高瓴旗下基金HHLR Advisors公布了最新美股持倉情況。

8月15日，最新13F文件顯示，截至2025年第二季度，HHLR Advisors持倉總市值為31.05億美元，較上季度末的35.39億美元有所下降。HHLR Advisors是高瓴投資美股的對沖基金，由二級市場投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)管理和運(yùn)營。

13F數(shù)據(jù)平臺Whalewisdom統(tǒng)計(jì)顯示，HHLR Advisors總共增持2只股票、減持9只股票、新進(jìn)2只股票、清倉15只股票。

前十大持倉分別為拼多多、富途控股、微牛證券、百濟(jì)神州、網(wǎng)易、傳奇生物、貝殼、阿里巴巴、ArriVent Biopharma和WNS HLDGS LTD，中概股占到8席。前十大重倉股占總持倉的比例為90.28%，集中于互聯(lián)網(wǎng)科技、消費(fèi)及生物醫(yī)藥龍頭等。

拼多多依然是HHLR的第一大重倉股。今年二季度，HHLR加倉拼多多41.42萬股，持股增至697.68萬股，期末持有市值為7.3億美元，占投資組合的23.52%。

富途控股位居第二，也獲得其小幅加倉，期末持有約431萬股，市值達(dá)5.33億美元，占投資組合的17.17%。年初至今，富途的漲幅已超過118%。

微牛證券是其第三大持倉，不僅是HHLR首次持有，也是首次進(jìn)入HHLR前十大重倉股，期末持有約3308萬股，市值約3.96億美元，占投資組合的12.74%。微牛證券是一家專注于全球投資服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)券商平臺，高瓴自2021年起多次參與其融資，今年4月登陸納斯達(dá)克。

不過，HHLR也在今年二季度顯著減持了多只中概科技和消費(fèi)股。在前十大持倉中，網(wǎng)易、貝殼、阿里巴巴都被減持。

具體來看，HHLR對網(wǎng)易減持了約100.5萬股，減持幅度為37.66%，期末市值為2.24億美元，位居第五大持倉；對貝殼減持了約450.8萬股，減持幅度為37.65%，期末市值為1.32億美元，位居第七大持倉；對阿里巴巴減持約275.8萬股，持股降至114.9萬股，期末市值為1.3億美元，疊加二季度的股價(jià)下跌，阿里巴巴由一季度末的第二大持倉退居至第八大持倉。

此外，唯品會被HHLR大幅減持555.2萬股，減持幅度高達(dá)83.07%，期末持倉市值約為1703萬美元，由一季度末的第九大持倉大幅退居至第15位。財(cái)報(bào)顯示，唯品會2025年上半年?duì)I收為520.75億元（約72.69億美元），較上年同期的545億元下降4.4%；凈利為35億元（約4.88億美元），較上年同期的42.92億元下降18.5%。

京東也被HHLR大幅減持了約253.6萬股，減持幅度為52.71%，期末持倉市值約為7427萬美元，退出其前十大持倉。財(cái)報(bào)顯示，京東今年第二季度收入為3567億元，較去年同期增長22.4%，刷新近三年收入增速的新紀(jì)錄；歸屬公司普通股股東的凈利潤為62億元，去年同期為126億元，同比減少51%。今年二季度，京東下跌18.28%。

HHLR在今年二季度還清倉了攜程、百度、百勝中國、華住集團(tuán)、亞朵、搜狐、歡聚、玉柴國際等15家公司。