4月16日，國家統(tǒng)計局公布2026年一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值334193億元，按不變價格計算，同比增長5.0%，比上年四季度加快0.5個百分點。從環(huán)比看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.3%。

一季度，社會消費品零售總額127695億元，同比增長2.4%，比上年四季度加快0.7個百分點。3月份，社會消費品零售總額同比增長1.7%，環(huán)比增長0.14%。

一季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）102708億元，同比增長1.7%，上年全年為下降3.8%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，全國固定資產(chǎn)投資增長4.8%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.9%，制造業(yè)投資增長4.1%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降11.2%。3月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比增長0.52%。

國家統(tǒng)計局副局長毛盛勇在國新辦新聞發(fā)布會上表示，總的來看，一季度主要宏觀指標增速回升，新動能快速成長，國民經(jīng)濟實現(xiàn)良好開局。但也要看到，外部形勢更加復(fù)雜多變，國內(nèi)供強需弱矛盾仍然突出，經(jīng)濟向好基礎(chǔ)仍需鞏固。下階段，要實施更加積極有為的宏觀政策，持續(xù)擴大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，不斷鞏固拓展經(jīng)濟穩(wěn)中向好態(tài)勢。

外部環(huán)境更加復(fù)雜、上年基數(shù)較高背景下，一季度GDP同比增長5.0%

一季度我國經(jīng)濟實現(xiàn)了良好開局，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5%，比去年四季度回升0.5個百分點。

毛盛勇表示，今年一季度的GDP增速是在外部環(huán)境更加復(fù)雜、上年基數(shù)比較高的情況下實現(xiàn)的，今年經(jīng)濟增長速度更多還是依靠新質(zhì)生產(chǎn)力的培育，創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展以及新動能加快成長支撐起來的。同時，其他指標表現(xiàn)比較平穩(wěn)，價格領(lǐng)域出現(xiàn)一些積極變化，企業(yè)利潤逐步改善。開局良好為全年奠定了一個好的基礎(chǔ)。

出口快速增長是一季度GDP較高增長的主要推動力之一。以美元計，一季度，中國進出口總值16906.5億美元，同比增長18.0%，出口總值9774.9億美元，同比增長14.7%，進口總值7131.6億美元，同比增長22.7%。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，受我國出口市場多元化取得積極進展，外需整體偏強，以及國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級效應(yīng)顯現(xiàn)，推動芯片、新能源汽車等高新技術(shù)產(chǎn)品出口高增帶動，一季度出口明顯加快。

從內(nèi)需看，一季度，固定資產(chǎn)投資同比增長1.7%，而上年全年為下降3.8%，社會消費品零售總額同比增長2.4%，比上年四季度加快0.7個百分點。毛盛勇表示，一季度，內(nèi)需的貢獻率達到84.7%，同比提高近30個百分點。

此外，一季度，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長12.5%，快于全部規(guī)模以上工業(yè)增加值6.4個百分點。從1-2月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)看，高技術(shù)制造業(yè)對整個工業(yè)企業(yè)利潤的貢獻率為51.8%。這些都顯示新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域快速發(fā)展對宏觀經(jīng)濟的拉動力進一步增強。

一季度社零總額增速加快，但3月增速有所回落

3月份，社會消費品零售總額同比增長1.7%，較1-2月份回落1.1個百分點。

按消費類型分，3月份，商品零售額37257億元，同比增長1.5%，餐飲收入4359億元，增長2.9%，增速分別較1-2月份下降1.0、1.9個百分點。

王青認為，3月社零增速放緩，除了今年春節(jié)偏晚，居民消費需求在1-2月集中釋放外，主要受汽車零售降幅擴大拖累。另外，以舊換新政策的促進消費效應(yīng)對部分類別商品消費的拉動作用邊際減弱，房地產(chǎn)市場持續(xù)下滑拖累涉房消費，以及去年同期基數(shù)抬升等也有一定影響。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3月，限額以上單位汽車零售額同比下降11.8%，降幅較上月擴大4.5個百分點，王青認為，這是由于新能源車購置稅免稅政策退坡、前期以舊換新政策導致居民乘用車購買需求透支，以及上年同期基數(shù)走高影響。

從整體看，一季度，社會消費品零售總額127695億元，同比增長2.4%，比上年四季度加快0.7個百分點。毛盛勇在回答澎湃新聞記者提問時指出，隨著加快培育服務(wù)消費新增長點工作方案落地實施，服務(wù)消費保持較快增長，一季度，服務(wù)零售額同比增長5.5%，比商品零售額高3.3個百分點。文體休閑服務(wù)類、旅游咨詢租賃服務(wù)類的零售額都是兩位數(shù)增長。

