（本文雪球首發(fā)原創(chuàng)）

向日本村田學(xué)習(xí)！

文/華商韜略 張靜波

　　華為最新發(fā)布的P40手機(jī)上，射頻前端模塊是唯一還殘留的美國(guó)元器件。

　　而在深圳南山區(qū)的一棟寫(xiě)字樓里，53歲的彭浩正朝著這個(gè)艱苦卓絕的領(lǐng)域發(fā)起沖擊！

【1】

　　射頻，是可輻射到空間的電磁頻率，范圍從300kHz～300GHz不等。

　　射頻器件，就是收發(fā)處理高頻電磁波的零部件。它好比部隊(duì)的無(wú)線電兵，通信全靠它。

　　早在摩爾斯的電報(bào)時(shí)代，射頻器件就登上人類歷史舞臺(tái)。如今5G和物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，將有1000多億臺(tái)設(shè)備依賴它工作。

　　這其中，處在最前端的，是天線。

　　手機(jī)很大一部分性能跟天線有關(guān)。如此重要的一個(gè)器件，國(guó)內(nèi)廠家在諾基亞稱王的十幾年里，卻幾無(wú)話語(yǔ)權(quán)。

　　2G/3G和功能機(jī)時(shí)代，美國(guó)天線三巨頭Laird、Pulse、安費(fèi)諾（Amphenol）瓜分了全球近40%的市場(chǎng)。

　　直到4G和智能機(jī)時(shí)代，蘋(píng)果橫空出世，曾經(jīng)的彈片天線、FPC天線被LDS天線取代，行業(yè)才迎來(lái)巨變。

　　蟄伏深圳20多年的彭浩，抓住機(jī)會(huì)，短短10年便將信維通信這個(gè)年?duì)I收不到1億元的天線小廠，做成了全國(guó)第一、世界三強(qiáng)。

　　以此為起點(diǎn)，彭浩正編織起一個(gè)龐大的泛射頻商業(yè)帝國(guó)。

　　隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，無(wú)線充電正迎來(lái)產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期。

　　信維作為國(guó)內(nèi)最早研究、儲(chǔ)備相關(guān)技術(shù)的企業(yè)之一，因其過(guò)硬的技術(shù)，以及從材料到模組一體化的能力，成功拿下三星、華為和蘋(píng)果大單。

　　此外，還在車載發(fā)射端，成為上汽集團(tuán)無(wú)線充電的獨(dú)家供應(yīng)商。

　　5G時(shí)代，手機(jī)內(nèi)部零部件激增，電磁干擾嚴(yán)重，對(duì)射頻隔離件的需求越來(lái)越大。

　　以蘋(píng)果為例，一部iPhone手機(jī)需要幾十甚至上百個(gè)射頻隔離件。蘋(píng)果每年為此花費(fèi)上百億元。

　　而信維早在2014年便拓展了EMI/EMC（電磁干擾/電磁兼容）業(yè)務(wù)，并成為蘋(píng)果、三星、華為等一線大廠射頻隔離件的主力供貨商。

　　手機(jī)零部件的增多，也提升了對(duì)連接器的需求。

　　連接器是小器件，貌似不起眼，但包括汽車、通信、消費(fèi)電子等領(lǐng)域在內(nèi)，全球每年的市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)600億美元。

　　中國(guó)雖有1000多家連接器廠商，多以中低端為主。高端是美、日巨頭的天下，尤其手機(jī)用BTB連接器，更長(zhǎng)期被日本松下和廣瀨壟斷。

　　信維是目前國(guó)內(nèi)唯一能量產(chǎn)0.35mm BTB連接器的廠商。它的另一種lightening連接器，則在2018年進(jìn)入蘋(píng)果供應(yīng)鏈。

