3月17日晚間，深圳市美芝裝飾設(shè)計(jì)工程股份有限公司（002856.SZ）發(fā)布《2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告》，對(duì)此前披露的年度業(yè)績(jī)預(yù)期進(jìn)行大幅下修，修正后歸母凈利潤(rùn)虧損幅度擴(kuò)大，更關(guān)鍵的是，公司預(yù)計(jì)2025年末歸屬于母公司所有者權(quán)益將轉(zhuǎn)為負(fù)值，這意味著公司股票在2025年年報(bào)披露后，或?qū)⒈簧钲谧C券交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。

公開資料顯示，美芝股份成立于1984年11月，2017年3月在深交所上市，總部位于深圳市福田區(qū)，是一家集建筑裝飾、建筑幕墻、建筑機(jī)電等專業(yè)化為一體的建筑裝飾設(shè)計(jì)施工企業(yè)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為建筑裝飾工程的設(shè)計(jì)與施工，主要承接公共建筑裝飾、住宅精裝修和幕墻裝飾等項(xiàng)目，服務(wù)對(duì)象涵蓋交通運(yùn)輸機(jī)構(gòu)、文化產(chǎn)業(yè)、金融地產(chǎn)、政府機(jī)構(gòu)等大型客戶，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要由裝飾裝修和建筑工程施工構(gòu)成，兩者合計(jì)占比超95%。

上市以來(lái)，公司曾憑借穩(wěn)定的項(xiàng)目資源在建筑裝飾行業(yè)占據(jù)一席之地，但近年來(lái)受行業(yè)環(huán)境及自身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題影響，業(yè)績(jī)持續(xù)承壓。

此次業(yè)績(jī)預(yù)告修正，揭開了美芝股份經(jīng)營(yíng)困境的冰山一角。公告顯示，公司最初于2026年1月31日披露的2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告中，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為-7500萬(wàn)元至-1.125億元，扣非歸母凈利潤(rùn)為-5832.37萬(wàn)元至-9582.37萬(wàn)元；而修正后，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為-1.32億元至-1.98億元，扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為-1.48億元至-2.14億元，虧損幅度較原預(yù)期擴(kuò)大約40%至76%。與此同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2025年末歸屬于母公司所有者權(quán)益為-4000萬(wàn)元至-7500萬(wàn)元，較上年末的1.06億元由正轉(zhuǎn)負(fù)，直接觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示的核心指標(biāo)。

對(duì)于業(yè)績(jī)下修的原因，美芝股份在公告中解釋，隨著2025年度財(cái)務(wù)審計(jì)工作推進(jìn)，經(jīng)與年審會(huì)計(jì)師充分溝通，公司基于審慎性原則，對(duì)多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了調(diào)整。具體來(lái)看，公司對(duì)原確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)予以沖減，結(jié)合參股子公司經(jīng)營(yíng)狀況及行業(yè)環(huán)境重新預(yù)估其投資價(jià)值，同時(shí)對(duì)應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)進(jìn)行全面梳理復(fù)核，審慎補(bǔ)提了減值準(zhǔn)備，上述舉措共同導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)及凈資產(chǎn)出現(xiàn)大幅調(diào)整，最終預(yù)計(jì)期末凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)為負(fù)值。

回顧近年來(lái)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，美芝股份的經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司自2021年起已連續(xù)四年歸母凈利潤(rùn)為負(fù)，累計(jì)虧損金額超過(guò)7億元。2025年各季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同樣不容樂(lè)觀，一季度歸母凈利潤(rùn)虧損2124.03萬(wàn)元，二季度虧損擴(kuò)大至3476.17萬(wàn)元，三季度虧損4425.83萬(wàn)元，資產(chǎn)合計(jì)從年初的18.27億元縮減至三季度末的17.07億元，而負(fù)債合計(jì)則維持在16億元以上，資產(chǎn)負(fù)債率高企，流動(dòng)性壓力凸顯。

此外，公司加大應(yīng)收賬款清收力度導(dǎo)致訴訟費(fèi)用增加，推行人員精簡(jiǎn)政策產(chǎn)生階段性人力成本上升，進(jìn)一步加劇了盈利壓力。

除了持續(xù)虧損的財(cái)務(wù)困境，美芝股份此前還因公司治理及信息披露不規(guī)范受到監(jiān)管處罰。2022年8月，深圳證監(jiān)局對(duì)公司出具責(zé)令改正措施決定，經(jīng)查發(fā)現(xiàn)，公司存在未披露與原控股股東非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)、未經(jīng)股東大會(huì)審議即向關(guān)聯(lián)方借款、會(huì)議記錄不規(guī)范、資金管理不規(guī)范等多項(xiàng)問(wèn)題。

監(jiān)管部門要求公司限期整改，督促原控股股東償還占用資金，制定應(yīng)收賬款追償計(jì)劃，但從后續(xù)財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，相關(guān)整改效果未達(dá)預(yù)期，應(yīng)收賬款回收難、資產(chǎn)減值等問(wèn)題仍持續(xù)困擾公司。

結(jié)合最新業(yè)績(jī)預(yù)告及監(jiān)管規(guī)則，美芝股份被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的可能性極高。根據(jù)2025年修訂的《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》，若公司2025年度期末歸屬于母公司所有者權(quán)益為負(fù)值，股票交易將在年報(bào)披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣。

目前，美芝股份已就業(yè)績(jī)預(yù)告修正事項(xiàng)與年審會(huì)計(jì)師進(jìn)行預(yù)溝通，雙方不存在重大分歧，最終財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以年報(bào)審計(jì)結(jié)果為準(zhǔn)，但公司已明確提示，期末凈資產(chǎn)為負(fù)的可能性較大，退市風(fēng)險(xiǎn)警示的壓力已切實(shí)存在。

值得注意的是，美芝股份2025年年報(bào)預(yù)計(jì)將于2026年4月29日披露，在此之前，公司將至少再披露兩次風(fēng)險(xiǎn)提示公告，向投資者充分提示退市風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于后續(xù)發(fā)展，公司表示將認(rèn)真分析業(yè)績(jī)預(yù)告修正原因，加強(qiáng)信息披露審核工作，同時(shí)積極采取措施改善經(jīng)營(yíng)狀況，但在建筑裝飾行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、房地產(chǎn)下游需求疲軟的大環(huán)境下，公司能否扭轉(zhuǎn)虧損局面、改善凈資產(chǎn)狀況，仍存在較大不確定性。