4月15日，全球維生素龍頭新和成（002001）披露最新年報(bào)，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收222.51億元，同比增長(zhǎng)2.97%；歸母凈利潤(rùn)67.64億元，同比增長(zhǎng)15.26%，均再創(chuàng)歷史新高。報(bào)告期內(nèi)，公司核心產(chǎn)品毛利率進(jìn)一步提升，全年毛利率達(dá)44.67%，同比提升2.9個(gè)百分點(diǎn)。

海外市場(chǎng)成為公司主要收入來(lái)源。2025年，公司海外收入同比增長(zhǎng)7.28%至129.31億元，占總營(yíng)收比重達(dá)58.11%；毛利率為51.63%，高出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近16.61個(gè)百分點(diǎn)。

分業(yè)務(wù)看，2025年，公司營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)收入為147.84億元，同比減少1.79%，占總營(yíng)收比重為66.45%；香精香料業(yè)務(wù)收入為38.66億元，同比減少1.29%，占比為17.37%；新材料業(yè)務(wù)收入為21.15億元，同比增長(zhǎng)26.17%，占比為9.5%。

據(jù)悉，2025年下半年，國(guó)內(nèi)蛋氨酸、維生素E價(jià)格走低，帶動(dòng)公司全年業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^上半年放緩。據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，2025年，國(guó)內(nèi)固體蛋氨酸市場(chǎng)均價(jià)為21.28元/千克，同比上漲1.6%。同期，Wind數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)維生素A、維生素E（50%粉）均價(jià)分別為76.57元/千克、86.8元/千克。

進(jìn)入2026年，中東局勢(shì)驟然升級(jí)，霍爾木茲海峽航運(yùn)嚴(yán)重受阻，導(dǎo)致蛋氨酸生產(chǎn)所需的關(guān)鍵原料硫磺、丙烯、甲醇等化工品價(jià)格大幅攀升。與此同時(shí)，海外產(chǎn)能遭受重創(chuàng)，3月，贏創(chuàng)新加坡蛋氨酸工廠及住友化學(xué)亞洲公司先后宣布不可抗力停產(chǎn)，兩者合計(jì)產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能約20%。

供給收緊與成本抬升的雙重壓力下，蛋氨酸價(jià)格快速上行。據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，截至4月15日，國(guó)內(nèi)固體蛋氨酸市場(chǎng)均價(jià)為52元/千克，較年初上漲195%。

維生素市場(chǎng)同樣迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。截至4月15日，國(guó)內(nèi)維生素A、維生素E（50%粉）價(jià)格分別報(bào)116.5元/千克、116.5元/千克，年內(nèi)漲幅分別為86.4%、109.91%。

山西證券表示，維生素價(jià)格此前已處于歷史低位，行業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，且由于維生素在飼料成本中占比極低，下游對(duì)價(jià)格不敏感，使得漲價(jià)得以順暢傳導(dǎo)。若霍爾木茲海峽問(wèn)題短時(shí)間無(wú)法解決，預(yù)計(jì)維生素核心產(chǎn)品價(jià)格未來(lái)仍有望偏強(qiáng)運(yùn)行。

在產(chǎn)能布局上，新和成7萬(wàn)噸/年固體蛋氨酸技改項(xiàng)目已調(diào)試完成，18萬(wàn)噸/年液體蛋氨酸（折純）項(xiàng)目正式投產(chǎn)，固體蛋氨酸產(chǎn)能提升至37萬(wàn)噸/年。另外，公司天津尼龍新材料項(xiàng)目一期預(yù)計(jì)2027年建成，包括建設(shè)10萬(wàn)噸己二腈以及14萬(wàn)噸尼龍66。

分紅方面，2025年末，公司擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.8元，疊加上半年已實(shí)施的分紅，全年累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利30.68億元，占凈利潤(rùn)比重約45.36%。

新和成是全球四大維生素生產(chǎn)企業(yè)之一、全球蛋氨酸行業(yè)龍頭，專注于精細(xì)化工領(lǐng)域，以“化工+”和“生物+”兩大核心技術(shù)平臺(tái)發(fā)展各類功能性化學(xué)品，業(yè)務(wù)包括維生素等營(yíng)養(yǎng)品、香精香料、高分子材料、原料藥生產(chǎn)和銷售。

截至4月16日，新和成報(bào)收37.62元/股，當(dāng)日上漲2.81%，年內(nèi)累計(jì)漲幅近50%，總市值為1156億元。