“在黑石度過(guò)了不平凡的15年，我決定是時(shí)候開(kāi)啟下一個(gè)篇章了?！?/p>

日前，黑石房地產(chǎn)全球聯(lián)席主管Kathleen McCarthy宣布將于年底正式離職。她在高盛度過(guò)職業(yè)生涯的第一個(gè)10年，直至2010年來(lái)到黑石，成為執(zhí)掌AUM約1.24萬(wàn)億美元業(yè)務(wù)部門(mén)的最高女性領(lǐng)導(dǎo)人。

過(guò)去十五年，Kathleen深度參與并主導(dǎo)多項(xiàng)行業(yè)里程碑式的交易，留給業(yè)內(nèi)深刻印象。正是在她的領(lǐng)導(dǎo)下，黑石管理的房地產(chǎn)資產(chǎn)增長(zhǎng)了300%以上，達(dá)到3300多億美元。

投行女生成長(zhǎng)史

Kathleen McCarthy是三姐妹中的長(zhǎng)女，她成長(zhǎng)在一個(gè)并不受傳統(tǒng)規(guī)范約束的家庭里。母親是一名化學(xué)老師，父親在一家化妝品公司做采購(gòu)工作，兒時(shí)的Kathleen常被父親帶到公司上班。

或許受到父母的熏陶，Kathleen很早就意識(shí)到自己在分析和數(shù)學(xué)領(lǐng)域的長(zhǎng)處，為日后進(jìn)入金融領(lǐng)域埋下伏筆。后來(lái)，她考入耶魯大學(xué)，主修倫理學(xué)、政治學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)三科。

“剛畢業(yè)的時(shí)候，我完全不清楚自己長(zhǎng)大之后要成為什么樣的人?！盞athleen曾坦言，房地產(chǎn)投資領(lǐng)域在她看來(lái)是一個(gè)“非傳統(tǒng)”的選擇，但多年后和老同事聊天時(shí)，她有些感慨地說(shuō)：“我想我是被‘實(shí)物資產(chǎn)’這個(gè)概念吸引住了——一個(gè)你可以真切理解的事物，人們?yōu)槭裁催x擇在某地生活、工作和購(gòu)物?！?/p>

Kathleen的職業(yè)生涯堪稱(chēng)一位投行分析師成長(zhǎng)縮影。加入黑石之前，她的起點(diǎn)是高盛“兼并與收購(gòu)部”——那個(gè)被譽(yù)為“投行黃埔軍?！钡牟块T(mén)。

Kathleen曾聊到兩個(gè)細(xì)節(jié)：剛進(jìn)入公司時(shí)，她以為自己會(huì)接觸到那些超級(jí)并購(gòu)項(xiàng)目，但第一個(gè)項(xiàng)目只是拆分一家水務(wù)技術(shù)公司，交易額僅4000萬(wàn)美元；此后轉(zhuǎn)戰(zhàn)房地產(chǎn)投資業(yè)務(wù)，還是被分配從撰寫(xiě)一份私募備忘錄做起，這位年輕女孩曾一再疑惑。

盡管工作與預(yù)期不符，但這一系列簡(jiǎn)單而繁瑣的事情卻為她搭建起了行業(yè)框架，Kathleen第一次意識(shí)到，自己正在和優(yōu)秀的人共事，并一次次見(jiàn)證奇跡發(fā)生。

那個(gè)時(shí)代的華爾街，風(fēng)起云涌，30歲之前Kathleen已經(jīng)經(jīng)歷了三次行業(yè)至暗時(shí)刻。彼時(shí)還是分析師的Kathleen親眼見(jiàn)證了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)期，此后又歷經(jīng)了911事件。2008年全球金融危機(jī)來(lái)襲，她所在的高盛正是這場(chǎng)危機(jī)的風(fēng)暴中心。

“我很幸運(yùn)，在此之前就親身經(jīng)歷了三次劇烈的經(jīng)濟(jì)下滑，全球金融危機(jī)是最嚴(yán)重也是最讓人難忘的一次。”Kathleen在一次采訪中坦言，“這期間我們見(jiàn)證了靈活資本結(jié)構(gòu)的韌性有多么重要?！?/p>

2010年，Kathleen從高盛離開(kāi)。

黑石鐵娘子煉成

金融危機(jī)后，房地產(chǎn)市場(chǎng)格局面臨重塑，Kathleen來(lái)到了黑石。

起初，Kathleen在黑石擔(dān)任IR，4年后晉升為全球首席運(yùn)營(yíng)官，讓她從一個(gè)純粹的投行人轉(zhuǎn)變?yōu)轳{馭一個(gè)龐大全球業(yè)務(wù)平臺(tái)的領(lǐng)導(dǎo)者。2018年，Kathleen被任命為全球房地產(chǎn)聯(lián)席主席，正式成為黑石帝國(guó)的掌舵人之一。

