花椒、六間房的母公司要上市？老牌直播花房集團上市能被看好嗎？

2021-11-03 17:47

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

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花椒、六間房的母公司要上市？老牌直播花房集團上市能被看好嗎？原創(chuàng) 江瀚視野觀察江瀚視野觀察

最近一段時間，港股的消息似乎是層出不窮，在這樣的情況下，一家老牌直播要上市的消息還是引發(fā)了市場的波瀾這就是花房集團，花房集團是啥？作為花椒、六間房的母公司，老牌直播企業(yè)花房集團上市能被看好嗎？

花房集團要赴港上市了？

根據長江商報的報道，近日，來自北京的花椒直播、六間房等社交娛樂直播平臺的運營商花房集團HuafangGroupInc.（以下簡稱“花房集團”）向港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。

招股書顯示，花房集團是中國知名的互聯網公司，為全球用戶提供音視頻直播娛樂及社交網絡服務?；ǚ考瘓F專注于在線社交娛樂領域，擁有從直播到一系列多面音視頻社交網絡產品及服務的多元業(yè)務組合，旗下共有三大平臺，即移動端旗艦產品花椒、PC端旗艦產品六間房（包括移動端六間房直播、石榴直播及花房直播）以及在海外運營的HOLLA集團旗下的國際產品。

招股書顯示，2018年至2020年，花房集團營業(yè)總收入分別為9.93億元、28.31億元、36.84億元，2021年前8個月收入29.6億元。

不過其在凈利潤方面的表現并不穩(wěn)定，2018年至2020年凈利潤分別為-1.87億元、1.91億元、-15.25億元，今年前8個月實現凈利2.32億元。同期公司的毛利率分別為15.1%、24.9%、27.5%和27.7%，呈逐年上升趨勢。

而根據新京報的報道，花椒是于2015年5月推出的移動端旗艦產品。用戶可輕松訪問直播功能觀看、關注及探索感興趣的內容，并與主播及其他用戶實時聊天。該互動氛圍及以用戶為中心的反饋機制為用戶創(chuàng)建一個開放的社區(qū)，其可通過虛擬禮物打賞、實時聊天及評論等多種功能與其喜愛的主播及其他同好用戶互動。企查查APP顯示，花椒直播所屬企業(yè)為北京密境和風科技有限公司，公司曾經歷了多次融資和并購重組，2018年曾獲得六間房的投資，2019年，花椒與六間房合并。截至2021年8月31日，花椒的累計注冊用戶數量達207.1百萬名。截至2021年8月31日，花椒擁有注冊主播約10.1百萬名。

六間房是花房集團的PC端旗艦產品，擁有自己的移動端應用程序，包括六間房直播、石榴直播及花房直播。根據艾瑞咨詢報告，六間房為中國最早的直播產品之一，亦為開創(chuàng)具競爭性質直播功能的精選直播產品組合之一。主播可組成直播組及粉絲群，在卡拉OK及舞蹈比賽、辯論及游戲中相互競爭，營造具競爭性的氛圍并鼓勵用戶參與。2019年4月29日，花房集團完成花椒-六間房合并，其主要透過密境和風經營花椒，同時透過花房科技經營六間房。

老牌直播企業(yè)花房上市能被看好嗎？

說起花房集團，很多人可能都比較陌生，而說起花房集團下屬的花椒直播、六間房直播相信大多數人也都會有些印象，那么，坐擁花椒、六間房的花房集團這次上市到底該怎么看呢？如此老牌的直播企業(yè)上市能被看好嗎？

