10月份至今，中國已有多家地產(chǎn)商開始贖回公司的境外的美元債。

11月4日晚間，雅居樂集團（03383.HK）公告披露，截至當日，公司已回購本金為1000萬美元的優(yōu)先票據(jù)加上應計及未付利息，該優(yōu)先票據(jù)為本金總額2億美元2021年11月18日到期的3.85%優(yōu)先票據(jù)。

根據(jù)公告顯示，雅居樂稱，公司自2021年7月1日起至2021年10月31日已從離岸發(fā)行優(yōu)先票據(jù)籌得相當于約人民幣46億元的現(xiàn)金，分別包括來自于2021年7月發(fā)行的優(yōu)先票據(jù)及2021年9月發(fā)行的優(yōu)先票據(jù)，并已由境內轉至離岸的資金約人民幣35億元。

雅居樂稱，公司相信在有需要時可轉移額外離岸資金償還其離岸債務。

截至6月30日，雅居樂持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等值項目約人民幣465億元及有限制現(xiàn)金約人民幣106億元，其中雅居樂于境外持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等值項目約人民幣33億元。

11月3日，中國金茂（00817.HK）公告，贖回無條件及不可撤回地擔保3億美元的優(yōu)先擔保永久資本證券。發(fā)行人已選擇按證券本金總額3億美元加任何分派（包括任何延期分派及額外分派金額）全部贖回證券，但不包括預定贖回日期2021年12月4日（即首個重設日期）的累計分派。

10月14日，世茂集團（00813.HK）發(fā)布公告稱，對于2021年到期的6.375%優(yōu)先票據(jù)，公司已按票據(jù)尚未償還本金額8.2億美元連同累計至到期日的利息資金悉數(shù)存入于受托人指定銀行賬戶，并將于2021年10月15日按時兌付。

10月27日，中梁控股（02772.HK）公告稱，公司進一步回購部分票據(jù)，本金合計2110萬美元。公告稱，公司購回2021年11月到期票據(jù)1210萬美元，2022年1月到期票據(jù)200萬美元，2022年7月到期票據(jù)700萬美元。截至公告日期，中梁控股已累計回購9160萬美元票據(jù)，其中2021年11月票據(jù)累計本金總額5710萬美元，2022年1月票據(jù)累計本金總額1200萬美元，2022年5月票據(jù)累計本金總額700萬美元，2022年7月票據(jù)累計本金總額1550萬美元。

10月28日，建業(yè)地產(chǎn)（00832.HK）公告，已將其中國在岸銀行賬戶內總額為30億元的資金匯出至其離岸銀行賬戶，公司將根據(jù)2021年11月票據(jù)的條款及條件將該筆匯款資金用作償付2021年11月票據(jù)的到期未償還本金及應計利息。11月2日該公司宣布，已將總額等于2021年11月票據(jù)的到期未償還本金及應計利息的資金導出至受托人，以支付2021年11月票據(jù)項下的該等款項。

10月31日，弘陽地產(chǎn)（01996.HK）公告，2021年10月30日到期本金總額為1億美元的優(yōu)先票據(jù)已贖回。公告稱，于到期時贖回2019年10月票據(jù)將不會對其財務狀況造成重大影響。2019年10月票據(jù)將被注銷并于香港聯(lián)合交易所有限公司撤銷上市。本次兌付完成后，弘陽地產(chǎn)結清年內所有美元債。

11月1日，正榮地產(chǎn)(06158.HK)發(fā)布公告稱，計劃提前贖回及注銷2021年11月到期年息5.95%的優(yōu)先票據(jù)。該票據(jù)于2020年11月發(fā)行，截至公告日票據(jù)的未償還本金額為2億美元。于贖回該未償還票據(jù)后，所有已贖回票據(jù)均將予以注銷，而公司將申請撤回該票據(jù)的上市。待完成該筆優(yōu)先票據(jù)贖回注銷后，正榮地產(chǎn)于今年底之前已無其他重大債務到期。

在國內融資環(huán)境全面收緊的大環(huán)境下，美元債可以說成為了房企可以獲得融資的重要渠道之一。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月1日，中資美元地產(chǎn)債存量為616只，規(guī)模達2094億美元，占所有中資美元債規(guī)模的21.49%，是僅次于金融債的第二大中資離岸債品種。

從過往的時間點來看，2015年至2017年，境外美元債的發(fā)行對開發(fā)商們來說是一個相對寬松的階段，很多開發(fā)商瞄準了機會，在這幾年間大量發(fā)行美元債，尤其是在2017年國內金融去杠桿的大環(huán)境下，境外美元債發(fā)行規(guī)模急速攀升。

據(jù)克而瑞研究統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2019年，100家典型房企境外發(fā)債達到高峰，融資量達到約5052億元，占所有發(fā)債總量的64%。2020年，因新冠肺炎疫情的影響，美元債市場加劇動蕩，加之“三條紅線”政策出臺等諸多因素疊加，房企在境外發(fā)債上開始收縮，融資量約為3998億元，同比下降21%。

但需要注意的是，連續(xù)數(shù)年發(fā)行規(guī)模的累積，也帶來了美元債違約風險的加劇。

據(jù)中指研究院統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度是房企海外債到期的高峰期。2022年-2024年，房企海外債到期分別為3544.2億元、2878億元、2263億元。其中，2022年第一季度到期為983.3億元，占當年的27.8%。

然而，自今年上半年以來，多家房企的債務問題陸續(xù)爆發(fā)，中資地產(chǎn)債二級市場和一級市場的發(fā)行也較為震蕩，房企的境外發(fā)債量維持在較低的水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年10月，中國內地房企共計發(fā)行美元債5只，合計金額10.97億美元，較2020年同期44.14億美元的發(fā)行規(guī)模大幅下滑75.15%。

另外，因部分開發(fā)商的美元債違約、遭遇國際評級機構集體下調評級，導致行業(yè)整體信用受到影響。興業(yè)證券在一份報告中稱，中資美元債市場在地產(chǎn)板塊持續(xù)的信心調整或者一定的信仰調整相較于境內更晚，這也意味著信心受損之后調整的時間和幅度或更為顯著。加上2022年一季度的到期量較大，不少房企面臨著發(fā)新債滾舊債的壓力，若二級市場持續(xù)低迷可能會影響到一級市場的招投標表現(xiàn)，從而形成負反饋的過程。 

在此背景下，部分地產(chǎn)企業(yè)開始通過美元債回購、提前發(fā)布公告等方式，表明其資金充足，以此提振市場信心。

人民銀行金融市場司司長鄒瀾曾在第三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上表示，“我們注意到，一些中資房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)開始回購境外債券，這體現(xiàn)了企業(yè)對自身發(fā)展前景的信心，預計對于緩解市場緊張情緒、恢復市場信心將起到積極作用?！编u瀾稱，目前相關部門已關注到境外房企美元債市場的變化，將敦促發(fā)債企業(yè)及其股東，嚴格遵守市場紀律和規(guī)則，按照市場化、法治化原則，妥善處理好自身的債務問題，積極履行法定償債義務。

克而瑞認為，對于房企而言，在維護債券市場信心的同時，更要積極和提前部署債券償還計劃，在根本上保證境外債券市場的再融資需求有序滾動，從而穩(wěn)定企業(yè)的日常經(jīng)營。