電商巨頭亞馬遜交出一份喜憂參半的四季報(bào)，大幅提高今年資本支出預(yù)期。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月5日，亞馬遜發(fā)布了2025年第四季度財(cái)報(bào)，四季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)14%至2134億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的2113億美元；凈利潤(rùn)212億美元，與上年同期的200億美元相比增長(zhǎng)6%；稀釋后每股收益為1.95美元，低于市場(chǎng)預(yù)期的1.97美元。

亞馬遜預(yù)計(jì)，2026年第一季度營(yíng)收在1735億美元至1785億美元之間，意味著同比增長(zhǎng)11%至15%之間；預(yù)計(jì)第一季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到165億美元至215億美元之間，隨著2026年旗下低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)Amazon Leo業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，相關(guān)成本同比增加約10億美元。

亞馬遜CEO安迪·賈西（Andy Jassy）表示：“AWS云業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)達(dá)到24%（這是我們過(guò)去13個(gè)季度中最快的增速），廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)22%，實(shí)體零售業(yè)務(wù)在北美和國(guó)際市場(chǎng)均保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，芯片業(yè)務(wù)同比實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)......在現(xiàn)有業(yè)務(wù)需求強(qiáng)勁，以及AI、芯片、機(jī)器人和近地軌道衛(wèi)星等重大機(jī)會(huì)的推動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)2026年將在整個(gè)亞馬遜投入約2000億美元的資本支出，并有信心獲得強(qiáng)勁的長(zhǎng)期資本回報(bào)?！?/p>

亞馬遜2025年四季度業(yè)績(jī)概要。來(lái)源：財(cái)報(bào)

2月5日當(dāng)天，亞馬遜股價(jià)（Nasdaq：AMZN）跌4.42%收于每股222.69美元，總市值2.38萬(wàn)億美元。由于利潤(rùn)不及預(yù)期且資本支出預(yù)期激進(jìn)，財(cái)報(bào)發(fā)布后，公司盤后股價(jià)大跌超11%。

資本支出方面，此前，亞馬遜方面曾表示，預(yù)計(jì)公司的資本支出會(huì)在2026年繼續(xù)增長(zhǎng)。不過(guò)，2000億美元的預(yù)期還是顯著高出了市場(chǎng)1466億美元的預(yù)期。亞馬遜2025年的資本支出約為1310億美元，意味著增長(zhǎng)了超五成。

亞馬遜強(qiáng)調(diào)，由于公司正積極投資數(shù)據(jù)中心等基礎(chǔ)設(shè)施以滿足AI需求的激增，預(yù)計(jì)今年的資本支出將繼續(xù)攀升。賈西表示，這部分支出將“主要”流向AWS，因?yàn)锳WS上非AI工作負(fù)載的增長(zhǎng)速度“超出了我們的預(yù)期”。

賈西指出，這是一個(gè)“極其難得”的機(jī)會(huì)，公司將大力投資以成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者：“需求非常高，客戶確實(shí)需要AWS來(lái)運(yùn)行核心和AI工作負(fù)載。我們正在以最快的速度增加容量并將其貨幣化?！?/p>

《華爾街日?qǐng)?bào)》指出，股東們對(duì)資本支出增加的反應(yīng)不一，Meta和谷歌因廣告和其他業(yè)務(wù)出現(xiàn)積極改善而受到投資者青睞，而微軟和亞馬遜則因兩家公司AI相關(guān)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不夠快而受到冷遇。

2025年10月，亞馬遜斥資110億美元啟用了名為“雷尼爾項(xiàng)目（Project Rainier）”的AI數(shù)據(jù)中心，專門用于運(yùn)行合作伙伴Anthropic的工作負(fù)載。今年1月，亞馬遜又被曝出可能在未來(lái)幾周內(nèi)宣布投資OpenAI，金額最高可達(dá)500億美元。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，亞馬遜最受市場(chǎng)關(guān)注的AWS云業(yè)務(wù)在本季度營(yíng)收355.79億美元，同比增長(zhǎng)24%，高于市場(chǎng)預(yù)期的21.4%，上一季度增速為20%。此前，微軟和谷歌的財(cái)報(bào)顯示，Azure云業(yè)務(wù)的收入同比增長(zhǎng)了39%，谷歌云的收入增長(zhǎng)了48%。

賈西表示，AWS第四季度的積壓訂單額（即預(yù)計(jì)未來(lái)可收回的銷售額）為2440億美元，同比增長(zhǎng)40%，環(huán)比增長(zhǎng)22%。

作為公司另一個(gè)不斷增長(zhǎng)的利潤(rùn)中心，亞馬遜廣告業(yè)務(wù)在四季度維持了高增速，營(yíng)收達(dá)到213.17億美元，同比增長(zhǎng)23%。

在作為“老本行”的電商領(lǐng)域，第四季度，亞馬遜線上商店業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)10%至829.88億美元；實(shí)體店業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)5%至58.55億美元；第三方賣家服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)11%至428.16億美元；訂閱服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)14%至131.22億美元。

分地區(qū)來(lái)看，亞馬遜第四季度在北美地區(qū)的銷售額同比增長(zhǎng)10%至1270.83億美元，國(guó)際地區(qū)的銷售額同比增長(zhǎng)17%至507.24億美元。

研究機(jī)構(gòu)Emarketer的分析師Sky Canaves表示：“亞馬遜的核心零售業(yè)務(wù)在至關(guān)重要的假日季保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)，北美地區(qū)的盈利能力顯著提高，主要得益于履約環(huán)節(jié)的運(yùn)營(yíng)杠桿作用，配送速度也不斷加快?！?/p>

此外，截至第四季度末，亞馬遜員工總數(shù)達(dá)到157.6萬(wàn)人。1月28日，亞馬遜宣布調(diào)整組織架構(gòu)，確認(rèn)將裁減約1.6萬(wàn)個(gè)工作崗位，這是公司繼2025年10月裁減1.4萬(wàn)個(gè)崗位后的第二輪大規(guī)模裁員。