美聯(lián)儲(chǔ)如期按兵不動(dòng)。

北京時(shí)間3月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%-3.75%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。

這是美聯(lián)儲(chǔ)繼今年1月后連續(xù)在兩次議息會(huì)議上維持利率不變，這也是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾5月結(jié)束任期前的倒數(shù)第2次議息會(huì)議，還有一次議息會(huì)議將在4月底舉行。2025年，美聯(lián)儲(chǔ)在9月、10月、12月連續(xù)三次議息會(huì)議均降息25個(gè)基點(diǎn)。

此次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭“一如既往”投了反對(duì)票，他支持在此次會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)2025年下半年以來(lái)的歷次議息會(huì)議中，都遭遇了反對(duì)票，具體來(lái)看，2025年7月、9月、10月、12月、2026年1月、3月議息決議的反對(duì)票分別為2票、1票、2票、3票、2票、1票。

1月會(huì)議上與米蘭一樣因支持降息而投了反對(duì)票的美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒此次投票贊成維持利率不變。

中東局勢(shì)變化是1月會(huì)議以來(lái)最大的新增變量。美聯(lián)儲(chǔ)在議息聲明中表示，中東局勢(shì)發(fā)展對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響尚不確定。

美以襲擊伊朗以來(lái)，布倫特原油價(jià)格已經(jīng)從每桶70多美元上漲到100美元以上。油價(jià)上漲或?qū)⑼苿?dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的通脹水平同時(shí)破壞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。上世紀(jì)70年代的“石油危機(jī)”就造成了美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了“滯脹”現(xiàn)象。

美聯(lián)儲(chǔ)披露最新披露的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示，2026年、2027年或分別降息1次，與去年12月的預(yù)測(cè)一致。值得注意的是，點(diǎn)陣圖為美聯(lián)儲(chǔ)官員的個(gè)人預(yù)測(cè)，并非美聯(lián)儲(chǔ)既定計(jì)劃或決議。

美聯(lián)儲(chǔ)官員在最新經(jīng)濟(jì)展望中提高了對(duì)美國(guó)今年通脹率的預(yù)期值，即預(yù)計(jì)2026年個(gè)人消費(fèi)支出通脹率為2.7%，去年12月預(yù)測(cè)值為2.4%。其他主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，預(yù)計(jì)2026年GDP增速為2.4%，去年12月預(yù)測(cè)值為2.3%；失業(yè)率為4.4%，去年12月預(yù)測(cè)值為4.4%；

附：3月會(huì)議聲明與1月會(huì)議聲明比較（紅色為新增）

可獲得的指標(biāo)表明，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直在以穩(wěn)健的速度擴(kuò)張。失業(yè)率在近幾個(gè)月變化不大（1月：失業(yè)率出現(xiàn)一定的企穩(wěn)跡象）通脹仍然偏高。

委員會(huì)力圖在長(zhǎng)期內(nèi)達(dá)成最大就業(yè)和2%的通脹目標(biāo)。關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景的不確定性仍處于高位。中東局勢(shì)發(fā)展對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響尚不確定。委員會(huì)注意到其雙重任務(wù)面臨的雙面風(fēng)險(xiǎn)。

為支持其目標(biāo)，委員會(huì)決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%-3.75%。在考慮對(duì)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的幅度和時(shí)機(jī)進(jìn)一步調(diào)整時(shí)，委員會(huì)將仔細(xì)評(píng)估未來(lái)的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡。委員會(huì)堅(jiān)定地致力于支持最大限度的就業(yè)，以及將通脹恢復(fù)至2%這一目標(biāo)。

在評(píng)估合適的貨幣政策立場(chǎng)時(shí)，委員會(huì)將繼續(xù)監(jiān)控未來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響。如果風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生會(huì)阻礙達(dá)成委員會(huì)的雙重目標(biāo)，委員會(huì)將為調(diào)整適當(dāng)?shù)呢泿耪吡?chǎng)做好準(zhǔn)備。委員會(huì)的評(píng)估將考慮到大量信息，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)、通脹壓力和通脹預(yù)期指標(biāo)、金融和國(guó)際形勢(shì)發(fā)展的數(shù)據(jù)等。

投票贊成者包括：FOMC委員會(huì)主席（美聯(lián)儲(chǔ)主席）Jerome H. Powell；委員會(huì)副主席（紐約聯(lián)儲(chǔ)主席）John C. Williams；（美聯(lián)儲(chǔ)理事）Michael S. Barr；（美聯(lián)儲(chǔ)理事）Michelle W. Bowman；（美聯(lián)儲(chǔ)理事）Lisa D. Cook；（克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席）Beth M. Hammack； (美聯(lián)儲(chǔ)理事）Philip N. Jefferson；（明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席）Neel Kashkari；(達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席) Lorie K. Logan；（費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席）Anna Paulson;（美聯(lián)儲(chǔ)理事）Christopher J. Waller。投票反對(duì)這一行動(dòng)的有（美聯(lián)儲(chǔ)理事）Stephen I. Miran[刪除和（美聯(lián)儲(chǔ)理事）Christopher J. Waller]，他傾向于在本次會(huì)議上降息0.25個(gè)百分點(diǎn)。