　　天線/無(wú)線充電、EMI/EMC、連接器，三大業(yè)務(wù)在2019年分別為信維貢獻(xiàn)了51%、37%和11%的收入。

　　但彭浩并不知足，因?yàn)樵谔炀€和基帶芯片之間，還隔著一類重要器件——射頻前端。

　　那才是整個(gè)射頻產(chǎn)業(yè)鏈上附加值最高的部分，也是中國(guó)手機(jī)產(chǎn)業(yè)最大和最后的軟肋之一。

　　在華為最新發(fā)布的P40系列手機(jī)上，唯一還殘留的美國(guó)元器件，就是射頻前端模塊，由Skyworks、Qorvo、高通三家美企供應(yīng)。

　　從2016年開(kāi)始，信維向這一領(lǐng)域發(fā)起了沖擊，并在濾波器、功率放大器（PA）、射頻開(kāi)關(guān)等器件上取得了突破。

　　不同于CPU，射頻器件要處理的是復(fù)雜、脆弱的高頻電波。設(shè)計(jì)和制造這樣的器件，沒(méi)有現(xiàn)成答案，更多依靠經(jīng)驗(yàn)和試錯(cuò)。

　　彎道超車幾乎不可能。

　　也因此，能夠在這一領(lǐng)域立足的，無(wú)不是身經(jīng)百戰(zhàn)的巨頭。比如，始創(chuàng)于1944年的日本村田制作所。

　　作為2006年剛創(chuàng)立，僅有14年歷史的信維通信，又是如何脫穎而出的？

【2】

　　“價(jià)格戰(zhàn)是站不住腳的，找一個(gè)技術(shù)含量高的行業(yè)，才有長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)下去的可能?！?/strong>

　　2006年，當(dāng)彭浩毅然下海，準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)時(shí)，他給自己圈定了一個(gè)方向。

　　當(dāng)時(shí)，全球50%的手機(jī)在中國(guó)生產(chǎn)，深圳是前沿陣地。但國(guó)內(nèi)企業(yè)主要做組裝，零部件大部分靠外企供應(yīng)。

　　彭浩經(jīng)過(guò)一番調(diào)研，最后選擇了天線這個(gè)在外人看來(lái)匪夷所思的業(yè)務(wù)。

　　一來(lái)天線業(yè)務(wù)門(mén)檻高，需要投入大量的人力、物力；二來(lái)這就是個(gè)不起眼的小業(yè)務(wù)，很難賺大錢。

　　但彭浩卻篤定：這個(gè)對(duì)手機(jī)至關(guān)重要的小器件，必有大未來(lái)。

　　那是一個(gè)諾基亞稱王的時(shí)代，Laird、Pulse、安費(fèi)諾三巨頭瓜分了全球大部分的市場(chǎng)。

　　夾縫中求生存的彭浩，過(guò)得異常艱難。世界一流的大客戶，都覺(jué)得信維實(shí)力有限，完全不待見(jiàn)它。

　　痛苦掙扎幾年后，信維好不容易拿下金立、步步高等幾個(gè)國(guó)內(nèi)客戶。但躋身頭部陣營(yíng)的夢(mèng)想，依舊遙不可及。

　　如此下去，只能等死。

　　彭浩并不甘心。

　　2010年，信維在A股上市，募集資金4.89億元。他用這筆錢干了兩件大事。

　　第一，是深挖技術(shù)。

　　時(shí)值3G向4G時(shí)代過(guò)渡，天線技術(shù)也隨之升級(jí)。曾經(jīng)的金屬?gòu)椘?，被一種叫LDS的激光直接成型技術(shù)取代。

