歷經(jīng)一年的紛紛擾擾，恒生電子（600570）決定回歸“初心”，只干那些技術(shù)型公司該干的事兒。

在接受澎湃新聞?dòng)浾邔ＴL時(shí)，恒生電子總裁劉曙峰將這一年的日子形容為“過(guò)山車般的經(jīng)歷”。

“作為一家技術(shù)型的公司，HOMS系統(tǒng)令我們名氣大增，這是我們始料未及的。這一年來(lái)我們反思了很多，得到的一個(gè)教訓(xùn)是，即便是一家技術(shù)型公司，但在我們建立每一個(gè)系統(tǒng)后，是誰(shuí)在用、怎么用、造成什么樣的社會(huì)影響，這些都必須了解，也是我們必須承擔(dān)的責(zé)任?！眲⑹锓逭f(shuō)。

恒生電子最新數(shù)據(jù)顯示，2015年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2.26億元，同比增長(zhǎng) 56.52%；凈利潤(rùn)4.54億元，同比增長(zhǎng)25.86%。

從數(shù)字來(lái)看，恒生電子仍是一家“賺錢”的公司，但面對(duì)此前證監(jiān)會(huì)開下的5.3億巨額罰單，恒生電子又將何去何從？

“5.3億元罰款仍在和監(jiān)管積極溝通中”

在劉曙峰看來(lái)，過(guò)去一年中恒生電子已經(jīng)承受了太多的社會(huì)關(guān)注，直接原因就是社會(huì)對(duì)HOMS系統(tǒng)的爭(zhēng)論。事實(shí)上，恒生電子一直是業(yè)內(nèi)的“隱形巨頭”。

作為國(guó)內(nèi)最早專注于金融技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的企業(yè)之一，恒生電子市場(chǎng)份額常年保持在90%以上，但由于刻意“低調(diào)”，普通投資者很難接觸到這家公司的實(shí)際業(yè)務(wù)。

2014年，恒生電子迎來(lái)一次“蛻變”，公司收到來(lái)自螞蟻金服的注資，自此成為馬云旗下互聯(lián)網(wǎng)金額板塊中機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的重要一環(huán)，其名首度在市場(chǎng)中廣為流傳。

2015年上半年，恒生電子伴隨牛市“一炮而紅”，旗下一款名為HOMS的交易系統(tǒng)因可進(jìn)行證券賬戶的多賬戶和子賬戶同步管理而在配資領(lǐng)域被廣泛使用，但隨之而來(lái)高杠桿民間資本的涌入也極大吹高了市場(chǎng)泡沫。在股市從5100點(diǎn)高位出現(xiàn)螺旋式下跌后，監(jiān)管部門開始徹查暴跌“元兇”。

2015年7月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的意見》，對(duì)證券賬戶進(jìn)行實(shí)名制規(guī)范，HOMS系統(tǒng)和場(chǎng)外配資被認(rèn)定為股市暴跌的“罪魁禍?zhǔn)住敝弧?/p>

8月，恒生電子旗下子公司恒生網(wǎng)絡(luò)因“涉嫌違反證券、期貨法律法規(guī)”，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》，被立案調(diào)查。

緊隨其后，證監(jiān)會(huì)認(rèn)定恒生網(wǎng)絡(luò)涉嫌違法經(jīng)營(yíng)，擬沒收該公司違法所得13285.24萬(wàn)元，并處以39855.72萬(wàn)元罰款。

總計(jì)超過(guò)5.3億元的罰款，對(duì)年利潤(rùn)4.54億元的恒生電子而言不是一筆小數(shù)目。對(duì)此，劉曙峰對(duì)記者多次強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管的最終處罰決定并沒有下達(dá)，因此該數(shù)字也非最終結(jié)論。

同時(shí)他向記者透露，目前還在和監(jiān)管部門溝通中，“公司已經(jīng)向相關(guān)部門提起了申訴，且正在積極溝通中，因此整個(gè)事件還未有最終定論?！?/p>

“HOMS系統(tǒng)已經(jīng)退役”

