簡單理解，王先生買入一份行權(quán)價格為15元的某股票認購期權(quán)，當合約到期時，無論該股票市價是多少，王先生都可以以15元／股的價格買入相應(yīng)數(shù)量的該股票。但如果合約到期，該股票市價跌破15元／股，王先生可以放棄行權(quán)，損失已經(jīng)支付的權(quán)利金。

二問：股票期權(quán)的參與門檻如何？

        答：個人投資者：證券市值與資金賬戶可用余額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金），合計不低于人民幣50萬元。

        機構(gòu)投資者：證券市值與資金賬戶可用余額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金），合計不低于人民幣100萬元；凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬元。

三問：目前有幾個品種可以交易？

        答：試點初期，僅一個品種——上證50ETF期權(quán)。目前，全市場僅一只上證50ETF與之相對應(yīng)——華夏上證50ETF。

        截至1月9日，華夏上證50ETF的單位凈值為2.522元／份，其過去一年的凈值增長率為72.78%。

        需要關(guān)注的是，華夏上證50ETF在一級市場的最小申購、贖回單位為100萬份，換言之，最低申購贖回資金為252.2萬元。但在二級市場買賣ETF—手為100份，截至1月9日，該基金二級市場收盤價為2.524元／股，其資金門檻為252.4元。

        由于機構(gòu)投資者可以同時參與一、二級市場，其在兩個市場存在差價時，可以套利，但中小投資者由于資金量有限，將只能在二級市場上交易。

四問：股票期權(quán)的交易時間是什么？

        2015年2月9日，國內(nèi)首個股票期權(quán)產(chǎn)品上證50ETF期權(quán)將掛牌交易。

        上證所規(guī)定，期權(quán)合約的交易時間為每個交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13：00至15:00。

        其中，9:15至9:25為開盤集合競價時間，14:57-15:00為收盤集合競價時間，其余時段為連續(xù)競價時間。

五問：股票期權(quán)可以做空A股嗎？

        答：可以。股權(quán)期權(quán)分兩類，認購期權(quán)和認沽期權(quán)。

        其中，認購期權(quán)是指持有人有權(quán)在指定限期內(nèi)，以指定價格買入一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。

        而認沽期權(quán)則指，持有人有權(quán)在指定限期內(nèi)，以指定價格賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。

六問：股票期權(quán)有漲跌停制度嗎？

        答：期權(quán)交易實行價格漲跌停制度，漲跌幅度根據(jù)以下公式計算得出。

        合約漲跌停價格=合約前結(jié)算價格±最大漲跌幅

        認購期權(quán)最大漲幅=max｛合約標的前收盤價×0.5％，min [（2×合約標的前收盤價－行權(quán)價格），合約標的前收盤價]×10％｝

        認購期權(quán)最大跌幅=合約標的前收盤價×10％

        認沽期權(quán)最大漲幅=max｛行權(quán)價格×0.5％，min [（2×行權(quán)價格－合約標的前收盤價），合約標的前收盤價]×10％｝

        認沽期權(quán)最大跌幅=合約標的前收盤價×10％

        簡單理解，認購期權(quán)和認沽期權(quán)的最大跌幅均為10%。但認購期權(quán)和認沽期權(quán)的最大漲幅，需要根據(jù)公式動態(tài)計算。

七問：股票期權(quán)推出后，  對A股會有什么影響？

        答：券商分析認為，股票期權(quán)推出初期，因為交易所希望新產(chǎn)品平穩(wěn)運行，對操作有所限制，50張合約（總共125萬左右）量非常小。因而，期權(quán)市場對現(xiàn)貨市場（股票市場）的實際影響不大，主要通過預(yù)期產(chǎn)生影響。

        目前，A股投機氛圍較重、近期波動率大幅上升、資金大進大出的A股市場，短期還將有助于維持市場的高波動率，甚至助漲助跌。

        從對應(yīng)的標的股（目前是上證50etf對應(yīng)的50只成份股）來看，股票期權(quán)交易主要對標的股的價格、波動率以及交易量等影響。

這些影響包括：1.短期可能導(dǎo)致標的股大幅波動；2.長時間內(nèi)降低標的證券波動率；3.大大提高標的證券的成交量；4.有利于各類產(chǎn)品創(chuàng)新。

八問：股票期權(quán)試點對金融股有什么影響？

        答：在上證50ETF的標的股中，共有11家銀行、3家保險公司和6家券商。其中，銀行股占比38%，保險股占比大約13，券商股占比約18%。金融股占比超過6成，受到影響最大，預(yù)計金融股近期將加大波動震蕩。

        相比來看，兩桶油市值超過2.5萬億，但是行業(yè)的權(quán)重很小，2%左右，加上廣匯能源也不到3%，所以對于行業(yè)的影響不是特別大。

        中信證券分析師的建議是：短線投資者可關(guān)注上證50指數(shù)成份股、券商及影子股、金融信息化等板塊，以及中國平安、中國人壽、招商證券、華泰證券、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、保利地產(chǎn)、廣匯能源等個股的主題機會；機構(gòu)投資者則可淡化短期波動、穩(wěn)定持倉策略。

        但該分析師提醒，要關(guān)注本周新股集中發(fā)行、保監(jiān)會“規(guī)范”險資為A股融資等事件對A股的沖擊，下旬則應(yīng)關(guān)注四季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后央行是否會降息或降準。換言之，如果壞消息的市場情緒占上風，這些大股票可能反向波動。

        國泰君安認為，只有6家券商入圍了上證50指數(shù)，對于這6家券商來說的話，肯定是利好的。最利好的還是中信、海通、華泰這一類的大券商。不過，由于期權(quán)推出對券商板塊整體利好的，所以也不限于入圍的這6家，整個板塊都有機會。

        而從個股來看，中國平安和上汽集團是很早就已經(jīng)是個股期權(quán)的試點了，幾大券商都做過一些測試。按照目前的情況，是先推出ETF期權(quán)，個股期權(quán)再延后。如果個股期權(quán)推出，中國平安應(yīng)在第一批。

        對于金融股可能的大波動，有證券分析師提出，短線操作的投資者，應(yīng)該保持倉位靈活性，大跌大買，大漲大賣。