　　彭浩花2.25億元，改造天線技術(shù)，并建起了研發(fā)測(cè)試中心，跟山寨小廠徹底說(shuō)再見(jiàn)。

　　第二，是綁定大客戶。

　　但這談何容易。且不說(shuō)信維資歷尚淺，根本不入國(guó)際一線大廠法眼。即便對(duì)方有意，從接觸到拿單，怎么也得兩三年。

　　時(shí)間等不起。彭浩決定冒險(xiǎn)一搏，通過(guò)收購(gòu)，完成這驚天一躍。

　　就在此時(shí)，機(jī)會(huì)從天而降。

　　隨著蘋(píng)果的崛起，一代霸主諾基亞日薄西山，與其一起成長(zhǎng)的全球第一天線大廠——Laird也隨之跌入谷底，不得不賣身。

　　彭浩用上市募集剩下的1.98億元，咬牙拿下這個(gè)大家伙。

　　但這一舉動(dòng)，一開(kāi)始給信維帶來(lái)的不是驚喜，而是驚嚇：

　　Laird原有的訂單被終止，高管和研發(fā)人員的開(kāi)支卻一分也不能少。這導(dǎo)致信維在2013年血虧6820萬(wàn)元。

　　但信維卻得到十幾臺(tái)LDS生產(chǎn)設(shè)備，加上原有產(chǎn)能，一舉超越天線巨頭安費(fèi)諾，僅次于LDS天線鼻祖——Molex。

　　更重要的是，信維由此獲得了切入國(guó)際一流大廠的通道。

　　憑借這一通道，以及多年的技術(shù)積累，信維在2014年成功打入蘋(píng)果供應(yīng)鏈，由此開(kāi)始逆襲之路。

　　此后4年，它的股價(jià)飆升了20倍！

【3】

　　綁定大客戶，好處是與大客戶一起雞犬升天。壞處是，風(fēng)險(xiǎn)太集中，一旦丟單，地動(dòng)山搖。

　　2017年末的信維通信，就遭遇了這樣一場(chǎng)地震。

　　那年9月，iPhone X上市，掀起一場(chǎng)手機(jī)天線革命。LDS天線被棄用，更適用于5G高頻時(shí)代的LCP天線閃亮登場(chǎng)。

　　LCP是20世紀(jì)80年代，美國(guó)杜邦公司開(kāi)發(fā)的一種工程塑膠，因其低介電、高頻損耗小，被譽(yù)為5G時(shí)代最有潛力的材料。

　　對(duì)于如此重要的一項(xiàng)創(chuàng)新，蘋(píng)果并沒(méi)有將其交給信維，而是給了日本村田。

　　盡管彼時(shí)的信維，天線業(yè)務(wù)早就不局限于手機(jī)，而擴(kuò)展至消費(fèi)電子、汽車等諸多領(lǐng)域，丟單象征意義大過(guò)實(shí)際意義。

　　但股市還是以慘烈的下跌來(lái)回應(yīng)這一消息。

　　對(duì)此，彭浩并非毫無(wú)準(zhǔn)備。

　　在他看來(lái)，從事零部件產(chǎn)業(yè)，不專注于技術(shù)投入，形成技術(shù)壁壘，就難以走遠(yuǎn)。

　　也因此，信維從創(chuàng)立第一天起，在研發(fā)上就不惜血本。

　　十年來(lái)，信維在研發(fā)上的投入，常年保持在8%以上，大大高于行業(yè)平均水平。

　　2012年，剛收購(gòu)?fù)闘aird的信維，便在全球設(shè)立瑞典斯德哥爾摩、美國(guó)圣何塞等七大研發(fā)中心。

　　斯德哥爾摩被譽(yù)為“無(wú)線硅谷”，是全球通信業(yè)研發(fā)的制高點(diǎn)。信維在這里研發(fā)的，都是三五年才會(huì)出現(xiàn)在市場(chǎng)上的前沿技術(shù)。

　　“堅(jiān)持不懈的研發(fā)投入，特別是前沿技術(shù)的投入，能讓客戶對(duì)公司產(chǎn)品形成依賴?！迸砗票硎?。

　　這些投入換來(lái)信維在5G天線專利數(shù)量上的全國(guó)第一、世界第三。

　　但彭浩并不滿足。

　　通信技術(shù)一日千里，上一秒還是技術(shù)明星，下一秒就可能淪為看客。只有掌握更基礎(chǔ)的材料技術(shù)，才能穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)。

