11月13日，華特迪士尼公司（迪士尼，The Walt Disney Company, NYSE：DIS）發(fā)布截至2025年9月27日的2025財年第四季度及全年收益。第四季度，迪士尼的收入與去年同期持平，全年來看，2025財年的收入同比增長約3%。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，本財年第四季度，迪士尼的總收入約224.64億美元；全年收入約944.25億美元。

報告期內(nèi)，迪士尼第四季度的歸母凈利潤約13.13億美元，同比增長約185%；整個財年的歸母凈利潤約124.04億美元，同比增長約149%。第四季度攤薄后每股收益為0.73美元，同比增長約192%；全年攤薄后每股收益為6.88美元，同比增長約153%。

澎湃新聞（m.school126.cn）注意到，迪士尼2025財年第四季度的歸母凈利潤同比大幅增長的主要原因是重組和減值費(fèi)用大幅降低。財報數(shù)據(jù)顯示，第四季度，迪士尼的重組及減值費(fèi)用約3.82億美元，同比減少75%。而從全年來看，迪士尼的重組及減值費(fèi)用約8.19億美元，同比減少77%。

從收入構(gòu)成來看，第四季度迪士尼的娛樂板塊收入約102.08億美元，同比減少約6%；體育板塊收入約39.8億美元，同比增長約2%；體驗(yàn)板塊收入約87.66億美元，同比增長約6%。從整個財年來看，娛樂板塊收入約424.66億美元，同比增長約3%；體育板塊收入約176.72億美元，同比持平%；體驗(yàn)板塊收入約361.56億美元，同比增長約6%。

娛樂板塊方面，第四季度迪士尼+的國內(nèi)（美國和加拿大）付費(fèi)用戶數(shù)約5930萬，環(huán)比增長約3%；國際用戶數(shù)約7240萬，環(huán)比增長約4%；Hulu總用戶數(shù)約6410萬，環(huán)比增長15%。

值得關(guān)注的是，第四季度迪士尼娛樂板塊各項(xiàng)中僅直接面向消費(fèi)者（迪士尼+、迪士尼+Hotstar、Hulu）的收入錄得增長，有線電視業(yè)務(wù)持續(xù)承壓。

財報顯示，第四季度迪士尼來有線電視業(yè)務(wù)的收入約20.58億美元，同比減少約16%；來自直接面向消費(fèi)者的收入約62.48億美元，同比增長約8%；來自內(nèi)容銷售、許可及其他收入約19.02億美元，同比減少約6%。全年來有線電視業(yè)務(wù)的收入約93.64億美元，同比減少約12%；來自直接面向消費(fèi)者的收入約246.14億美元，同比增長約8%；來自內(nèi)容銷售、許可及其他收入約84.88億美元，同比增長約10%。

迪士尼指出，報告期內(nèi)來自有線電視業(yè)務(wù)的收入減少主要由于費(fèi)率降低和平均收視率下降，廣告收入下滑所致。

在體驗(yàn)板塊，第四季度迪士尼國內(nèi)（美國）樂園與體驗(yàn)的營業(yè)收入約58.57億美元，同比增長約6%；國際樂園與體驗(yàn)的營業(yè)收入約17.42億美元，同比增長約10%；消費(fèi)產(chǎn)品的收入約11.67億美元，同比增長約3%。

迪士尼指出，美國主題公園與體驗(yàn)的收入增長主要得益于郵輪天數(shù)的增加。國際主題公園與體驗(yàn)的收入增長主要來自巴黎迪士尼樂園的增長。

“今年又是取得巨大進(jìn)步的一年，我們通過利用創(chuàng)意和品牌資產(chǎn)的價值來增強(qiáng)公司實(shí)力，并繼續(xù)在直接面向消費(fèi)者的業(yè)務(wù)中取得有意義的進(jìn)展?！比A特迪士尼公司首席執(zhí)行官羅伯特·A·艾格 (Robert A. Iger) 指出，“我們的戰(zhàn)略結(jié)合我們互補(bǔ)的業(yè)務(wù)組合以及強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表，使我們能夠繼續(xù)為消費(fèi)者投資高質(zhì)量的產(chǎn)品，并增加對股東的回報。我對我們本財年取得的諸多成就感到滿意，這些將為迪士尼的未來奠定基礎(chǔ)。”

迪士尼預(yù)計，2026財年的經(jīng)調(diào)整每股收益將實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，并計劃將2026年的股票回購目標(biāo)翻倍至70億美元。迪士尼董事會還宣布，派發(fā)每股1.5美元的現(xiàn)金股息，將分兩期支付。

值得一提的是，美國當(dāng)?shù)貢r間11月13日美股開盤后，迪士尼股價跳空低開，盤中跌幅一度擴(kuò)大至10%。