A股成交額時(shí)隔4個(gè)月后再次超過萬億。9月25日，A股上行態(tài)勢延續(xù)，三大指數(shù)均漲逾1%，創(chuàng)業(yè)板指漲超1.6%。同時(shí)，市場成交額達(dá)到1.16萬億元，繼5月6日后再次超過萬億。

截至周三收盤，上證綜指漲1.16%，報(bào)2896.31點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.04%，報(bào)667.34點(diǎn)；深證成指漲1.21%，報(bào)8537.73點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲1.62%，報(bào)1641.54點(diǎn)。

對于市場的持續(xù)上行，市場人士分析主要是三方面因素推動(dòng)：一是政策利好且力度空前；二是經(jīng)過近半年的回調(diào)，市場估值和情緒來到底部，政策改善容易推動(dòng)市場上行；三是隨著美聯(lián)儲降息人民幣資產(chǎn)更受青睞。

不過值得注意的是，周三（9月25日）市場上行中，出現(xiàn)一定程度的沖高回落，早盤三大股指均漲超3%之后回調(diào)，滬指更是失守了2900點(diǎn)。

“總的來說，沖高回落主要受兩方面因素影響。一方面是預(yù)期，此前市場除了貨幣政策利好，還預(yù)期財(cái)政政策的進(jìn)一步發(fā)力。另一方面，則是臨近十一長假，暴漲后不排除資金選擇獲利暫時(shí)離場?？梢钥吹?，市場持續(xù)回暖中成交額明顯放量?！庇腥滩呗苑治鰩煂ε炫刃侣?dòng)浾哒f。

方正證券分析師趙偉分析稱，周三（9月25日）大盤之所以走出沖高回落，主要由于大盤短線超買嚴(yán)重，加之有回補(bǔ)缺口要求，因此盤中有回調(diào)要求。

“周二留下的缺口是啟動(dòng)行情的缺口，更是向上‘島型反轉(zhuǎn)’缺口，因此可以不補(bǔ)。但周三留下的‘缺口’是‘情緒缺口’，有‘逢缺必補(bǔ)’的風(fēng)險(xiǎn)與壓力。留下此缺口，給后市行情留下了‘隱患’。”趙偉說。

不過，趙偉進(jìn)一步指出，整體來看，大盤短線回調(diào)并回補(bǔ)此缺口并非行情結(jié)束，相反是為行情健康前行消除“隱患”。周三（9月25日）滬深兩市成交量超萬億，量在價(jià)先，有量必有價(jià)，回調(diào)之后，大盤還將繼續(xù)上行，A股行情遠(yuǎn)未結(jié)束，回調(diào)就是關(guān)注機(jī)會。

上述券商策略首席也指出，總的來說，目前階段大概率已是政策底，雖然不能判定已經(jīng)到市場底，但從中長期角度看，市場震蕩上行趨勢已經(jīng)確立。

展望后市，中信建投證券策略首席分析師陳果判斷，當(dāng)前階段“底部已確立，回調(diào)就是給機(jī)會”。

“9月18日A股已經(jīng)跌至極端低點(diǎn)，全A破凈率達(dá)到16.1%，超過2005年之后的歷次市場大底破凈率水平。投資者對未來基本面和政策預(yù)期都處在極低位置，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策稍有改善就容易推動(dòng)市場上行?！标惞M(jìn)一步指出，“因此，建議投資者開啟多頭思維，積極尋找底部布局機(jī)會，把握修復(fù)行情。如果后續(xù)有所調(diào)整應(yīng)該進(jìn)一步加倉?！?/p>

國海證券策略首席胡國鵬也認(rèn)為，經(jīng)歷近半年的回調(diào)，市場估值和情緒來到歷史底部，截至9月23日，全A市盈率和成交額的五年分位分別處于1%和7%的歷史低位。

“四季度迎來政策布局窗口期，市場有望開啟反攻。一是美聯(lián)儲降息和國內(nèi)貨幣政策調(diào)整，全球流動(dòng)性共振寬松；二是四季度大會密集召開，貨幣政策先行布局后財(cái)政和產(chǎn)業(yè)政策有望配合落地。”胡國鵬指出。

行業(yè)配置上，陳果建議投資者把握四條線索：一是受益于央行對資本市場支撐的領(lǐng)域，如非銀行金融。二是受益于降息和地產(chǎn)支撐政策，前期跌幅較大的地產(chǎn)鏈、鋼鐵、煤炭等。三是受益于存量房貸利率下調(diào)的消費(fèi)，如家電、汽車、社服等。四是5月下旬以來跌幅較大，受益于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的輕工、建材、食品、美容等。

“投資者可首選順周期，關(guān)注消費(fèi)和成長。”胡國鵬表示，一方面，前期醞釀的地產(chǎn)政策落地，存量貸款利率調(diào)整有望進(jìn)一步釋放居民消費(fèi)能力，金九銀十經(jīng)濟(jì)旺季配合以舊換新，家電、汽車和地產(chǎn)鏈相關(guān)板塊基本面有望得到提振。另一方面，市場估值和情緒處于階段性底部，后續(xù)熱點(diǎn)科技方向均存在事件催化，全球?qū)捤山灰紫鲁砷L科技率先受益。