　　信維之所以LCP天線敗給村田，原因無(wú)它，唯材料爾！

　　為此，信維成立中央研究院，招募全球精英，不但研發(fā)基于5G的天線/射頻前端技術(shù)，還在新介質(zhì)、新材料領(lǐng)域深挖城池。

　　日本是全球半導(dǎo)體材料之王。信維在這里設(shè)立研發(fā)中心，聚焦LCP等新材料。

　　LCP薄膜是LCP產(chǎn)業(yè)鏈上最大的難點(diǎn)之一。曾經(jīng)，全球只有日本兩家企業(yè)能生產(chǎn)，而信維經(jīng)過(guò)攻關(guān)，打破了這一格局。

　　除了自研，信維還通過(guò)參股、收購(gòu)等方式，快速切入新的材料領(lǐng)域。

　　MIM是一種金屬粉末注射成形技術(shù)，廣泛用于手機(jī)金屬件、隔離件等領(lǐng)域。信維通過(guò)收購(gòu)艾利門(mén)特，掌握了MIM技術(shù)，為屏蔽業(yè)務(wù)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　磁性材料是無(wú)線充電的核心。信維通過(guò)控股上海光線新材料，合資成立綿陽(yáng)北斗，背靠中航工業(yè)和中電科9所兩大機(jī)構(gòu)，前瞻性布局。

　　最新研發(fā)的納米晶材料，取代了傳統(tǒng)的鐵氧體，成功打入蘋(píng)果供應(yīng)鏈。

　　掌握材料只是第一步。圍繞材料，打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，才是彭浩的夢(mèng)想。

　　以LCP天線為例，信維從材料出發(fā)，廣泛涉足LCP薄膜、FCCL和模組業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)布局最深的企業(yè)。

　　無(wú)線充電產(chǎn)業(yè)包括眾多環(huán)節(jié)，信維從線圈、磁性材料到模組，為客戶提供一整套無(wú)線充電方案，甚至還融入NFC和支付功能。

　　垂直一體化的布局，使得信維的凈利潤(rùn)率長(zhǎng)期高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，不管碩貝德、安費(fèi)諾，還是它的學(xué)習(xí)標(biāo)桿——日本村田。

【4】

　　向日本村田學(xué)習(xí)!

