國內(nèi)商品期貨市場周一迎來漲停潮。

截至3月2日收盤，集運(yùn)歐線、燃油、低硫燃料油（LU）、SC原油、甲醇、純苯、丙烯、聚丙烯、液化石油氣（LPG）、乙二醇（EG）主力合約均漲停，滬銀、滬金等多個品種也同步走強(qiáng)。

能化品種掀漲停潮

受周末美伊沖突影響，國內(nèi)期貨市場能化品種周一表現(xiàn)最為搶眼。截至3月2日收盤，國內(nèi)期貨市場能化品種迎來漲停潮，燃油、低硫燃料油、原油、甲醇、純苯、丙烯、聚丙烯、乙二醇、液化石油氣悉數(shù)漲停。

據(jù)央視新聞報(bào)道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)2月28日晚宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。隨著油輪等船只停止穿行霍爾木茲，該海峽實(shí)際上已被關(guān)閉。3月1日，一艘試圖通過霍爾木茲海峽的油輪被擊中，并開始沉沒。

“對原油最直接的影響仍然是霍爾木茲海峽的通行安全問題?！痹谀先A期貨能源化工分析師凌川惠看來，如果霍爾木茲海峽無法通行，再加上中東其他產(chǎn)油國的被動性減產(chǎn)，極端情況下全球原油短時間內(nèi)將面臨約1000萬桶/日的供給縮量，或?qū)⒅苯优まD(zhuǎn)原油未來一段時間的供需平衡表。因此目前原油短期的決定因素全部集中于中東地緣局勢上。

中信建投期貨表示，當(dāng)前霍爾木茲海峽的通行安全備受關(guān)注，該海峽承載全球約25%的海運(yùn)原油貿(mào)易。若航運(yùn)未受實(shí)質(zhì)干擾，油價可能出現(xiàn)5美元/桶-15美元/桶的短期脈沖式上漲，隨后回落；一旦海峽航運(yùn)受阻或伊朗原油出口中斷，布倫特原油價格可能連續(xù)上升，彼時OPEC+的閑置產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)（約300萬桶/日）和美國戰(zhàn)略石油儲備釋放只能提供有限緩沖。

嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen認(rèn)為，原油價格保持上漲趨勢，看漲勢頭增強(qiáng)。接下來，關(guān)鍵是要知道上方有哪些明顯的參考點(diǎn)位。第一個是2025年7月的波動高點(diǎn)70.38美元。再往上是更值得關(guān)注的75美元上方區(qū)域。如果該區(qū)間持續(xù)未能守住，80美元和84美元將迅速進(jìn)入視線，隨后是2024年4月的波段高點(diǎn)87.29美元。在局面可控的情況下，這些點(diǎn)位可能會成為吸引獲利了結(jié)的地方。而在持續(xù)中斷的情況下，它們會成為通往更高點(diǎn)位的墊腳石。

滬銀期貨漲超9%

隨著中東局勢由威懾博弈階段進(jìn)入實(shí)質(zhì)性軍事沖突階段，貴金屬同樣全線飄紅。

截至發(fā)稿，COMEX黃金報(bào)5404.3美元/盎司，漲2.98%；倫敦金現(xiàn)報(bào)5381.902美元/盎司，漲1.96%，最高摸至5400美元/盎司上方。現(xiàn)貨白銀漲0.91%，報(bào)94.601美元/盎司；COMEX白銀報(bào)95.245美元/盎司，漲2.09%。

國內(nèi)貴金屬期貨同步上漲。截至周一收盤，滬銀收24431元/千克，漲9.2%；滬金收1197.22元/克，漲4.56%，創(chuàng)下1月30日以來新高。有色方面，滬銅2604收103850元/噸，漲1.00%；滬鋁2604收24465元/噸，漲3.21%；滬鉛2604收16895元/噸，漲0.63%；滬錫2604收444010元/噸，漲2.96%。

博時基金認(rèn)為，從邊際變化看，當(dāng)前COMEX黃金期權(quán)與SPDR的ETF波動率仍維持較高水平(35%)，但國內(nèi)黃金ETF及期貨持倉的熱度相對不高，或與春節(jié)假期擠出部分持倉意愿有關(guān)。這意味著亞洲盤后續(xù)或仍能為貴金屬提供動能。地緣升級提升黃金作為“避險(xiǎn)”的配置權(quán)重，若油價高位維持時間較長，帶動通脹再預(yù)期，滯脹交易有望強(qiáng)化貴金屬中樞抬升。

“總的來看，我們認(rèn)為此次地緣沖突有其特殊性和復(fù)雜性，對貴金屬的影響難以照搬以往經(jīng)驗(yàn)?！币坏缕谪浐暧^分析師張晨提到，中長期較為確定的是，此次沖突并非逆全球化的終結(jié)，類似事件對秩序重構(gòu)敘事的推動和強(qiáng)化也難以結(jié)束。對應(yīng)貴金屬走勢上，即便短期因避險(xiǎn)情緒減弱出現(xiàn)沖高回落，在事態(tài)降溫前預(yù)計(jì)也難有較大回落空間。

交易所提醒做好市場風(fēng)險(xiǎn)控制

3月2日盤后，三家商品交易所先后發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，要求各有關(guān)單位加強(qiáng)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)防范工作。

上海期貨交易所及旗下上海國際能源交易中心發(fā)布通知稱，近期中東局勢復(fù)雜多變，市場波動較大，請各有關(guān)單位采取相應(yīng)措施，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。

鄭州商品交易所發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函稱，近期影響市場的不確定性因素較多，請各會員單位切實(shí)加強(qiáng)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)防范工作，提醒投資者理性參與、合規(guī)交易。

大連商品交易所也發(fā)布市場風(fēng)險(xiǎn)提示函指出，近期國際形勢復(fù)雜多變，大宗商品特別是純苯、液化石油氣、乙二醇、苯乙烯、聚丙烯、線型低密度聚乙烯等品種波動較大。請各會員單位關(guān)注市場動態(tài)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，引導(dǎo)市場參與者理性合規(guī)交易。