高光時(shí)刻到來(lái)。在黑石期間，Kathleen帶團(tuán)隊(duì)建立一個(gè)頗為系統(tǒng)的房地產(chǎn)投資策略，并擴(kuò)展到貸款和房地產(chǎn)證券領(lǐng)域，此后又涉足核心增益型房地產(chǎn)投資，收購(gòu)了更多穩(wěn)定資產(chǎn)，這也讓黑石在金融危機(jī)后有了更多進(jìn)入市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

在Kathleen治下，黑石誕生諸多“經(jīng)典一役”——

2019年，黑石斥資187億美元收購(gòu)了普洛斯位于美國(guó)的工業(yè)物流資產(chǎn)，這是當(dāng)時(shí)全球規(guī)模最大的私人房地產(chǎn)交易，奠定黑石在全球物流地產(chǎn)領(lǐng)域的霸主地位。此后，電商浪潮席卷全球，美國(guó)零售商倉(cāng)庫(kù)需求激增，黑石提前捕捉到了風(fēng)口。

2021 年，黑石宣布收購(gòu)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商QTS，作價(jià)100億美元，這筆交易標(biāo)志著黑石對(duì)“數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施”領(lǐng)域的大舉進(jìn)軍。兩年不到，隨著AI火爆而帶來(lái)的算力需求緊缺，QTS估值翻倍，黑石又吃到了新一輪產(chǎn)業(yè)變革的紅利。

2025年，黑石花了40億美元完成對(duì)房地產(chǎn)投資信托公司ROIC的私有化收購(gòu)。這是以食品雜貨店為核心的社區(qū)購(gòu)物中心組合，三個(gè)月后黑石宣布將其和旗下另外兩個(gè)資管機(jī)構(gòu)合并，組建成全新平臺(tái)Perform Properties。這是在市場(chǎng)對(duì)實(shí)體零售持悲觀態(tài)度的背景下所做的決策，盡管如此，也有不少人認(rèn)為黑石能穿透市場(chǎng)噪音，找到被低估的價(jià)值。

2023年一次訪談中，Kathleen一句話給人諸多啟發(fā)——跳出眼前具體的房地產(chǎn)資產(chǎn)，去思考世界正在發(fā)生什么？哪些大趨勢(shì)正在影響人們的生活、工作、時(shí)間分配和消費(fèi)方式？哪些資產(chǎn)將從中受益或面臨更大的挑戰(zhàn)？

她感慨，“我職業(yè)生涯中最有趣的事情之一，就是過(guò)去20年左右，所有的規(guī)則都發(fā)生了變化?！?/p>

穿越周期

在社交平臺(tái)的離職宣言中，Kathleen感謝了與她共事的領(lǐng)導(dǎo)和同事，并談及日后計(jì)劃：“我期待著在假期里與家人共度時(shí)光和旅行，然后再迎接未來(lái)的新挑戰(zhàn)。”

47歲，Kathleen已經(jīng)是兩個(gè)孩子的母親，兩年前提到這份職業(yè)，她曾引以為傲地說(shuō)：“我希望女兒們能看到我的職業(yè)生涯多么充實(shí)且充滿樂(lè)趣，了解我多么熱愛(ài)自己的工作，并見(jiàn)證這份事業(yè)如何在數(shù)十年間持續(xù)進(jìn)化，至今依然有趣?！?/p>

她離任后，與其一同擔(dān)任房地產(chǎn)全球聯(lián)席主管的Nadeem Meghji將成為這一業(yè)務(wù)的唯一負(fù)責(zé)人。后者在2008年加入黑石，此前曾任房地產(chǎn)美洲地區(qū)主管，2024年才接任房地產(chǎn)全球聯(lián)席主管。

回過(guò)頭來(lái)看，今年全球市場(chǎng)格局充滿驚人的反轉(zhuǎn)，大家在歡呼與警惕中前行。

今年10月，黑石發(fā)布2025年第三季度業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，可分配收益達(dá)19億美元，同比增長(zhǎng)近50%；本季度資金流入達(dá)540億美元，過(guò)去12個(gè)月累計(jì)流入高達(dá)2250億美元，推動(dòng)資產(chǎn)管理規(guī)模創(chuàng)下1.24萬(wàn)億美元的行業(yè)新高。

“這顯然意味著，我們位于公園大道345號(hào)的團(tuán)隊(duì)正變得前所未有的忙碌?！?/p>