首先，直播產業(yè)已經進入了成熟階段，上市正成為不少產業(yè)參與方的必然選擇。iiMedia Research(艾媒咨詢)數據顯示，2020年我國在線直播用戶規(guī)模已達5.26億人，同期比去年增長了0.22億人數。五年來，中國在線直播用戶呈現快速增長態(tài)勢，自2016年始至2020年年底，我國在線直播用戶共計增長2.16億人口。這些年，伴隨著直播產業(yè)的高速發(fā)展，直播已經成為了大眾日常娛樂的一種非常正常的生活方式，特別是疫情以后，各家直播企業(yè)借助互聯網線上業(yè)務發(fā)展的契機，都實現了也業(yè)務的有效增長，也通過一系列的業(yè)績高增長推動當前直播產業(yè)全面進入到市場成熟發(fā)展的時期。在這樣的大背景之下，直播產業(yè)也逐漸進入了資本化變現的時期，直播企業(yè)上市幾乎已經成為了大勢所趨，無論是去年的快手上市，還是最近一直在流傳的字節(jié)上市的傳言都是這樣的體現，花房集團的上市似乎也成為了一個發(fā)展的必然趨勢。

其次，花房集團的上市能被看好嗎？說起花房集團的市場發(fā)展，雖然花房集團是一家較為老牌的直播企業(yè)，算不上直播流量新秀，甚至也不是市場關注的焦點，但是至少也算是一個小而美的公司了，我們可以說花房集團的優(yōu)勢也算比較明顯的：

一是長期以來形成的用戶粘性?；ǚ考瘓F的產品無論是花椒直播還是六間房都算是比較讓人熟悉的產品了，截至2021年8月31日，公司有3.72億名注冊用戶，這些用戶很多都是使用花房集團產品很長時間的用戶，甚至于六間房之前都把用戶粘性高，使用忠誠度強作為自己的市場優(yōu)勢，所以在這樣的情況下，花房集團已經形成了屬于自己的傳播泡，也有了一套較為穩(wěn)定的用戶客群。

二是花房集團已經實現了盈利。作為一家互聯網企業(yè)，實現盈利其實是一件相當不容易的事情，花房集團從2018年開始就已經實現了盈利，當然2020年的時候因為疫情等多種原因的影響，導致出現了一定的虧損，但盈利趨勢已經形成，今年又開始進入了賺錢的狀態(tài)之中，能有穩(wěn)定的盈利無疑對于香港資本市場來說是一件比較有吸引力的事情。

三是花房集團擁有了一整套較為明確的業(yè)務發(fā)展模式，從商業(yè)模式的角度來說，花房集團作為一家較為老牌的互聯網直播企業(yè)，其本身的商業(yè)模式是非常清晰的，無論是業(yè)務發(fā)展還是賺錢都是有路徑可以遵循的，這對于一家上市企業(yè)來說也算是不容易的事情了。根據艾瑞咨詢報告，按截至2021年6月30日止六個月來自所有渠道的收益計，公司在中國的所有在線社交娛樂直播平臺中排名第三。

第三，花房集團的風險也同樣沒辦法忽視。說完了花房集團的優(yōu)勢，我們也必須要說花房集團的風險，花房集團的風險可以從以下幾方面來分析：

一是花房集團的盈利模式較為單一。當前，花房集團可以說是對資本市場而言完全沒有神秘感的一家公司，作為娛樂類的直播企業(yè)，花房集團的盈利模式就顯得過于單一了，其營收主要來自于直播產品兌換虛擬物品及直播平臺的其他服務。如此單一的盈利模式，讓花房集團給資本市場的想象空間非常有限，單一的盈利來源也造成了其市場的發(fā)展優(yōu)勢比較小，很容易處于市場弱勢地位。

二是花房集團的市場估值難以拉升?；ǚ考瘓F作為一家老牌的娛樂直播企業(yè)，其本身的市場估值已經被市場所明確，除了快手這樣的短視頻巨頭之外，大部分的娛樂直播企業(yè)的估值都難以超過百億，從目前來說，花房集團同樣面臨估值難以拉升的問題。

三是花房集團正在市場競爭的紅海之中。除了模式的問題之外，花房集團面臨更大的壓力則是市場的競爭正在不斷加劇，不僅僅是抖音、快手在大規(guī)模布局直播，像微博、百度、騰訊等互聯網企業(yè)都在直播市場不斷發(fā)力，在這樣的情況下，花房的優(yōu)勢空間將會被不斷壓縮。