與英偉達(dá)有著或多或少的聯(lián)系性。而且，當(dāng)前正處于AI基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)加碼投放的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，在全球各大科技巨頭紛紛加碼AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的背后，實(shí)際上提升了這些關(guān)鍵細(xì)分的市場需求，資本市場也形成了持續(xù)性的炒作熱潮。

這一波的AI高景氣周期，還帶動(dòng)了算力出租領(lǐng)域，包括云端GPU出租、AI訓(xùn)練平臺(tái)等，相應(yīng)的租賃價(jià)格也在水漲船高。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，英偉達(dá)的H100芯片的年租金價(jià)格在過去半年時(shí)間里漲幅接近40%，英偉達(dá)Blackwell芯片的租金漲幅更為明顯。從算力出租市場分析，目前市場對(duì)中高端芯片的需求非常旺盛，英偉達(dá)也是相關(guān)領(lǐng)域的直接受益者。

在下游細(xì)分領(lǐng)域中，牽涉到應(yīng)用層級(jí)的問題。雖然目前AI應(yīng)用轉(zhuǎn)化以及商業(yè)化程度仍未達(dá)到完善成熟的階段，但從下游應(yīng)用場景分析，應(yīng)用層的場景應(yīng)用非常豐富。例如，AI機(jī)器人、AI自動(dòng)駕駛、AI辦公等，將會(huì)迎來一片發(fā)展藍(lán)海，而且潛在的市場需求巨大。

未來下游應(yīng)用層以及相關(guān)的場景開拓越來越豐富，將會(huì)極大提升算力的投資需求，對(duì)整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)鏈也會(huì)形成積極的影響作用。

面對(duì)英偉達(dá)5萬億美元的市值規(guī)模，市場存在肯定的聲音，也存在不少質(zhì)疑的聲音，因?yàn)?萬億美元相當(dāng)于35萬億人民幣的市值規(guī)模，這個(gè)市值規(guī)模體量相當(dāng)于12家寧德時(shí)代的市值規(guī)模。

在A股市場中，目前總市值最高的上市公司，還不到4000億美元的市值規(guī)模。與之相比，美股市場已有11家上市公司的總市值超過了1萬億美元。在11家市值達(dá)到萬億美元的上市公司之中，有9家公司屬于科技公司，可見科技股對(duì)美股市場的市值貢獻(xiàn)相當(dāng)大。

截至4月24日，在A股市場中，目前有6家上市公司的總市值超過2萬億元人民幣，有13家上市公司的總市值超過1萬億元人民幣。

從13家市值超過1萬億元人民幣的上市公司分析，有6家公司屬于金融行業(yè)，2家公司屬于制造業(yè)，2家公司屬于石油石化行業(yè)。此外，還有一家白酒、一家通信和一家煤炭公司。

從行業(yè)分布來看，A股市場高市值公司更傾向于金融行業(yè)，美股市場的高市值公司更傾向于科技行業(yè)。然而，經(jīng)歷了近一年時(shí)間的上漲之后，A股科技股的整體市值也出現(xiàn)了顯著提升的跡象，已有部分頭部科技股的市值提升至5000億至1萬億元之間。

從5000億元至1萬億市值的A股上市公司中，與科技相關(guān)的上市公司約有5、6家。在總市值超過1000億元的上市公司中，目前已經(jīng)有超過30家上市公司與科技相關(guān)，而且不少科技公司屬于當(dāng)前市場比較熱門的投資風(fēng)口。

雖然金融股依然是A股高市值上市公司的核心代表，但在A股千億市值上市公司的名單中，已經(jīng)有不少科技公司的面孔，A股市場的科技元素正在顯著提升。

目前A股市場總市值最高的上市公司，還不到3萬億元人民幣，不足4000億美元的市值規(guī)模，距離1萬億美元市值仍然有很大的差距。金融、石油石化、制造業(yè)以及部分的科技公司，在未來十年時(shí)間里，都有可能沖擊1萬億美元的市值規(guī)模，最后誰會(huì)成為A股市場萬億美元公司，需要時(shí)間去驗(yàn)證了。