“作為一家技術(shù)型的公司，我們不太習(xí)慣這種關(guān)注。但我們也認(rèn)識(shí)到這種技術(shù)作用越來(lái)越顯性化，所以我們更需要搞清楚，什么是我們能做的，什么是我們不能做的?！睂?duì)HOMS事件的處理，劉曙峰反思道。

在他看來(lái)，HOMS事件是個(gè)教訓(xùn)，更是件好事，因?yàn)樗尯闵娮用靼?，金融機(jī)構(gòu)的核心仍在對(duì)風(fēng)控的把握，技術(shù)中性論并不能成為造成風(fēng)險(xiǎn)的理由。

“我們看到技術(shù)承擔(dān)越來(lái)越重要的作用，而作為一家技術(shù)公司，我們可能不僅僅需要關(guān)注技術(shù)的本身，還需要關(guān)注這些技術(shù)是被怎么應(yīng)用的。換句話說(shuō)，我們需要關(guān)注我們服務(wù)的客戶它的業(yè)務(wù)是不是合規(guī)的，它的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在哪里?！?/p>

值得一提的是，若僅從業(yè)務(wù)比重分析，剔除罰款直接影響，HOMS系統(tǒng)僅占恒生電子的業(yè)務(wù)比重很小一部分。

據(jù)劉曙峰介紹，目前恒生電子的收入主要分為四大類：

第一大類是資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，基本上涵蓋了券商、公募基金、保險(xiǎn)資管、信托、期貨公司這條產(chǎn)品線，這部分在2015年貢獻(xiàn)了13.17億元的收入水平；

第二大類是除去資本市場(chǎng)之外的銀行業(yè)務(wù)，去年銀行業(yè)務(wù)的收入約為3.41億元，占整個(gè)公司15%左右的比重；

第三類是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，該部分收入達(dá)到4.44億，這其中就包括來(lái)恒生網(wǎng)絡(luò)、恒生聚源、恒生云融等子公司業(yè)務(wù)。

最后是非金融部分，例如一些科技類的業(yè)務(wù)，這部分?jǐn)?shù)額約為1.16億元，只占5%。

不過(guò)，恒生電子如何處理這筆5.3億的巨額壞賬一直為市場(chǎng)所關(guān)注，也將深刻影響公司未來(lái)的發(fā)展。

對(duì)此劉曙峰表示，監(jiān)管事件發(fā)生后，恒生網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)一直處于停擺之中，“HOMS已經(jīng)退役了，目前處于等待進(jìn)一步通知的狀態(tài)?！?。

而此前市場(chǎng)曾有傳言，恒生電子可能會(huì)選擇“丟卒保車”應(yīng)對(duì)罰款，即對(duì)子公司恒生網(wǎng)絡(luò)執(zhí)行破產(chǎn)清算，以此消減對(duì)母公司上市公司的影響。

劉曙峰對(duì)此回應(yīng)稱，恒生網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)在盡最大努力保持經(jīng)營(yíng)，當(dāng)前公司業(yè)務(wù)已經(jīng)收縮至很小，“我們繼續(xù)保持恒生網(wǎng)絡(luò)的正常經(jīng)營(yíng)，然后等待情況明朗化我們才能做進(jìn)一步的應(yīng)對(duì)策略?！?nbsp;

5.3億罰款的“減法”

不過(guò)據(jù)記者觀察，恒生電子仍嘗試通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)向監(jiān)管做出最大程度的“申辯”，以期將公司損失降到最低。

分析恒生電子2015年度財(cái)報(bào)可看出，恒生網(wǎng)絡(luò)截至2015年年末凈資產(chǎn)433萬(wàn)元，當(dāng)年的凈利潤(rùn)為-1.68億元，公司實(shí)際上已處于“資不抵債”的邊緣；不過(guò)對(duì)比公司此前公告內(nèi)容，恒生網(wǎng)絡(luò)上半年凈利潤(rùn)僅為-1514萬(wàn)元，相較年底的-1.68億元這一數(shù)字相差10余倍，也就是說(shuō)剔除巨額罰款，公司本有可能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收平衡、甚至盈利。

