正式亮相。

投資界-解碼LP獲悉，12月26日，由國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部共同推動(dòng)設(shè)立的國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（簡(jiǎn)稱(chēng)：國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金）正式啟動(dòng)揭牌，京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、長(zhǎng)三角創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金三只區(qū)域基金設(shè)立運(yùn)行。

至此，堪稱(chēng)“航母級(jí)”基金正式登場(chǎng)，聚焦硬科技，基金存續(xù)期20年，預(yù)計(jì)撬動(dòng)萬(wàn)億級(jí)社會(huì)資本。當(dāng)天上午，首批49只子基金和27個(gè)投資項(xiàng)目完成集中簽約。

創(chuàng)投圈翹首以盼的超級(jí)活水來(lái)了。

史上最大創(chuàng)投活水

上午集中簽約

具體怎么運(yùn)作？

國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金于2025年7月21日正式成立，注冊(cè)資本10,000,000萬(wàn)人民幣，采用引導(dǎo)基金公司、區(qū)域基金、子基金三層結(jié)構(gòu)。

進(jìn)一步拆解，在引導(dǎo)基金層面，國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金采用公司制運(yùn)作模式，存續(xù)期20年，其中10年投資期、10年退出期，較一般的股權(quán)投資基金更長(zhǎng)。

區(qū)域基金層面，目前已分別落地北京、上海、深圳，并完成工商注冊(cè)，將采取子基金（80%）+直投模式（20%）的模式開(kāi)展投資：

一、京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金注冊(cè)規(guī)模296.46億元，所屬地區(qū)為北京市大興區(qū)，基金執(zhí)行事務(wù)合伙人為中金資本。

二、長(zhǎng)三角創(chuàng)投引導(dǎo)基金注冊(cè)規(guī)模471億元，落在了上海浦東新區(qū)，基金執(zhí)行事務(wù)合伙人為國(guó)投創(chuàng)合長(zhǎng)三角（上海）創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司。

三、粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)投引導(dǎo)基金基金目標(biāo)規(guī)模504.5億元，注冊(cè)地為深圳市南山區(qū)，由深創(chuàng)投擔(dān)任管理人，深創(chuàng)投和華潤(rùn)資本共同作為基金普通合伙人。

在子基金層面，區(qū)域基金在子基金中不做第一大LP，所出資的子基金規(guī)模一般不超過(guò)10億人民幣。對(duì)于子基金投資的要求是“至少70%的資金投資于種子期和初創(chuàng)期企業(yè)”。對(duì)于子基金所投資企業(yè)的估值不超過(guò)5億元，單筆投資金額不超過(guò)5000萬(wàn)元，確保資金直達(dá)各行各業(yè)的前端和末梢。

投資方向上，國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金將重點(diǎn)聚焦人工智能、量子科技、氫能儲(chǔ)能等前沿領(lǐng)域，同時(shí)涵蓋生物制造、具身智能、6G等政府工作報(bào)告中提及的重點(diǎn)方向，并對(duì)集成電路、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)、未來(lái)能源等領(lǐng)域的早期項(xiàng)目和企業(yè)加大投資力度。

首批簽約基金和項(xiàng)目名單出爐——今天，國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金集中簽約了49只基金、27個(gè)直投項(xiàng)目。簽約基金包括無(wú)限基金、中化資本創(chuàng)投、亦莊芯創(chuàng)、溥泉資本、松禾資本、水木創(chuàng)投、道彤投資、合肥創(chuàng)新投、云暉資本、國(guó)舜投資、元禾原點(diǎn)、險(xiǎn)峰、耀途資本、創(chuàng)新工場(chǎng)、聯(lián)想之星、Hong Kong X、五源資本、倚鋒資本、蘇創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、基石資本、啟迪之星、力合科創(chuàng)創(chuàng)投、英諾天使、東方富海、峰瑞資本、元生創(chuàng)投、中芯聚源、深圳中小擔(dān)、邦勤資本等，直投項(xiàng)目包括加速進(jìn)化、松延動(dòng)力、圖靈量子、芯屏半導(dǎo)體等，陣容頗為盛大。

中國(guó)創(chuàng)投新一頁(yè)

這一次，國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金堅(jiān)持做市場(chǎng)化基金。

會(huì)上，國(guó)家發(fā)展改革委創(chuàng)新和高技術(shù)發(fā)展司司長(zhǎng)白京羽表示，政府層面不直接參與日常運(yùn)作管理，不設(shè)地域返投要求；市場(chǎng)層面通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)擇優(yōu)，選出若干家具有豐富投資經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)營(yíng)能力的管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)基金“募投管退”全過(guò)程，切實(shí)提高資金使用效率，確保每一筆投資都用在“刀刃”上。

他進(jìn)一步指出，引導(dǎo)基金將與已設(shè)立的各類(lèi)政府投資基金、市場(chǎng)化基金錯(cuò)位發(fā)展，不搞重復(fù)投資、不與市場(chǎng)爭(zhēng)利，重在解決創(chuàng)投行業(yè)長(zhǎng)期資本（20年存續(xù)期）短缺的問(wèn)題。

對(duì)于大家普遍關(guān)心的容錯(cuò)，財(cái)政部經(jīng)濟(jì)建設(shè)司司長(zhǎng)郭方明表示，將對(duì)國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金的績(jī)效考核進(jìn)行科學(xué)論證，全面評(píng)價(jià)，重點(diǎn)關(guān)注政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)效果，基金運(yùn)作的合法合規(guī)性，不簡(jiǎn)單以單個(gè)項(xiàng)目或單一年度的盈虧作為考核依據(jù)。

種種探索與舉措，無(wú)疑極具風(fēng)向標(biāo)意義。

行至當(dāng)下，國(guó)資已成為中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)的重要支撐。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，按照截至2025年中基協(xié)存續(xù)登記股權(quán)投資基金管理人數(shù)量與基金總規(guī)模計(jì)算，國(guó)資背景管理人數(shù)量占比35.3%，其所管理的基金規(guī)模占比64.5%。

當(dāng)前，創(chuàng)投市場(chǎng)不乏出現(xiàn)了熱門(mén)賽道一哄而上、偷肥揀瘦、急于求成等現(xiàn)象，國(guó)資作為長(zhǎng)期資本、耐心資本的主力軍，更應(yīng)在“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”扮演示范作用。當(dāng)然這背后，分化也或?qū)⒂萦摇?/p>

回顧今年以來(lái)，從年初的國(guó)辦一號(hào)文件，到年末這一“航母”級(jí)的國(guó)家級(jí)引導(dǎo)基金亮相，如此種種，創(chuàng)投行業(yè)被提到了前所未有的重要位置。