彭博新能源財(cái)經(jīng)（BNEF）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2026年，全球?qū)⑼哆\(yùn)凈乙烯產(chǎn)能1460萬噸，約為此前五年年均新增產(chǎn)能的兩倍，創(chuàng)下年度最高增長(zhǎng)紀(jì)錄。其中，中國(guó)在2026年全球凈新增乙烯產(chǎn)能中的占比達(dá)56%，成為此輪擴(kuò)張的關(guān)鍵。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這些新增乙烯產(chǎn)能中的大部分極有可能投運(yùn)。其中逾1300萬噸/年的新增產(chǎn)能來自世界級(jí)規(guī)模的裂解裝置，這些裝置由全球領(lǐng)先的石油和化工企業(yè)支持，且已進(jìn)入建設(shè)后期階段。例如，中國(guó)華錦阿美和福建古雷裂解項(xiàng)目、阿聯(lián)酋Borouge IV項(xiàng)目、韓國(guó)Shaheen項(xiàng)目以及美國(guó)Golden Triangle項(xiàng)目。

聚乙烯（PE）被視為此輪乙烯產(chǎn)能激增的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。該機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2026年預(yù)計(jì)新增聚乙烯產(chǎn)能將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1470萬噸，而此前五年年均新增產(chǎn)能為540萬噸。這一產(chǎn)能躍增主要源于兩個(gè)方面：一是中國(guó)大力推進(jìn)聚乙烯自給自足（中國(guó)仍是聚乙烯進(jìn)口大國(guó)），二是美國(guó)、中東和俄羅斯的一批乙烷基聚乙烯項(xiàng)目。

彭博新能源財(cái)經(jīng)還預(yù)計(jì)，2026年，全球丙烯產(chǎn)能也將出現(xiàn)躍升，但確定性較乙烯偏低。數(shù)據(jù)顯示，2026年全球約1310萬噸的丙烯產(chǎn)能可能投運(yùn)。盡管這將創(chuàng)下產(chǎn)能增長(zhǎng)紀(jì)錄，但其中約600萬噸來自丙烷脫氫（PDH）裝置。這些項(xiàng)目的進(jìn)展不如大型裂解裝置穩(wěn)定。同時(shí)，由于中國(guó)已實(shí)現(xiàn)聚丙烯（PP）自給自足，許多PDH項(xiàng)目或陷入停滯。

此外，聚氯乙烯（PVC）和苯乙烯等其他衍生物產(chǎn)能建設(shè)將放緩。該機(jī)構(gòu)提到，中國(guó)在前幾年大力發(fā)展這些化學(xué)品，但2026年及以后新增產(chǎn)能可能寥寥無幾。

值得注意的是，目前，石化行業(yè)正面臨供應(yīng)過剩局面，多年來乙烯和丙烯等基礎(chǔ)化學(xué)品的產(chǎn)能增長(zhǎng)遠(yuǎn)超需求。2026年，這一供需差距將進(jìn)一步擴(kuò)大，其中乙烯供應(yīng)過剩尤為突出。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)維持對(duì)全球化工業(yè)的展望惡化判斷，認(rèn)為持續(xù)的結(jié)構(gòu)性失衡和市場(chǎng)疲軟是主要挑戰(zhàn)，即便部分區(qū)域關(guān)停產(chǎn)能，新增產(chǎn)能仍將超過需求增長(zhǎng)。南華期貨研究院高級(jí)總監(jiān)戴一帆也指出，當(dāng)前化工市場(chǎng)正經(jīng)歷近七八年來現(xiàn)貨體感最差的時(shí)期，展望2026年，持續(xù)的高產(chǎn)能投放將使得過剩矛盾依然尖銳，行業(yè)或?qū)⒉饺搿敖挡ㄖ辍薄?/p>