京東交出“外賣大戰(zhàn)”后的全年成績單。

3月5日，京東集團發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績。財報顯示，公司第四季度實現(xiàn)凈營收3523億元，同比增長1.5%，略高于市場預(yù)期；第四季度歸母凈虧損27億元，去年同期為盈利99億元；非美國通用會計準則下歸母凈利潤11億元，同比下滑90.3%。

外界十分關(guān)心外賣大戰(zhàn)給京東帶來的影響，這主要體現(xiàn)在利潤方面——財報顯示，去年京東全年歸母凈利潤為196億元，較2024年的414億元下降52.7%；非美國通用會計準則下歸母凈利潤為270億元，同比下降43.5%。去年京東營收13091億元，同比增長13%。

在財報后的電話會議上，京東CEO許冉回應(yīng)了外界關(guān)注的外賣業(yè)務(wù)。她表示，京東外賣的目標是在規(guī)模健康發(fā)展同時持續(xù)提升經(jīng)營效率，預(yù)計2026年總投入將比2025年有所降低。

談及差異化優(yōu)勢，許冉提到將堅守品質(zhì)外賣定位，通過全職騎手保障服務(wù)質(zhì)量，同時發(fā)揮生態(tài)協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)供應(yīng)鏈優(yōu)勢。此外，平臺會豐富收入來源、提升補貼與配送效率，讓單量規(guī)模帶動業(yè)務(wù)良性增長。

從長期戰(zhàn)略來看，外賣與即時零售是京東的重要方向，將以長遠視角推動業(yè)務(wù)健康發(fā)展。一方面持續(xù)優(yōu)化運營效率、改善盈利能力，另一方面深化與核心零售的協(xié)同，2025年外賣已為京東帶來新用戶并提升用戶消費頻次，2026年還將在招商銷售、廣告收入等方面釋放增量價值。

針對外賣行業(yè)監(jiān)管問題，許冉明確表示支持并歡迎監(jiān)管舉措，這有助于維護市場公平競爭和行業(yè)健康發(fā)展。同時京東會堅決抵制內(nèi)卷式惡性競爭，通過供應(yīng)鏈模式創(chuàng)新，推動品質(zhì)外賣高質(zhì)量發(fā)展。

財報顯示，京東去年核心業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，但新業(yè)務(wù)（包括外賣業(yè)務(wù)）的巨幅虧損影響了財報整體表現(xiàn)——新業(yè)務(wù)全年營收同比增157.3%至493億元，但經(jīng)營虧損同步擴大至466億元，經(jīng)營虧損率高達94.6%。第四季度單季經(jīng)營虧損即達148億元，較2024年同期的9億元虧損大幅增加。

值得注意的是，此前據(jù)披露，過去一年京東外賣獲得超過2.4億用戶下單，外賣市場份額超過15%，京東希望2026年外賣市場份額達到30%。

京東外賣的重點項目——七鮮小廚方面，據(jù)京東方面介紹，每家七鮮小廚開業(yè)三個月后日均單量都超過500單，同時帶動周邊餐飲的流量和增速。京東計劃2026年加速拓展七鮮小廚，使其覆蓋全國所有一、二線城市。

談到對于未來利潤發(fā)展的展望，許冉表示，2026年零售利潤將實現(xiàn)健康增長，零售業(yè)務(wù)長期高個位數(shù)的利潤率目標同樣保持不變。利潤增長的驅(qū)動因素，包括運營能力提升帶動商品毛利率上行、廣告等高利潤率收入保持強勁增長，以及商超等品類的利潤率持續(xù)改善。

“新業(yè)務(wù)投入方面，外賣業(yè)務(wù)在剛剛過去的四季度虧損環(huán)比收窄近20%，在保持規(guī)模健康增長的同時，伴隨經(jīng)營效率改善與收入提升，整體虧損率也實現(xiàn)了大幅收窄。我們將持續(xù)推動外賣業(yè)務(wù)規(guī)模健康增長，釋放其與核心零售業(yè)務(wù)的協(xié)同價值?！痹S冉說。

國際業(yè)務(wù)會按既定節(jié)奏逐步增加投入，整體規(guī)?？煽?；京喜業(yè)務(wù)持續(xù)深耕下沉市場，聚焦白牌供給，在中線以下城市的滲透率提升效果顯著，今年該業(yè)務(wù)投入將持續(xù)小幅增加，經(jīng)營效益也會同步提升，實現(xiàn)業(yè)務(wù)健康可持續(xù)增長。

值得注意的是，許冉還提到AI和新科技對京東的影響，許冉認為，AI及各類新技術(shù)帶來的變革機遇遠大于挑戰(zhàn)。當前Agentic Commerce（智能體商業(yè)）仍處于發(fā)展早期，影響主要集中在前端流量入口，公司正持續(xù)加大技術(shù)投入：一方面推進大模型落地應(yīng)用，同時以開放姿態(tài)與多家頭部大模型廠商開展合作測試；另一方面正全力打造從供應(yīng)鏈到消費端的端到端領(lǐng)先AI commerce企業(yè)。

許冉認為，依托自營業(yè)務(wù)與全鏈路物流履約能力，京東擁有遠超平臺型電商的AI、機器人及柔性自動化技術(shù)應(yīng)用場景，業(yè)務(wù)全環(huán)節(jié)的AI提效空間十分廣闊。

她透露，具體落地層面，AI已在多場景實現(xiàn)應(yīng)用提效：需求端，AI驅(qū)動的搜索與推薦可重塑用戶購物鏈路；供給端，AI能助力選品、定價與庫存管理持續(xù)提效，大幅替代人工；履約端，倉儲自動化等實體場景應(yīng)用想象空間巨大，正穩(wěn)步推進規(guī)模化落地；服務(wù)端，智能客服等售后環(huán)節(jié)已實現(xiàn)AI廣泛應(yīng)用。

許冉表示，已經(jīng)通過持續(xù)運營深耕推出多款A(yù)I創(chuàng)新產(chǎn)品，雙十一期間，搭載大模型生態(tài)的AI玩具、機器人、智能硬件等產(chǎn)品，銷量較618增長超20倍。未來將以AI重塑京東核心競爭優(yōu)勢，目前已做好充分準備，精準把握AI戰(zhàn)略機遇，確立京東在AI電商領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

京東CFO單甦表示，盡管第四季度出現(xiàn)一些短期波動，財務(wù)狀況依然穩(wěn)健，并實現(xiàn)2025年的全年預(yù)期。2025年，京東股東回報保持強勁，總回報率達到約10%，其中，回購股份占流通在外普通股的6.3%，回購總金額約30億美元，年度現(xiàn)金股利約14億美元。展望未來，將繼續(xù)通過穩(wěn)健的業(yè)務(wù)發(fā)展及股東回報承諾為股東創(chuàng)造價值。