蔚來(lái)公司實(shí)現(xiàn)首次單季盈利。

3月10日，蔚來(lái)（NIO.US，09866.HK）發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，2025年第四季度該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收346.5億元，同比增長(zhǎng)75.9%，創(chuàng)歷史新高。第四季度凈利潤(rùn)為2.83億元，實(shí)現(xiàn)公司成立以來(lái)首次單季盈利，相比之下，2024年同期凈虧損71.12億元；non-GAAP 經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)7.27億元，2024年同期為凈虧損66.22億元。

2025年全年來(lái)看，蔚來(lái)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收874.9億元，同比增長(zhǎng)33.1%，創(chuàng)歷史新高。全年凈虧損149.43億元，同比減虧33.3%；經(jīng)調(diào)整凈虧損為124.14億元，同比減虧39.4%。

毛利率方面，財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)第四季度綜合毛利率17.5%，同比增長(zhǎng)5.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)3.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2022年以來(lái)新高。四季度整車毛利率18.1%，同比增長(zhǎng)5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)3.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)三年以來(lái)新高。

蔚來(lái)方面表示，2026年一季度交付指引為8萬(wàn)臺(tái)-8.3萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)90.1%-97.2%。營(yíng)收指引為244.8億元-251.8億元，同比增長(zhǎng)103.4%至109.2%。

“對(duì)全年40%-50%的增長(zhǎng)非常有信心”

蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)上直言，今年第一季度中國(guó)乘用車市場(chǎng)非常有挑戰(zhàn)，相比去年會(huì)有小幅下降。但他認(rèn)為，純電車型增長(zhǎng)非常強(qiáng)勁，去年整個(gè)新能源汽車增長(zhǎng)是由純電車型驅(qū)動(dòng)的。今年純電車型將繼續(xù)保持比較快的增速。

他表示，大三排和大五座SUV市場(chǎng)迎來(lái)了“純電的黃金時(shí)代”，2025年9月以來(lái)純電大三排銷量連續(xù)5個(gè)月領(lǐng)跑所有的能源形式，2025年下半年，純電大三排SUV的銷量同比增長(zhǎng)了超過(guò)350%，增程同比下滑了6%。

他介紹，今年蔚來(lái)公司將發(fā)展三款全新車型，科技行政SUV旗艦ES9將在今年二季度上市，基于全新ES8平臺(tái)的大五座SUV將在三季度上市，樂(lè)道L80將在二季度上市。“加上樂(lè)道L90和正在熱銷的全新ES8，五款中大型和大型SUV為今年全年銷量增長(zhǎng)打下非常好的基礎(chǔ)?！崩畋笱a(bǔ)充說(shuō)。

2025年第四季度，蔚來(lái)公司共計(jì)交付12.48萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)71.7%，環(huán)比增長(zhǎng)43.3%，創(chuàng)歷史新高；全年共交付新車32.6萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)46.9%，創(chuàng)歷史新高。

“蔚來(lái)公司現(xiàn)在的產(chǎn)品節(jié)奏與市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)是匹配的，對(duì)全年40%-50%的增長(zhǎng)非常有信心?！崩畋髲?qiáng)調(diào)。

銷售渠道方面，蔚來(lái)旗下三品牌將聯(lián)合布局下沉市場(chǎng)。

李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，蔚來(lái)、樂(lè)道、firefly螢火蟲今年將在深耕重點(diǎn)市場(chǎng)的同時(shí)，聯(lián)合布局下沉市場(chǎng)，通過(guò)三品牌聯(lián)合的SKY門店對(duì)更多地級(jí)市進(jìn)行高效的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的覆蓋。

啟動(dòng)CEO股份激勵(lì)計(jì)劃

發(fā)布財(cái)報(bào)的同時(shí)，蔚來(lái)方面還披露，于2026年3月6日，公司董事會(huì)批準(zhǔn)通過(guò)2026年股份激勵(lì)計(jì)劃并批準(zhǔn)據(jù)此向公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李斌授出約2.48億股公司限制性股份。

該等限制性股份分為等額十批，其歸屬條件視乎公司達(dá)成與市值及凈利潤(rùn)相關(guān)的特定績(jī)效目標(biāo)以及李斌繼續(xù)在關(guān)鍵崗位上任職的情況而定。

蔚來(lái)方面稱，該限制性股票分為等額十批，其歸屬條件與公司市值及凈利潤(rùn)相關(guān)的特定績(jī)效目標(biāo)掛鉤。該計(jì)劃于2026年3月6日生效，有效期為十二年。

蔚來(lái)方面強(qiáng)調(diào)，必須在達(dá)成一定績(jī)效目標(biāo)后，上述股份才會(huì)分批次歸屬于李斌?？?jī)效目標(biāo)與公司市值及凈利潤(rùn)直接相關(guān)。

具體而言，當(dāng)蔚來(lái)公司美股市值依次超過(guò)300億、500億、800億、1000億、1200億美元時(shí)，將會(huì)分別有上述股份的十分之一歸屬于李斌。

當(dāng)蔚來(lái)公司凈利潤(rùn)依次超過(guò)15億、25億、40億、50億、60億美元時(shí)，亦將會(huì)分別有上述股份的十分之一歸屬于李斌。

當(dāng)公司市值突破1200億美元，同時(shí)凈利潤(rùn)超過(guò)60億美元時(shí)，將觸發(fā)全部激勵(lì)股份的最終歸屬。

值得一提的是，在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，蔚來(lái)CFO曲玉表示，基于今年公司有五款大SUV在售，以及大車在毛利率上的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)（2025年四季度ES8毛利超過(guò)20%，接近25%），2026年蔚來(lái)將力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)Non-GAAP全年盈利。

截至10日美股收盤，蔚來(lái)漲15.18%，報(bào)收5.69美元。