毛盛勇還表示，提質(zhì)增效實施消費品以舊換新對消費的帶動作用繼續(xù)顯現(xiàn)。一季度，消費品以舊換新銷售額超過4300億元，惠及6000多萬人次。

制造業(yè)投資穩(wěn)步回升

一季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）102708億元，同比增長1.7%，略低于1-2月的1.8%，但上年全年為下降3.8%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，一季度全國固定資產(chǎn)投資增長4.8%。3月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比增長0.52%。

分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.9%，制造業(yè)投資增長4.1%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降11.2%。全國新建商品房銷售面積19525萬平方米，同比下降10.4%；新建商品房銷售額17262億元，下降16.7%。

一季度基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速比2025年全年加快8.3個百分點?！敖衲晔恰逦濉_局之年，各方面搶抓機遇，推動重大工程開工建設(shè)，加大新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，基礎(chǔ)設(shè)施投資提速。”毛盛勇說，大項目開工建設(shè)加快，數(shù)據(jù)顯示，一季度，計劃總投資億元及以上項目投資同比增長4.5%。

不過，與1-2月相比，一季度基礎(chǔ)設(shè)施投資回落2.5個百分點，民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，基建投資增速回落，或與3月份專項債發(fā)行進度放緩有關(guān)。今年1、2月地方政府新增專項債發(fā)行規(guī)模均同比多增，但3月發(fā)行速度略有放緩，出現(xiàn)同比少增。

制造業(yè)投資方面，一季度增速比2025年全年加快3.5個百分點，同時，與1-2月相比，一季度制造業(yè)投資加快1.0個百分點，說明制造業(yè)投資呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢。溫彬認為，制造業(yè)投資增速加快，與政策力度加大密不可分。在大規(guī)模設(shè)備更新政策支持下，企業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造投資明顯加快，成為制造業(yè)投資回升的主要拉動項。

此外，房地產(chǎn)開發(fā)投資方面，一季度累計同比降幅比去年全年收窄6.0個百分點。王青認為，房地產(chǎn)投資同比降幅收窄，主要在于房企發(fā)債等自籌資金來源改善，一季度房地產(chǎn)開發(fā)資金來源同比降幅較去年四季度有所收窄，主要是發(fā)債融資等自籌資金來源同比降幅收窄，另外，一季度房企資金來源中的銀行貸款同比降幅也略有收窄。

下階段消費、投資走勢如何？

展望下階段整體形勢，中銀證券認為，國際局勢前景的不確定性，對我國來說是危也是機，我國能源進口結(jié)構(gòu)相對分散、電力裝機結(jié)構(gòu)中非石化類占比超過50%、制造業(yè)具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、國際貿(mào)易觸及面較廣，如果全球能源市場秩序在4月仍不能恢復(fù)正常，則我國或需要在保障社會民生持續(xù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，適當加碼積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，短期內(nèi)著力穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定和財務(wù)安全，中期內(nèi)聚力開拓國際市場。

消費方面，王青認為，今年第二批625億元超長期特別國債支持消費品以舊換新資金已下達，對相關(guān)商品消費的拉動效應(yīng)將持續(xù)釋放，同時，近期原油、半導體等大宗商品及原材料價格劇烈上行，正在從成本端對石油制品、家電、電子產(chǎn)品等部分類別消費品帶來漲價壓力，或?qū)ι缌忝x增速產(chǎn)生一定支撐。不過，在房地產(chǎn)市場延續(xù)調(diào)整、居民消費信心仍然偏弱的背景下，也需關(guān)注漲價對消費需求產(chǎn)生的抑制效應(yīng)。綜合以上因素，同時考慮到去年同期基數(shù)有所下沉，預(yù)計4月社零增速有望反彈至2.0%左右。

投資方面，銀河證券研究院認為，預(yù)計二季度及之后的基礎(chǔ)設(shè)施投資或仍會維持相對偏強，對穩(wěn)增長仍有支撐，可能保持在中高個位數(shù)附近運行，結(jié)構(gòu)性亮點集中在交通、能源、公用事業(yè)和“兩重”相關(guān)領(lǐng)域。

房地產(chǎn)投資方面，王青表示，預(yù)計后期伴隨房地產(chǎn)“白名單”項目貸款加快投放，以及著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場政策取向下，樓市調(diào)整幅度趨于緩和，房地產(chǎn)投資下降幅度將逐步收窄至兩位數(shù)之內(nèi)。