同時(shí)該報(bào)告指出，恒生網(wǎng)絡(luò)已結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況，以2015年12月31日賬面凈資產(chǎn)為限，累計(jì)確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債5789.09萬(wàn)元；受上述事件影響，期末應(yīng)收賬款中1.12億元已全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

“公司在年報(bào)中已經(jīng)明確全額計(jì)提壞賬1.12億元，并將該筆費(fèi)用計(jì)入資產(chǎn)減值損失賬目，基本就是認(rèn)定應(yīng)收賬款回不來(lái)了。”上市公司審計(jì)資深人士沈先生向記者分析。

他表示，監(jiān)管罰款根據(jù)公司的實(shí)際違法所得再加上三倍定額執(zhí)行，而恒生網(wǎng)絡(luò)對(duì)此進(jìn)行了計(jì)提，說(shuō)明公司認(rèn)定通過(guò)HOMS系統(tǒng)的實(shí)際收益存在缺口，違法收入理論上不及監(jiān)管罰款中提到的1.33億元。

換句話說(shuō)，公司真正通過(guò)HOMS系統(tǒng)獲得實(shí)際收繳上并不像監(jiān)管所言的1.33億那么多，而最終相關(guān)判決下達(dá)后，如果監(jiān)管認(rèn)定違法所得數(shù)額少于原先的預(yù)計(jì)，那對(duì)公司的負(fù)面影響將進(jìn)一步下降。

“躺著把錢賺了”

在談及恒生電子未來(lái)時(shí)，劉曙峰明確表示，恒生電子是一家技術(shù)公司，業(yè)務(wù)主體是為機(jī)構(gòu)提供金融技術(shù)服務(wù)，而非金融創(chuàng)新。

“我們的任務(wù)是推動(dòng)金融創(chuàng)新，以我們技術(shù)的手段去推動(dòng)金融創(chuàng)新。但金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新本身不是我們做的事，是我們來(lái)協(xié)助各種各樣傳統(tǒng)的創(chuàng)新金融來(lái)做的事情?！眲⑹锓暹@樣理解。

相比外界對(duì)其前途的“堪憂”，劉曙峰反而覺得，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變隱含著變革的意味，對(duì)恒生電子而言是再好不過(guò)的發(fā)展機(jī)遇。

在他看來(lái)，如今的中國(guó)投資市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)出從一個(gè)散戶市場(chǎng)向機(jī)構(gòu)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的端倪，尤其是近期諸多市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的暴露，顯示出個(gè)人投資者在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的無(wú)力。

“尤其是這次投資市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的暴露，我相信風(fēng)險(xiǎn)的暴露不管以何種形式，包括剛兌（剛性兌付）的打破還是股市的暴漲暴跌，這些都表明了，這是一種金融領(lǐng)域的‘新常態(tài)’，是一個(gè)從趨勢(shì)性機(jī)會(huì)向結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)變的過(guò)程?！?/p>

他用如今大行其道、被譽(yù)為金融市場(chǎng)下一個(gè)藍(lán)海的PB（Prime Brokerage 主經(jīng)紀(jì)商）業(yè)務(wù)作例子，他指出，機(jī)構(gòu)市場(chǎng)正在不經(jīng)意間飛速發(fā)展，專為機(jī)構(gòu)服務(wù)的恒生電子能夠“躺著把錢賺了”。

根據(jù)恒生電子的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，如今市場(chǎng)資管機(jī)構(gòu)總規(guī)模大約40萬(wàn)億，其中券商資管14萬(wàn)億，公募約8萬(wàn)多億，基金子公司大約7萬(wàn)多億，保險(xiǎn)剛剛超過(guò)10萬(wàn)億，信托為12萬(wàn)億；再加之社保、銀行，這部分資金的數(shù)量已經(jīng)遠(yuǎn)超個(gè)人投資者。

“這一塊，恒生電子占到市場(chǎng)份額95％以上，可以說(shuō)是‘舍我其誰(shuí)’。”劉曙峰說(shuō)。