3月9日，工業(yè)機(jī)器人企業(yè)埃斯頓（02715.HK）正式登陸港交所，上市首日即破發(fā)。

盤(pán)面上看，埃斯頓開(kāi)盤(pán)報(bào)15.36港元/股，截至當(dāng)日收盤(pán)，埃斯頓報(bào)12.9港元/股，跌幅達(dá)16.02%，市值約124.85億港元。

最終發(fā)售價(jià)及配發(fā)結(jié)果公告顯示，埃斯頓發(fā)售股份數(shù)目為96780000股，其中，香港公開(kāi)發(fā)售的發(fā)售股份最終數(shù)目為9678000股，國(guó)際發(fā)售的發(fā)售股份最終數(shù)目為87102000股。

埃斯頓此次所得款項(xiàng)總額約為14.86億港元，扣除按最終發(fā)售價(jià)計(jì)算之估計(jì)應(yīng)付上市開(kāi)支7501萬(wàn)港元，所得款項(xiàng)凈額約為14.11億港元。

此前在招股書(shū)中，埃斯頓稱(chēng)公司是中國(guó)工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)軍企業(yè)，同時(shí)援引弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)稱(chēng)，公司在中國(guó)工業(yè)機(jī)器人解決方案市場(chǎng)中，連續(xù)多年保持本土企業(yè)工業(yè)機(jī)器人出貨量第一名。于2025年上半年取得歷史性突破，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上工業(yè)機(jī)器人出貨量超越外資品牌，成為首家登頂中國(guó)工業(yè)機(jī)器人解決方案市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)機(jī)器人企業(yè)。按2024年收入計(jì)，公司在全球市場(chǎng)及中國(guó)市場(chǎng)的所有制造商中均排名第六，市場(chǎng)份額分別為1.7%及2.0%。

資料顯示，埃斯頓主要從事工業(yè)機(jī)器人、智能制造系統(tǒng)及工業(yè)機(jī)器人工作站以及自動(dòng)化核心部件、運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)及運(yùn)動(dòng)控制解決方案的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售，公司產(chǎn)品涵蓋從自動(dòng)化核心部件及運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)到完整機(jī)器人本體及完整解決方案。

從其披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，2022年、2023年、2024年及2025年前9個(gè)月，埃斯頓的收入分別為38.8億元、46.51億元、40.08億元及38.03億元；毛利分別為12.76億元、14.55億元、11.34億元及10.7億元；同期的利潤(rùn)分別為1.83億元、1.33億元、-8.17億元及2970萬(wàn)元。

埃斯頓在招股書(shū)中將2024年高達(dá)8億元的虧損歸因于收入及毛利率減少、無(wú)形資產(chǎn)及商譽(yù)的減值虧損以及營(yíng)運(yùn)開(kāi)支增加。

截至2025年9月末，公司賬面商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)高達(dá)16億元，其中焊接品牌Carl Cloos的商譽(yù)達(dá)8.57億元，2024年已發(fā)生大幅減值。

報(bào)告期內(nèi)，公司的毛利率持續(xù)走低。2022年至2025年前9個(gè)月，毛利率分別為32.9%、31.3%、28.3%及28.2%。

此外，埃斯頓短期償債壓力較大。

截至2025年三季度末，公司資產(chǎn)合計(jì)101.93億元，負(fù)債合計(jì)82.1億元，股東權(quán)益合計(jì)19.84億元，流動(dòng)比率僅為0.97，速動(dòng)比率0.73，均小于1，低于安全閾值，有短期償債壓力。