受益于全球AI算力需求的加速爆發(fā)，工業(yè)富聯(lián)多項核心經營指標創(chuàng)下上市以來新高。

3月10日晚，工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）正式發(fā)布2025年度業(yè)績報告。年報顯示，公司2025年營收突破9000億元，達9028.87億元，同比增長48.22%；歸母凈利潤352.86億元，同比增長51.99%，利潤增速高于營收增速。報告期內，基本每股收益（EPS）1.78元，同比增長52.14%；加權平均凈資產收益率（ROE）21.65%，同比增長5.8個百分點，兩大核心盈利指標均刷新上市以來紀錄。

2025年第四季度營收298.96億元，同比增長73%；歸母凈利潤127.99億元，同比增長58.5%。工業(yè)富聯(lián)盈利加速成長態(tài)勢明顯，公司第三季度歸母凈利潤達103.73億元，第四季度進一步攀升至127.99億元，實現(xiàn)連續(xù)兩個季度凈利潤超百億元。

AI業(yè)務成核心引擎：云計算與高速網絡業(yè)務營收暴增

在致股東信中，工業(yè)富聯(lián)指出，人工智能正以前所未有的速度重塑全球科技產業(yè)格局。生成式AI的廣泛應用，使算力需求從“通用計算”快速邁向“高性能計算”，AI算力基礎設施已成為推動數(shù)字經濟發(fā)展的核心底座，全球科技產業(yè)也由此進入新一輪成長周期。2025年，公司整體經營效率及盈利能力顯著提升，其主要動力來自云計算業(yè)務中AI相關業(yè)務占比的持續(xù)提高。

具體看業(yè)績增長原因，工業(yè)富聯(lián)表示，主要受AI服務器市場持續(xù)擴張，公司在主要客戶的市場份額穩(wěn)步提升，以及云服務商業(yè)務表現(xiàn)優(yōu)異，推動整體營業(yè)收入增長所致。

在業(yè)務層面，云計算板塊營收6026.79億元，同比增長88.70%，成為公司業(yè)務增長的重要引擎。AI相關業(yè)務占比顯著提高，成為推動該板塊業(yè)績增長的重要動力。其中，云服務商AI服務器營收同比增長超過3倍，GPU與ASIC方案相關產品均實現(xiàn)快速增長，進一步鞏固了公司在全球AI服務器市場的龍頭地位。工業(yè)富聯(lián)稱，目前，公司正持續(xù)與客戶推動下一代產品的合作，交付能力與供應鏈整合深度穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。

通信及移動網絡設備板塊營收2978.51億元，同比增長3.46%，該板塊毛利率減少0.28個百分點。工業(yè)富聯(lián)在財報中指出，隨著數(shù)據(jù)中心網絡向400G/800G乃至1.6T過渡，公司800G以上高速交換機需求井噴，在2024年高基數(shù)增長的基礎上，2025年營收同比暴增13倍，成為該板塊增長的新引擎。目前，產品組合已全面覆蓋Ethernet、Infiniband及NVLink Switch等多元技術，滿足超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心集群的互聯(lián)需求。工業(yè)富聯(lián)表示，未來，隨著1.6T交換機量產推進及CPO技術落地，該業(yè)務有望持續(xù)推動公司營收加速增長。

終端精密機構件業(yè)務得益于AI智能手機帶來的結構性機會，出貨量同比實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

工業(yè)互聯(lián)網板塊營收6.94億元，同比減少26.15%。工業(yè)富聯(lián)在財報中表示，報告期內，公司新增對外賦能4座燈塔工廠，涵蓋家電、汽車零部件、醫(yī)藥、新能源等多個行業(yè)。截至目前，公司累計完成對內建設9座燈塔工廠，對外賦能13座燈塔工廠。未來，公司將繼續(xù)深化人工智能與智能制造的深度融合，將智能制造與數(shù)字化能力對外輸出。

擬分紅派現(xiàn)129億元

現(xiàn)金流層面，工業(yè)富聯(lián)表示，經營性現(xiàn)金流在三季度階段性承壓后實現(xiàn)顯著修復，單季經營性現(xiàn)金流由三季度-55.48億元改善至四季度+93.78億元，帶動全年經營性現(xiàn)金流轉正至+52.38億元。規(guī)模擴張方面，截至報告期末，公司總資產達4562.24億元，同比增長43.68%；貨幣資金1100.25億元，同比增長51.90%，現(xiàn)金儲備充足，籌資活動現(xiàn)金流凈額由凈流出轉為凈流入473.97億元，融資能力持續(xù)增強。

對外股權投資總體分析方面，工業(yè)富聯(lián)披露，在全球AI爆發(fā)窗口期，公司從穩(wěn)健成長的“AI算力基建龍頭”持續(xù)向“AI經濟生態(tài)構建者”躍遷，并延展在AI產業(yè)鏈布局的深度，2025年重點在工業(yè)AI領域拓展布局：一是工業(yè)富聯(lián)作為鼎捷數(shù)智股份有限公司（300378）第一大股東，支持其發(fā)行8.28億元可轉換公司債用于“數(shù)智化生態(tài)賦能平臺”項目建設，提升工業(yè)垂直大模型領域AI應用的有效性與針對性，深化核心工業(yè)軟件領域AI協(xié)同應用。

二是工業(yè)富聯(lián)參與了國內領先的多模態(tài)大模型公司北京智譜華章科技股份有限公司（2513.HK）的Pre-IPO及MiniMax Group Inc.（0100.HK）港股IPO，標志著公司立足于“算力硬件”，持續(xù)向“AI應用生態(tài)”縱向延伸。

三是工業(yè)富聯(lián)投資企業(yè)凌云光技術股份有限公司（688400.SH）持續(xù)布局AI+機器視覺智能檢測系統(tǒng)以及高速光通信模塊等光學AI硬件，研發(fā)投入持續(xù)加大且業(yè)務快速增長，與工業(yè)富聯(lián)在AI視覺領域以及算力基建領域形成有效協(xié)同。

此外，財報披露，工業(yè)富聯(lián)擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6.5元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利129億元，全年現(xiàn)金分紅（含中期分紅）總額達194.51億元，現(xiàn)金分紅率達55.12%，均創(chuàng)下上市以來新高。

據(jù)悉，工業(yè)富聯(lián)自2018年上市以來始終堅守高分紅策略，已連續(xù)4年推出百億分紅方案，累計分紅派現(xiàn)達631億元。

截至3月10日收盤，工業(yè)富聯(lián)漲2.97%，報54.36元/股。