原創(chuàng) 楚風(fēng) 每日財報

在2021年一季度基金大面積回調(diào)背景下，方正富邦基金旗下權(quán)益類基金近3個月來表現(xiàn)不佳

撰文/楚風(fēng)

出品/每日財報

2021年一季度，A股市場風(fēng)格進(jìn)入寬幅震蕩，基金市場也大受影響。尤其抱團(tuán)股集體出現(xiàn)大跌后，投資者恐慌情緒蔓延。為提振投資者信心，公募基金開啟自購模式。據(jù)不完全統(tǒng)計，年內(nèi)已40家公募基金自購基金超過75次，自購金額約10億元。3月份，基金公司自購的產(chǎn)品全部為新發(fā)基金。

《每日財報》注意到，方正富邦基金首席投資官崔建波出資200萬元，認(rèn)購最新發(fā)行的方正富邦匯福一年定開混合。該產(chǎn)品于3月8日至3月19日發(fā)行，開放期股票投資占比為0-95%，封閉期為0-100%，其中投資港股的比例不超過股票資產(chǎn)的50%，所任基金經(jīng)理為崔建波本人。

方正富邦基金旗下混合型產(chǎn)品頭部表現(xiàn)尚好，但尾部業(yè)績表現(xiàn)“拉垮”，方正富邦創(chuàng)新動力混合A/C近1年來虧損嚴(yán)重。另外，其債券型產(chǎn)品整體業(yè)績明顯不佳，近1年內(nèi)虧損過半，平均收益率明顯落后于同行。

債基弱勢跑輸大盤，程同朦管理大半江山

方正富邦成立于2011年7月份，為國內(nèi)首家獲中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的兩岸合資基金管理公司。其中，方正證券出資66.7%，富邦證券出資33.3%。雖然有兩岸資金加持，但方正富邦發(fā)展勢頭始終較弱。

截止3月24日，方正富邦基金管理規(guī)模為315.12億元，在行業(yè)中排名82位，較2020年末后退3名。截止2020年12月末，其貨幣型產(chǎn)品規(guī)模為202.23億元，債券型產(chǎn)品規(guī)模占比45.94億元。也就是說，固收類基金占總規(guī)模比例達(dá)78.75%，產(chǎn)品類型發(fā)展失衡。

貨基獨大使得“迷你”產(chǎn)品眾多。以分拆計算，方正富邦旗下基金數(shù)量為53只，其中規(guī)模小于5000萬元的產(chǎn)品為24只，占比為45.28%；有6只產(chǎn)品規(guī)模為0元。

《每日財報》注意到，方正富邦債券型產(chǎn)品多數(shù)為中低風(fēng)險的純債基金，但整體表現(xiàn)非常弱勢，平均業(yè)績走勢大幅落后于同行同類產(chǎn)品。近1年以來，債券型產(chǎn)品平均收益率為0.99%，明顯落后于全債指數(shù)的1.99%，同時大幅落后于同行同類產(chǎn)品的2.40%。

成立時長超過1年的債券型產(chǎn)品共計10只，而近1年以來虧損的產(chǎn)品共計7只，且均為純債產(chǎn)品，大幅拉低債券基金整體業(yè)績。此外，方正富邦豐利債券A/C作為為數(shù)不多的混合債券型基金（二級），近6個月來同樣處于虧損狀態(tài)。

債券型產(chǎn)品均由基金經(jīng)理程同朦和王靖來管理。其中，程同朦是一位特殊的基金經(jīng)理。其累計任職時長2年又31天，管理的產(chǎn)品涉及多數(shù)債券型和全部貨幣型，現(xiàn)任資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到214.31億元，占總規(guī)模比例達(dá)到68%，占據(jù)了方正富邦大半江山。

上面提及的7只虧損產(chǎn)品，其中有6只是由程同朦來管理。其管理的債券型產(chǎn)品多帶有高杠桿的特點。以規(guī)模較大的方正富邦睿利純債A為例，該產(chǎn)品近1年來凈值增長率為-0.81%，2020年四個季度債券占凈比均超過100%，2020年12月末債券持倉比例甚至達(dá)到131.47%。

另外，程同朦所管理的方正富邦富利純債A在一個時間段存有疑點。2020年3月末，該產(chǎn)品凈資產(chǎn)為1.04億元，但持有債券比例為9.90%，持有現(xiàn)金比例為18.11%，合計僅有28.01%。那么2020年一季度，剩下的7271萬元哪里去了呢？

（圖為方正富邦富利純債A資產(chǎn)配置明細(xì)）

程同朦所管理的產(chǎn)品中，方正富邦豐利債券A/C是收益率最好的產(chǎn)品，近1年以來收益率超過6%。該產(chǎn)品為混合債券型基金（二級），也就是可投資于二級股票市場。但是該產(chǎn)品近6個月來同樣處于虧損狀態(tài)，2020年12月末股票持倉為0。

創(chuàng)新動力混合虧損嚴(yán)重，基金經(jīng)理吳昊一拖十四

方正富邦旗下混合型產(chǎn)品頭部表現(xiàn)良好，但尾部表現(xiàn)顯著落后。近1年以來，方正富邦創(chuàng)新動力混合A/C虧損幅度均超過10%。即使將時間線拉長，該兩只產(chǎn)品近3年收益率也僅有10%左右。受2021年一季度基金市場行情影響，其近3個月來虧損幅度更是超過24%。

《每日財報》發(fā)現(xiàn)，基金換手率高是方正富邦創(chuàng)新動力混合虧損的重要原因之一。2018年以來，方正富邦創(chuàng)新動力混合A換手率均超過500%，2020年末換手率達(dá)到1313.05%。換手率高也說明產(chǎn)品偏于短線操作，換倉成本會比較高。

（圖為方正富邦創(chuàng)新動力混合A基金換手率）

從重倉股來看，方正富邦創(chuàng)新動力混合在2020年四個季度前十大持倉股票均差異明顯，且投資風(fēng)格不定，表現(xiàn)出投研能力較弱。2020年第三季度前，其以投資中小盤為主，第四季度后重倉大盤股，剛好撞上抱團(tuán)股大跌“槍口”。

值得注意的是，方正富邦創(chuàng)新動力混合的基金經(jīng)理為吳昊。以未分拆計算，吳昊管理的產(chǎn)品多達(dá)14只（合并計算），業(yè)績表現(xiàn)出明顯分化?；鸾?jīng)理“一拖多”不利于對產(chǎn)品的專注，同時也表現(xiàn)出方正富邦人才欠缺窘境。

或考慮到吳昊管理的產(chǎn)品太多，方正富邦為其配備了3名助理，分別為聞晨雨、張超梁和李長橋。其中，方正富邦創(chuàng)新動力混合的基金助理為李長橋。李長橋自2017年8月起任方正富邦基金的總裁、方正富邦創(chuàng)融資產(chǎn)董事長、投資決策委員會主任，兼任國際投資部總經(jīng)理，曾兼任權(quán)益投資部總經(jīng)理。不過，李長橋自2020年9月30日起才參與基金管理，累計任職時長僅190天。

方正富邦基金自成立以來，一直陷入虧損的泥潭中，成立9年有7年虧損。從基金產(chǎn)品表現(xiàn)來看，方正富邦基金也未能拿出良好的成績。在2021年一季度基金大面積回調(diào)背景下，其權(quán)益類基金近3個月來全面潰敗，無一幸免。后續(xù)其如何發(fā)展，《每日財報》將持續(xù)關(guān)注。

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原標(biāo)題：《債基弱勢跑輸大盤，創(chuàng)新動力虧損嚴(yán)重，方正富邦扭虧希望多大？》

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