自監(jiān)管層窗口指導(dǎo)暫停新增與私募基金合作開展場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)后，有期貨公司開始行動(dòng)。

“我們內(nèi)部已經(jīng)開始自查了，并對(duì)一般機(jī)構(gòu)參與場(chǎng)外市場(chǎng)的審核從嚴(yán)?！币晃淮笮推谪涀庸究偨?jīng)理對(duì)澎湃新聞（m.school126.cn）記者說(shuō)。

“自查看看有沒有涉及配資。”上述人士同時(shí)表示，自己所在公司場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)沒有問題。

此前，澎湃新聞?dòng)浾咴鴪?bào)道，根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)創(chuàng)新部窗口指導(dǎo)，4月17日起期貨子公司停止新增與私募基金合作做場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)。

這次暫停采用了“一刀切”原則，涉及私募的商品類和股票類場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)被全部暫停。

據(jù)渤海證券發(fā)布的研報(bào)顯示，從場(chǎng)外期權(quán)的掛鉤標(biāo)的類別來(lái)看，分為A股股指、A股個(gè)股、商品期貨、黃金期現(xiàn)貨、境外標(biāo)的五大類別。

其中，A股股指主要包括滬深300、上證50和中證500指數(shù)，因?yàn)閳?chǎng)內(nèi)有滬深300股指期貨、上證50股指期貨和中證500股指期貨提供給場(chǎng)外期權(quán)發(fā)行方進(jìn)行對(duì)沖，相比其他標(biāo)的的場(chǎng)外期權(quán)，對(duì)沖更加便利，且成本較低，因此參與A股股指場(chǎng)外期權(quán)報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)較多。

A股個(gè)股場(chǎng)外期權(quán)主要是以藍(lán)籌、指數(shù)成分股為主，比如貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、中國(guó)建筑、格力電器、創(chuàng)業(yè)板ETF、深100ETF、黃金ETF等，2017年的大盤藍(lán)籌行情推動(dòng)了A股個(gè)股看漲期權(quán)業(yè)務(wù)的大力發(fā)展。

商品期貨場(chǎng)外期權(quán)以活躍品種的主力合約為主，包括滬金、滬銅、滬鋁、螺紋鋼、豆粕、白糖、鐵礦石、橡膠等，其中豆粕期貨期權(quán)和白糖期貨期權(quán)也已上市交易。

根據(jù)澎湃新聞?dòng)浾邚臉I(yè)內(nèi)了解到的情況，期貨子公司對(duì)于個(gè)股場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)的參與度并不高。

另一家大型期貨子公司副總經(jīng)理說(shuō)，以私募為對(duì)手方的場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)占其公司業(yè)務(wù)量不到1%，絕大部分都是與實(shí)體企業(yè)開展的商品場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)。

此前，有期貨高管向澎湃新聞?dòng)浾呓榻B，期貨子公司做個(gè)股場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)較少，主要與私募合作。而占較大比例的商品場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)，則主要是與現(xiàn)貨企業(yè)、產(chǎn)業(yè)客戶合作。因此，暫停私募業(yè)務(wù)對(duì)期貨子公司影響不會(huì)太大。

隨著場(chǎng)外期權(quán)2017年爆發(fā)式的增長(zhǎng)，監(jiān)管層面不僅繼續(xù)鼓勵(lì)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)于這一創(chuàng)新市場(chǎng)的關(guān)注度也在不斷提升。

有接近中金所人士對(duì)澎湃新聞?dòng)浾咄嘎?，交易所方面一直特別關(guān)注場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)之間的關(guān)系，兩者到底是以什么樣的方式協(xié)調(diào)補(bǔ)充。該人士同時(shí)表示，中金所還邀請(qǐng)期貨公司資深期權(quán)人士做內(nèi)部交流。

“之前這樣的交流不多?！痹撊耸空f(shuō)，雖然屬于業(yè)務(wù)上的交流，并未特別涉及私募基金合作開展場(chǎng)外期權(quán)的情況，但也可以體現(xiàn)交易所對(duì)場(chǎng)外期權(quán)發(fā)展情況的重點(diǎn)關(guān)注。

在第十二屆中國(guó)期貨分析師暨場(chǎng)外衍生品論壇上，多位與會(huì)人士也談到關(guān)于場(chǎng)外期權(quán)的監(jiān)管問題。

在中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際業(yè)務(wù)委員會(huì)委員浦偉光看來(lái)，場(chǎng)外期權(quán)交易的很多對(duì)手方是看不清的。特別是一些私募基金，由于備案制的監(jiān)管模式，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)較高。

“我特別提議如果你們做場(chǎng)外業(yè)務(wù)的時(shí)候，千萬(wàn)不要因?yàn)橛懈玫男?，要更好的利?rùn)，所以就降低你們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制?！逼謧ス庹f(shuō)。

中國(guó)金融期貨交易所研發(fā)部負(fù)責(zé)人鄭凌云說(shuō)，市場(chǎng)需要客觀有序看待場(chǎng)外期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，高度重視市場(chǎng)的新變化，并規(guī)范發(fā)展解決場(chǎng)外市場(chǎng)的問題。在他看來(lái)，目前場(chǎng)外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)在于合規(guī)問題、過(guò)度宣傳等，而要解決這些問題就需要保證交易的合規(guī)，加強(qiáng)場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)的建設(shè)，在業(yè)務(wù)上設(shè)有合規(guī)風(fēng)控，并加強(qiáng)交易平臺(tái)、清算平臺(tái)等場(chǎng)外市場(chǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)。

中信期貨研究咨詢部副總經(jīng)理劉賓認(rèn)為，叫停私募機(jī)構(gòu)參與場(chǎng)外期權(quán)這一舉措可以看出監(jiān)管層對(duì)“衍生品市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)”的強(qiáng)調(diào)?！把苌肥袌?chǎng)不能做得變樣，變成純金融工具或者變成放大杠桿，這樣會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大，我覺得這是監(jiān)管層非常重視的地方。”

據(jù)劉賓介紹，期貨子公司跟實(shí)體企業(yè)的場(chǎng)外業(yè)務(wù)沒有停，利用場(chǎng)外期權(quán)跟實(shí)體業(yè)績(jī)做業(yè)務(wù)是暢通的，并且發(fā)展得越來(lái)越豐富，場(chǎng)外的期權(quán)跟場(chǎng)內(nèi)的期權(quán)加上期貨三個(gè)工具是做風(fēng)險(xiǎn)管理非常好的組合。風(fēng)險(xiǎn)管理在每個(gè)時(shí)間段的波動(dòng)用各種風(fēng)險(xiǎn)工具來(lái)做的，時(shí)間不一樣，用不同工具來(lái)進(jìn)行配置。