單日126億資金借道ETF進(jìn)場。

周一A股三大指數(shù)低開后探底回升，全天走勢呈現(xiàn)震蕩修復(fù)特征。截至收盤，上證綜指跌0.67%，報(bào)4096.6點(diǎn)。盡管股指收跌，但股票型ETF延續(xù)“越跌越買”態(tài)勢。

澎湃新聞記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，3月9日，全市場1365只可統(tǒng)計(jì)的股票型ETF（含跨境ETF、商品型ETF）單日累計(jì)凈流入達(dá)126.75億元。從資金具體流向來看，電網(wǎng)、石油、通信、紅利、科創(chuàng)等主題ETF產(chǎn)品受到資金青睞，吸金效應(yīng)顯著。

電網(wǎng)設(shè)備ETF單日凈流入額超10億元

具體產(chǎn)品層面，華夏電網(wǎng)設(shè)備ETF單日凈流入額達(dá)10.99億元，居全市場首位，該產(chǎn)品3月以來已累計(jì)吸金超74億元。

對此，華夏基金分析道，本輪電網(wǎng)設(shè)備板塊的上漲，并非簡單的題材炒作，而是國內(nèi)“十五五”投資確定性、全球電網(wǎng)更新周期以及AI算力爆發(fā)三大邏輯形成的行情共振?！半娋W(wǎng)設(shè)備這一輪行情，本質(zhì)是能源新基建的長牛起點(diǎn)，不是短期脈沖。驅(qū)動板塊上漲的核心邏輯并未發(fā)生變化，未來成長空間依然廣闊?！?/p>

與此同時(shí)，國泰石油ETF、國泰通信ETF、華泰柏瑞紅利低波ETF、華夏科創(chuàng)50ETF及鵬華化工ETF單日資金凈流入也均超過5億元。

值得注意的是，受地緣局勢擾動影響，油氣主題ETF近期吸金迅猛。截至3月9日，10只油氣主題ETF月內(nèi)累計(jì)凈流入已達(dá)217.73億元，多只產(chǎn)品規(guī)模實(shí)現(xiàn)數(shù)倍增長。但與此同時(shí)，相關(guān)ETF走勢波動加劇，截至3月10日午間收盤，9只油氣主題ETF跌幅超過3%。

摩根士丹利基金研究管理部孫人杰表示，美伊沖突作為催化劑，放大了原油市場在供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性矛盾。即使沖突在未來因各種制約因素而趨于緩和，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也難以迅速消退。在全球油氣上游資本開支整體克制、傳統(tǒng)化石能源供給彈性下降的長期趨勢下，石油板塊的資產(chǎn)價(jià)值有望獲得重估。

孫人杰稱，當(dāng)前可以重點(diǎn)關(guān)注以下幾類機(jī)會：一是直接受益于油價(jià)中樞上移、資源儲備豐富的上游油氣開采企業(yè)；二是在高油價(jià)環(huán)境下，具備一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、成本管控能力突出的煉化龍頭。

此外，紅利、光伏、恒生科技、電力、半導(dǎo)體、黃金、港股創(chuàng)新藥、芯片、農(nóng)業(yè)等主題ETF產(chǎn)品周一同樣獲得資金凈流入，市場資金在調(diào)整中呈現(xiàn)出多方向布局的特征。

從資金流出方向觀察，中證A500、上證50、中證1000等寬基產(chǎn)品“失血”較多。其中，華夏中證A500ETF周一凈流出額為8.42億元，居首位；華夏上證50ETF、國泰中證A500ETF、華夏中證1000ETF、富國中證A500ETF、易方達(dá)上證50ETF、招商中證紅利ETF單日凈流出額均超2億元。

此外，國泰煤炭ETF、南方有色金屬ETF、華泰柏瑞紅利ETF、廣發(fā)港股通非銀ETF單日凈流出額依次為5.88億元、4.40億元、2.37億元、2.07億元。

A股較全球市場或具備更強(qiáng)的韌性

周二A股三大指數(shù)探底回升，短線市場怎么走？

“A股市場在當(dāng)下環(huán)境中可能較全球市場或具備更強(qiáng)的韌性?！敝秀y基金指出，一是多數(shù)專家認(rèn)為長期來看沖突對中國的地緣政治環(huán)境有益，另外由于能源進(jìn)口多元化及能源戰(zhàn)略儲備，短期霍爾木茲海峽被封鎖對中國的影響可能要小于日、韓、印、歐等主要經(jīng)濟(jì)體；二是兩會政府報(bào)告及“十五五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展，從國內(nèi)視角來看符合預(yù)期，但從國際視角來看提供了當(dāng)下環(huán)境下的相對確定性；三是政策支持（吳清主席表示鞏固和加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)）、居民財(cái)富向權(quán)益部門轉(zhuǎn)移等長牛邏輯仍未發(fā)生變化。

聯(lián)博基金表示，從國內(nèi)能源基本面來看，中國原油戰(zhàn)略儲備充沛，短期無需擔(dān)憂供應(yīng)沖擊，但若該局勢長期不明朗，或牽動國內(nèi)能源政策調(diào)整；目前我們正關(guān)注油價(jià)上行擾動美聯(lián)儲降息預(yù)期、伊朗后續(xù)政策轉(zhuǎn)向等尾部風(fēng)險(xiǎn)。但另一方面，能源價(jià)格上行若傳導(dǎo)至PPI，則有望緩解國內(nèi)壓力，進(jìn)一步帶動A股盈利修復(fù)。

對于港股尤其是科技股，聯(lián)博基金指出，港股表現(xiàn)受國內(nèi)消費(fèi)較溫和影響，科技題材的核心消費(fèi)業(yè)務(wù)并未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機(jī)，疊加外賣與電商的激烈競爭，大多港股科技巨頭的盈利仍未見顯著改善。“不過，港股科技股的AI云服務(wù)有望持續(xù)維持高速增長。此外，2026年全國兩會已開幕，預(yù)計(jì)此次政策將聚焦科技自主創(chuàng)新，人工智能、半導(dǎo)體、綠色能源、生物科技為核心方向，也有望強(qiáng)化市場信心，尤其帶動中國創(chuàng)新行業(yè)維持增長態(tài)勢。”

中歐基金基金經(jīng)理付倍佳則認(rèn)為，港股近期集中反映了地緣不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降以及AI迅速發(fā)展下對傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的挑戰(zhàn)。在較高的盈利增長、分紅回購收益率以及小幅的估值擴(kuò)張假設(shè)下，她仍堅(jiān)定看好港股全年收益。

付倍佳稱，恒生科技指數(shù)整體已反映較悲觀預(yù)期，但在結(jié)構(gòu)上可能依然呈現(xiàn)分化加劇，她看好盈利韌性強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)龍頭；重點(diǎn)關(guān)注盈利下修未結(jié)束的部分板塊風(fēng)險(xiǎn)，如消費(fèi)電子。

具體配置上，聯(lián)博基金認(rèn)為油價(jià)短期回升疊加反內(nèi)卷政策，上游材料板塊或存結(jié)構(gòu)性機(jī)會；AI、高附加值出口等成長題材有望獲兩會政策加持，體驗(yàn)型新消費(fèi)或也將受益于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)；同時(shí)，建議投資者適度規(guī)避投機(jī)氛圍濃厚的題材，自下而上精選基本面穩(wěn)健、估值合理的標(biāo)的，平衡地緣風(fēng)險(xiǎn)與盈利機(jī)會。