　　無(wú)論信維官方，還是彭浩個(gè)人，都在不遺余力地強(qiáng)調(diào)。

　　這家1944年誕生于日本、以陶瓷起家的企業(yè)，憑借在材料領(lǐng)域的雄厚積累，成為全球領(lǐng)先的電子元器件制造商。

　　2019年，其營(yíng)收高達(dá)146億美元，是全球第一大MLCC（片式多層陶瓷電容器）廠商。

　　村田的統(tǒng)治力，不僅限于陶瓷，它還壟斷了全球一半以上的SAW濾波器，并在LCP產(chǎn)業(yè)鏈上贏者通吃。

　　三年前的蘋(píng)果LCP天線大戰(zhàn)中，它一舉擊敗全球兩大巨頭——信維和安費(fèi)諾。

　　與之相比，信維2019年?duì)I收51億元，不及村田的十分之一。

　　雖如此，置身全球第一大消費(fèi)電子制造基地的彭浩，依舊信心滿滿，因?yàn)樗托啪S正迎來(lái)一次史無(wú)前例的產(chǎn)業(yè)大爆炸。

　　2G/3G時(shí)代，天線只是手機(jī)上的小部件，單價(jià)低，需求少。

　　到了5G時(shí)代，在高頻高速、小型化需求的驅(qū)動(dòng)下，天線市場(chǎng)將迎來(lái)一次井噴。

　　無(wú)論Sub-6G還是毫米波，對(duì)天線數(shù)量的需求都將激增，單天線將被MIMO多天線陣列取代。

　　4G時(shí)代，2×2 MIMO已很多，到了5G時(shí)代，4×4 MIMO才起步，未來(lái)還會(huì)升級(jí)到8×8 MIMO。

　　此外，藍(lán)牙、WiFi、GNSS、NFC等一大堆新技術(shù)，也都需要天線。

　　數(shù)量只是一方面。

　　隨著天線技術(shù)的升級(jí)，其單價(jià)也猛增。傳統(tǒng)FPC天線單價(jià)僅1元，到了4G LDS天線，單價(jià)漲至5元。

　　而采用最新LCP工藝的5G天線，單價(jià)將高達(dá)8美元！

　　僅此一項(xiàng)，給信維等天線廠商帶來(lái)的將是10倍級(jí)的收入增長(zhǎng)。

　　但信維的野心還遠(yuǎn)不止于此。

　　2016年，信維成立了微電子部門(mén)，正式進(jìn)軍射頻前端產(chǎn)業(yè)。

　　射頻前端，包括射頻開(kāi)關(guān)、濾波器、功率放大器（PA）、雙工器等，是整個(gè)射頻產(chǎn)業(yè)鏈上附加值最高，也是技術(shù)最難的環(huán)節(jié)。

　　尤其濾波器，更號(hào)稱5G產(chǎn)業(yè)鏈皇冠上的明珠。

　　濾波器是一種選頻裝置，可保留特定頻段的信號(hào)，濾除其他頻段的信號(hào)。在智能手機(jī)上，濾波器要實(shí)現(xiàn)小體積、低損耗、高效率，技術(shù)難度很大。

　　目前，SAW濾波器被日本村田、TDK壟斷，適用于5G高頻的BAW濾波器則是美商Avago、Qorvo的天下。

　　為了啃下這塊硬骨頭，信維在硅谷圣地——庫(kù)比蒂諾成立研發(fā)中心，攬?zhí)煜氯瞬艦槠渌谩?/p>

　　更在2017年增資德清華瑩，成為其第二大股東。后者背靠中電科55所，是國(guó)內(nèi)數(shù)一數(shù)二的SAW濾波器生產(chǎn)商。

　　和天線一樣，5G時(shí)代，隨著頻段增多，對(duì)濾波器的需求激增。

　　3G時(shí)代，1部手機(jī)只需19個(gè)濾波器；到了5G時(shí)代，這個(gè)數(shù)字增至67個(gè)，單部手機(jī)的價(jià)值量從1.25美元猛增至12美元以上。

　　由此催生了一個(gè)年規(guī)模上百億美元的大市場(chǎng)。

　　從最新發(fā)布的消息看，信維的SAW濾波器已批量供貨，射頻開(kāi)關(guān)、Tuner等器件也即將投產(chǎn)，未來(lái)可期。

　　但在這個(gè)新的征程上，信維還只是個(gè)小玩家。

　　以國(guó)內(nèi)廠商的實(shí)力，目前還只能生產(chǎn)低端濾波器，BAW濾波器幾乎是空白。短期內(nèi)難以撼動(dòng)美、日巨頭。

　　而在核心業(yè)務(wù)——天線領(lǐng)域，信維更面臨來(lái)自日本村田的強(qiáng)勢(shì)挑戰(zhàn)。

　　機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)并存，樂(lè)觀的彭浩選擇相信未來(lái)。

　　在信維的官網(wǎng)上，赫然寫(xiě)道：全球領(lǐng)先的一站式泛射頻解決方案提供商。那是彭浩對(duì)未來(lái)的宣戰(zhàn)。

　　美國(guó)對(duì)中興、華為的制裁，讓中國(guó)社會(huì)深切感受到產(chǎn)業(yè)受制于人的痛楚，但制約產(chǎn)業(yè)安全的，除了芯片、操作系統(tǒng)等看得見(jiàn)的重大核心技術(shù)和產(chǎn)品，也包括常人視線之外眾多的關(guān)鍵零部件乃至材料。任何一個(gè)零件供應(yīng)的中斷，都會(huì)讓整個(gè)產(chǎn)品生產(chǎn)停止運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　中國(guó)需要更多的華為、阿里，也需要更多信維這樣奮戰(zhàn)在隱形戰(zhàn)線的企業(yè)。