在2022年出現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)首次下滑后，杭州?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司（下稱“海康威視”，002415.SZ）近年來(lái)的“成績(jī)單”呈波動(dòng)態(tài)勢(shì)。從最新發(fā)布的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，這家安防龍頭在逐步轉(zhuǎn)向全球化智能物聯(lián)平臺(tái)型企業(yè)的過(guò)程中，也在重塑抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

4月18日晚間，海康威視披露的2025年年度報(bào)告顯示，公司去年?duì)I收為925.08億元，和上年同期相比（同比）增長(zhǎng)0.01%；歸母凈利潤(rùn)141.95億元，同比增長(zhǎng)18.52%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為253.39億元，同比增長(zhǎng)91.04%?？傮w來(lái)看，境內(nèi)營(yíng)收略有下降，境外業(yè)務(wù)在復(fù)雜環(huán)境下仍實(shí)現(xiàn)7.50%的增長(zhǎng)；主業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)受阻的情況下，創(chuàng)新業(yè)務(wù)正在起勢(shì)，有望成為新增長(zhǎng)曲線。

?？低?025年度的利潤(rùn)分配方案顯示，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利7.50元，擬現(xiàn)金分紅金額68.74億元。預(yù)計(jì)2025年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額約105.40億元（包含已實(shí)施完成的2025年中期分紅），占公司2025年度歸母凈利潤(rùn)的74.25%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年上市以來(lái)，?？低暲塾?jì)分紅753.75億元，回購(gòu)40.72億元，回報(bào)股東合計(jì)794.47億元。

公司同時(shí)披露的2025年一季度報(bào)告顯示，當(dāng)季營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)11.78%至207.15億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36.42%至27.81億元。對(duì)一季度業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，海康威視稱主要是由于收入同比增長(zhǎng)、毛利率同比上升。毛利率提升4.16%至49.09%。

從2025年具體數(shù)據(jù)來(lái)看，海康威視去年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為670.62億元，同比下滑4.21%，營(yíng)收占比仍超過(guò)70%，占到72.49%，但上一年度該數(shù)據(jù)為75.69%。其中，境內(nèi)主業(yè)營(yíng)收398.45億元，占公司整體收入43.07%；境外主業(yè)營(yíng)收272.17億元，占公司整體收入29.42%。

此外，機(jī)器人、智能家居、汽車電子、熱成像、存儲(chǔ)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)營(yíng)收為254.46億元，同比增加13.17%，營(yíng)收占比由上一年度的24.31%進(jìn)一步提升至27.51%。

?？低曈绕涮岬?，2025年，在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)端，?？低晥?chǎng)景數(shù)字化業(yè)務(wù)持續(xù)突破打開增長(zhǎng)新空間，SMBG渠道運(yùn)營(yíng)效率顯著提升；海外業(yè)務(wù)端，發(fā)展中國(guó)家保持高速增長(zhǎng)，重點(diǎn)區(qū)域重大項(xiàng)目取得突破，非經(jīng)銷收入占比超過(guò)三成，門禁、報(bào)警、商業(yè)顯示等非視頻類產(chǎn)品快速增長(zhǎng)，形成產(chǎn)品端第二增長(zhǎng)曲線。

就創(chuàng)新業(yè)務(wù)，海康威視提到，海康機(jī)器人、螢石網(wǎng)絡(luò)、?？滴⒂?、海康汽車電子等創(chuàng)新業(yè)務(wù)穩(wěn)居細(xì)分賽道第一梯隊(duì)，成為公司新的增長(zhǎng)引擎。公司同時(shí)認(rèn)為，2026年，?？荡鎯?chǔ)、海康微影和?？禉C(jī)器人等創(chuàng)新業(yè)務(wù)將迎來(lái)高速發(fā)展的一年，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，不僅是公司重要的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，也會(huì)成為公司重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)未來(lái)是否會(huì)陸續(xù)獨(dú)立IPO也備受市場(chǎng)關(guān)注。2022年12月底，海康威視控股子公司螢石網(wǎng)絡(luò)（688475.SH）已正式登陸上交所科創(chuàng)板，這也是海康威視的第一個(gè)上市子公司。繼螢石網(wǎng)絡(luò)后，另一子公司?？禉C(jī)器人于2023年3月7日獲得深交所受理其創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)，不過(guò)截至目前仍在排隊(duì)中，進(jìn)程低于預(yù)期。

在研發(fā)投入方面，年報(bào)顯示，海康威視在2025年的投入達(dá)117.53億元，占營(yíng)業(yè)收入的12.70%。近6年研發(fā)累計(jì)投入594.54億元，研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)保持在10%以上。除杭州總部以外，公司目前在國(guó)內(nèi)和海外布局了多個(gè)本地研發(fā)中心，形成了以總部為中樞、輻射全球的多級(jí)研發(fā)體系。公司研發(fā)及技術(shù)服務(wù)人員占總?cè)藬?shù)近50%。

海康威視董事會(huì)在報(bào)告中寫道，國(guó)內(nèi)國(guó)際環(huán)境正在經(jīng)歷巨大的變化和調(diào)整，公司的經(jīng)營(yíng)重心也逐步從追求收入規(guī)模增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。經(jīng)過(guò)近十年的拓展，公司完成了在智能物聯(lián)AIoT領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，已經(jīng)取得了一些成效。再用三到五年時(shí)間，把現(xiàn)有智能物聯(lián)AIoT業(yè)務(wù)做實(shí)做強(qiáng)。

董事會(huì)同時(shí)寫道，人工智能已成為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的核心驅(qū)動(dòng)力。過(guò)去5年，公司逐步聚焦到多模態(tài)物聯(lián)感知大模型技術(shù)，發(fā)展觀瀾大模型產(chǎn)品，在產(chǎn)品策略上擁抱AI大模型。今年，公司會(huì)進(jìn)一步豐富AI大模型產(chǎn)品的品類，加強(qiáng)AI大模型產(chǎn)品的營(yíng)銷。

董事會(huì)同時(shí)強(qiáng)調(diào)，國(guó)際化依然是驅(qū)動(dòng)公司發(fā)展成長(zhǎng)的重要引擎。在重重困難面前，公司主業(yè)和8個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)依然堅(jiān)持國(guó)際化道路，拓展國(guó)際化業(yè)務(wù)。堅(jiān)持一國(guó)一策，海外收入依然穩(wěn)定增長(zhǎng)。在國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩的環(huán)境中，公司會(huì)非常謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)把一國(guó)一策做得更加細(xì)致。