中資券商布局虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)想象空間打開(kāi)。

6月25日，港股中資券商股集體上漲。其中，國(guó)泰君安國(guó)際（01788.HK）以198.39%的收盤(pán)漲幅領(lǐng)跑，申萬(wàn)宏源（01375.HK）、招商證券（06806.HK）、國(guó)聯(lián)民生（01456.HK）、國(guó)泰海通（02611.HK）、中信建投證券（06066.HK）均收漲逾10%。

中信證券（06030.HK）、光大證券（06178.HK）、東方證券（03958.HK）、中金公司（03908.HK）、華泰證券（06886.HK）、廣發(fā)證券（01776.HK）、中國(guó)銀河（06881.HK）均收漲逾5%。

而引發(fā)港股中資券商股集體大漲、特別是國(guó)泰君安國(guó)際股價(jià)狂飆的直接原因，便是國(guó)泰君安國(guó)際正式獲批提供加密貨幣等虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)的消息。

行業(yè)人士分析稱，預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)有更多具有國(guó)際業(yè)務(wù)子公司的券商會(huì)邁向虛擬資產(chǎn)的交易服務(wù)，尤其是具備較好客戶基礎(chǔ)的重要券商。同時(shí)，圍繞虛擬資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，券商可在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)等多維度進(jìn)一步開(kāi)展業(yè)務(wù)。

預(yù)計(jì)會(huì)有更多券商邁向虛擬資產(chǎn)的交易服務(wù)

6月24日，國(guó)泰海通集團(tuán)下屬公司國(guó)泰君安國(guó)際控股有限公司（下稱“國(guó)泰君安國(guó)際”，01788.HK）正式獲香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)（下稱“香港證監(jiān)會(huì)”）批準(zhǔn)，將現(xiàn)有證券交易牌照升級(jí)為可提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，以及在提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)的基礎(chǔ)上提供意見(jiàn)。

國(guó)泰君安國(guó)際表示，此次牌照升級(jí)后，客戶將可在國(guó)泰君安國(guó)際平臺(tái)直接交易加密貨幣（如比特幣、以太幣等）、穩(wěn)定幣（如泰達(dá)幣等）等虛擬資產(chǎn)?！爸链耍境蔀槭准铱商峁┤轿惶摂M資產(chǎn)相關(guān)交易服務(wù)的香港中資券商，服務(wù)覆蓋提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)、在虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)過(guò)程中提供意見(jiàn)，以及發(fā)行、分銷(xiāo)包括場(chǎng)外衍生品在內(nèi)的虛擬資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品?！?/p>

華創(chuàng)證券金融業(yè)研究主管、首席分析師徐康表示，目前國(guó)泰君安國(guó)際的這一做法在香港俗稱“1號(hào)牌升級(jí)”，國(guó)泰君安國(guó)際較早涉及相關(guān)業(yè)務(wù)，獲批進(jìn)度超預(yù)期。2024年4月，嘉實(shí)（國(guó)際）、華夏（香港）、博時(shí)（國(guó)際）在香港發(fā)行比特幣現(xiàn)貨ETF時(shí)，國(guó)泰君安國(guó)際已經(jīng)拿到了虛擬資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品（比特幣和以太坊現(xiàn)貨ETF）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，尤其涉及發(fā)行及分銷(xiāo)。

“預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)有更多具有國(guó)際業(yè)務(wù)子公司的券商會(huì)完成1號(hào)牌升級(jí)，邁向虛擬資產(chǎn)的交易服務(wù)，進(jìn)一步完善市場(chǎng)生態(tài)，尤其是具備較好客戶基礎(chǔ)的重要券商可能入局?！毙炜嫡f(shuō)。

申萬(wàn)宏源研究在6月25日發(fā)布的研報(bào)中表示，截至6月24日，當(dāng)前香港虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)合計(jì)11家；可通過(guò)綜合賬戶提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)的券商達(dá)到40家(1號(hào)牌升級(jí))；當(dāng)前可通過(guò)管理投資超10%虛擬資產(chǎn)的資管機(jī)構(gòu)為40家（9號(hào)牌升級(jí)）?？紤]當(dāng)前中資券商13家實(shí)現(xiàn)A+H上市（剔除海通證券），超30家設(shè)立了香港子公司，而1號(hào)牌照為基礎(chǔ)的證券業(yè)務(wù)交易牌照，因此未來(lái)中資券商涉足虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)較為可期。

券商可圍繞虛擬資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈多維度開(kāi)展業(yè)務(wù)

落實(shí)到具體業(yè)務(wù)層面，中信證券報(bào)告指出，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)圍繞虛擬資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，可多維度開(kāi)展業(yè)務(wù)，如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)等。

具體而言，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，中信證券表示，券商可通過(guò)與持牌虛擬資產(chǎn)交易所合作或利用自身平臺(tái)，為投資者提供加密貨幣的買(mǎi)賣(mài)通道和充提服務(wù)，將傳統(tǒng)證券賬戶與虛擬資產(chǎn)交易連接起來(lái)。

“例如，富途證券與HashKey合作，盈透證券和OSL集團(tuán)合作，分別于2024年8月、2023年2月開(kāi)始支持加密幣交易；Robinhood早在2018年于美國(guó)開(kāi)始支持加密幣交易?！敝行抛C券稱。

投行業(yè)務(wù)方面，中信證券指出，隨著虛擬資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)上市需求開(kāi)始涌現(xiàn)，券商可充分發(fā)揮投行專(zhuān)長(zhǎng)，為虛擬資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中的公司提供IPO承銷(xiāo)服務(wù)，幫助它們登陸主流資本市場(chǎng)。

“例如，美國(guó)合規(guī)加密貨幣交易所（COIN）和加拿大比特幣挖礦巨頭Bitfarms（BITF）均在2021年于納斯達(dá)克上市。數(shù)字資產(chǎn)金融服務(wù)商Galaxy Digital Holdings（GLXY）在2025年經(jīng)重組后登陸納斯達(dá)克，穩(wěn)定幣巨頭Circle于2025年6月5日在紐交所IPO?！敝行抛C券進(jìn)一步指出，“行業(yè)發(fā)展也催生了大量兼并收購(gòu)需求，頭部虛擬資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開(kāi)始謀求業(yè)務(wù)和地區(qū)多元化發(fā)展，催生出外延并購(gòu)的需求，券商積極布局參與這些并購(gòu)交易的顧問(wèn)工作。”

“中資券商涉足虛擬資產(chǎn)交易，為其國(guó)際業(yè)務(wù)拓展版圖、引入新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，看好券商板塊未來(lái)成長(zhǎng)性?！鄙耆f(wàn)宏源研究推薦3條投資主線。1）受益于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，綜合實(shí)力強(qiáng)的頭部機(jī)構(gòu)，推薦廣發(fā)證券A+H、中信證券A+H、國(guó)泰海通A+H；2）業(yè)績(jī)彈性較大的券商，推薦東方財(cái)富和招商證券A+H；3）國(guó)際業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的標(biāo)的，推薦中國(guó)銀河A+H、中金公司A+H。