金融風(fēng)險(xiǎn)事件的頻發(fā)，讓市場越來越擔(dān)憂中國金融領(lǐng)域的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！敖鹑诒O(jiān)管體制改革”已經(jīng)進(jìn)入日程，輿論聚焦 “一行三會(huì)”金融監(jiān)管架構(gòu)如何改變。監(jiān)管架構(gòu)重新排列組合，就能達(dá)到治“瘋”的目的嗎？

監(jiān)管作為一種“必要的惡”，源自政府對市場失靈的糾正，目的是為了保證和提高市場效率。由于監(jiān)管必然產(chǎn)生監(jiān)管成本和增加市場交易成本，如何評價(jià)監(jiān)管是否適度就是難題。這個(gè)難題直接導(dǎo)致“監(jiān)管過度”和“監(jiān)管不足”并存。市場波動(dòng)（或危機(jī)）之后反思，往往要求增加監(jiān)管供給。這種反思的結(jié)果就被具象化為監(jiān)管機(jī)構(gòu)對市場干預(yù)力度的加強(qiáng)、監(jiān)管職責(zé)范圍的擴(kuò)大，以及各類監(jiān)管機(jī)構(gòu)職責(zé)的重新調(diào)整等。而在市場劇烈波動(dòng)或者危機(jī)之后，加強(qiáng)監(jiān)管往往也是政治上正確的，也較容易通過政治過程。因此，在考慮監(jiān)管改革的時(shí)候，首先必須想清楚，是否能否帶來市場效率的改善，或者，在新舊監(jiān)管架構(gòu)轉(zhuǎn)換過程中，必須考慮對市場效率的影響。雖然做出這一評估很難，但也必須要做。在“相信市場”和“質(zhì)疑市場”不同前提下做出的改革，實(shí)際效果大相徑庭。

目前，無論宏觀層，還是微觀層，均對改革現(xiàn)有金融監(jiān)管體制沒有異議。用經(jīng)濟(jì)學(xué)語言表述就是，各界對于監(jiān)管的需求大幅提升。但就監(jiān)管本身而言，不同主體（政府、市場參與者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)雇員）對于監(jiān)管需求增加的動(dòng)機(jī)是不同的。因此，在討論監(jiān)管改革時(shí)，還要區(qū)分清楚，監(jiān)管需求增加的各類動(dòng)機(jī)是什么？哪些動(dòng)機(jī)符合監(jiān)管初衷，哪些夾帶私貨？

體制改變絕不僅僅是監(jiān)管架構(gòu)重新排列組合一件事，而是盡量科學(xué)合理地解決監(jiān)管供給有效性的大問題。具體而言，就是要確定在何時(shí)、何處和如何進(jìn)行監(jiān)管。除此之外，還有一個(gè)比監(jiān)管分解更為重要的問題——監(jiān)管導(dǎo)向。選擇靠律師，還是靠會(huì)計(jì)？除此之外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的雇員規(guī)則、監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的職責(zé)界定和關(guān)系協(xié)調(diào)機(jī)制，監(jiān)管的評估等，也都會(huì)對監(jiān)管有效性產(chǎn)生重要的影響。

監(jiān)管是什么、為什么改、怎么改三個(gè)問題，如果沒有考慮清楚，冒然改變現(xiàn)有監(jiān)管框架，恐怕對于市場而言就不是福音，而是災(zāi)難。