“童年記憶”讀書郎第三次遞表港交所。

5月18日，港交所官網(wǎng)披露了讀書郎教育控股有限公司（簡稱“讀書郎”）的招股說明書，讀書郎擬在主板掛牌上市。

值得注意的是，2021年4月27日，讀書郎曾向港交所遞交招股書，但因6個月未通過聆訊而“失效”。同年11月4日，讀書郎更新招股書，補充披露了最新財務數(shù)據(jù)等內(nèi)容。此次讀書郎再次遞表港交所，為其第三次沖擊港股IPO。

創(chuàng)始人曾任小霸王市場部副總經(jīng)理

招股書顯示，讀書郎是一家智能學習設備服務供應商，主要為中國的中小學生、其家長及學校教師設計、開發(fā)、制造和銷售各種嵌入全面數(shù)字化教輔資源的智能學習設備，包括學生個人平板、智慧課堂解決方案、可穿戴產(chǎn)品和一些智能配件。

該公司的歷史可以追溯到1999年5月，創(chuàng)始人陳智勇成立讀書郎首家經(jīng)營子公司讀書郎教育科技有限公司（簡稱“讀書郎科技”）。后在移居香港后，陳智勇于2016年6月辭任讀書郎科技的執(zhí)行職務，轉(zhuǎn)任顧問職務。

依據(jù)招股書，陳智勇現(xiàn)年58歲，在電子行業(yè)擁有逾35年的經(jīng)驗。在創(chuàng)辦讀書郎科技之前，陳智勇自1988年1月至1995年12月?lián)沃猩叫“酝蹼娮庸I(yè)有限公司的市場部副總經(jīng)理。招股書還顯示，自1993年9月至1995年4月，讀書郎現(xiàn)董事會主席兼首席執(zhí)行官秦曙光也曾擔任中山小霸王電子工業(yè)有限公司計調(diào)部部長。

代表產(chǎn)品方面，2004年，第一代讀書郎F4點讀機上市。同年，第一代讀書郎P4學生電腦上市。后在2011年，第一代讀書郎G3學生平板上市。

據(jù)招股書援引弗若斯特沙利文報告，于2021年，按總零售市值計，讀書郎在中國的智能學習設備服務供應商中排名第二。另外，按總設備出貨量計，該公司在中國的智能學習設備服務供應商中排名第五。

IPO前引入雄牛資本等投資人

2021年3月22日，讀書郎引入多名上市前投資者，這也是該公司在IPO前的唯一一次融資。

招股書顯示，讀書郎同意分別向雄牛資本旗下的Glorious Achievement、Golden Genius及個人投資者程洋湜配發(fā)44403股、18308股及4577股股份，持股比例分別為4.1604%、1.7154%、0.4288%，對價分別為1500萬美元、618.47萬美元及154.62萬美元。按此計算，讀書郎IPO前的估值約為3.61億美元。

上市前投資后，陳智勇、秦曙光、Sky Focus、Kimlan Limited及Trade Honour為讀書郎的控股股東，共持有73.1055%股份。

董事成員方面，秦曙光、讀書郎科技副總經(jīng)理劉志蘭、讀書郎科技副總經(jīng)理陳家峰、讀書郎科技總經(jīng)理助理鄧登輝為執(zhí)行董事，陳智勇、沈劍飛為非執(zhí)行董事。

學生個人平板設備毛利率腰斬

2019年至2021年間，讀書郎的收入逐年增加，利潤卻有所下滑。

招股書顯示，讀書郎的收入由2019年的6.70億元增加9.6%至2020年的7.34億元，并進一步增加10.8%至2021年的8.13億元。

同期，讀書郎的凈利潤由2019年的0.69億元增加32.5%至2020年的0.92億元，而后減少10.7%至2021年的0.82億元。對于凈利潤波動，讀書郎表示主要是由于毛利變動，而毛利變動主要是由于期間原材料成本及營銷開支變動。

但在2020年11月，讀書郎宣派了1.6億元股息，數(shù)額近乎等于2019年、2020年凈利潤的總和。

另外，展望2022年，讀書郎預計2022年的年度凈利潤將低于2021年的凈利潤，主要是由于所得稅開支增加、營銷開支增加及研發(fā)開支增加所致。

毛利率方面，讀書郎在2019年、2020年、2021年的毛利率先揚后抑，分別為26.0%、27.5%和20.8%。其中，學生個人平板設備的毛利率從2019年的21.1%下滑至2020年的19.7%，并腰斬至2021年的9.0%。

對于2019年至2020年毛利率、凈利率上升，讀書郎表示主要由于產(chǎn)品組合不斷改善，其中利潤率相對較高的產(chǎn)品銷售比例增加。但在2020年至2021年毛利率、凈利率下滑，則是由于原材料成本增加等因素。

銷售依賴第三方線下經(jīng)銷商

從銷售渠道看，讀書郎一方面致力于構建覆蓋全國、深度滲透的經(jīng)銷網(wǎng)絡，尤其是進入中國的三線及以下城市。另一方面，也透過自營線上渠道以及線上經(jīng)銷商，經(jīng)銷配備數(shù)字化教輔資源的智能學習設備。

招股書顯示，截至2019年、2020年及2021年年末，讀書郎分別擁有58名、86名及123名第三方線下經(jīng)銷商，分別控制2905個、3386個及4302個銷售點。其中，位于三線及以下城市的銷售點數(shù)目分別占2019年、2020年及2021年銷售點總數(shù)的約68.6%、69.7%及70.9%。

讀書郎在招股書中坦言，其線下經(jīng)銷網(wǎng)絡主要包括獨立第三方經(jīng)銷商控制的銷售點。因此，該公司的經(jīng)營業(yè)績在很大程度上受制于該等銷售點的表現(xiàn)，或無法有效控制及監(jiān)控彼等的運營，抑或維持目前與經(jīng)銷商的關系。

但依據(jù)招股書，讀書郎IPO募集所得資金凈額將主要用于深化經(jīng)銷網(wǎng)絡改革及強化其地域擴張及滲透。此外，所募資金還將用于研發(fā)信息技術及基礎設施，投資優(yōu)化生態(tài)系統(tǒng)，提升教材開發(fā)能力，進一步多元化數(shù)字化教輔資源，以及用作營運資金及一般公司用途。