5月15日，蒙娜麗莎（002918.SZ）開盤漲停，盤中多次打開漲停板，收盤最終以漲停價(jià)18.63元報(bào)收。自5月8日至5月15日，蒙娜麗莎已經(jīng)收獲6連板，累計(jì)漲幅超73%。

前一日（5月14日），蒙娜麗莎對外界傳言進(jìn)行澄清：公司對外投資了珠海晶瓷電子科技有限公司（以下簡稱“珠海晶瓷”），但后者并非網(wǎng)上傳言的“英偉達(dá)的供應(yīng)商”。

公告介紹，蒙娜麗莎對珠海晶瓷的投資額為5000萬元。據(jù)企查查，蒙娜麗莎間接持有珠海晶瓷約70%的股權(quán)。

成立于2018年的珠海晶瓷發(fā)文稱，公司專注于電力電子散熱解決方案與陶瓷覆銅板產(chǎn)品研發(fā)與制造，擁有行業(yè)領(lǐng)先的陶瓷PCB生產(chǎn)工藝，處于業(yè)務(wù)高速擴(kuò)張期。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車、能源電力及通信設(shè)備等領(lǐng)域。

蒙娜麗莎進(jìn)一步表示，珠海晶瓷目前產(chǎn)品處于研發(fā)送樣階段，尚未產(chǎn)生批量訂單，尚未盈利，后續(xù)項(xiàng)目驗(yàn)證是否達(dá)到要求，能否實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)存在不確定性，未來亦存在技術(shù)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

公告稱，珠海晶瓷2025年度營業(yè)收入為592.75萬元（未經(jīng)審計(jì)），凈利潤為-125.09萬元（未經(jīng)審計(jì)），整體經(jīng)營規(guī)模較小，對公司2025年度經(jīng)營業(yè)績無影響。公司未將珠海晶瓷納入合并報(bào)表范圍。

公告提醒，珠海晶瓷未來經(jīng)營與發(fā)展存在不確定性，未來能否構(gòu)建穩(wěn)定經(jīng)營能力、實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益仍存在重大不確定性，未來存在技術(shù)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期、項(xiàng)目驗(yàn)證未達(dá)要求或業(yè)務(wù)推進(jìn)受阻等風(fēng)險(xiǎn)。

珠海晶瓷目前經(jīng)營規(guī)模尚小，市場的關(guān)注或是基于其在陶瓷基板這一細(xì)分賽道上的技術(shù)積累和戰(zhàn)略價(jià)值。技術(shù)方面，2025年10月，珠海晶瓷申請了一項(xiàng)名為“一種陶瓷基板鉆孔加工方法”的專利。

專利摘要顯示，本發(fā)明的陶瓷基板鉆孔加工方法通過“激光錐孔導(dǎo)向-復(fù)合材料填塞-機(jī)械精密鉆削”階梯式打孔，提高了產(chǎn)品良品率，還可降低機(jī)械鉆孔的硬質(zhì)鉆嘴斷裂風(fēng)險(xiǎn)，減少加工耗時(shí)，降低生產(chǎn)成本。

對于陶瓷基板，財(cái)聯(lián)社引用機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)稱，隨著GPU功耗激增，高導(dǎo)熱陶瓷基板已成為全球AI巨頭破解芯片散熱瓶頸的剛需元件，全球陶瓷基板市場正處于規(guī)模快速擴(kuò)張階段。

方正證券在今年5月的研報(bào)中同樣表示，陶瓷基板在AI服務(wù)器和光模塊領(lǐng)域的應(yīng)用有望實(shí)現(xiàn)突破；陶瓷基板具備三大核心優(yōu)勢，散熱性能突出、介電性能更穩(wěn)定、可靠性極高，契合當(dāng)下AI對于散熱、高頻高速、高穩(wěn)定性的核心訴求。

蒙娜麗莎的布局并非僅有珠海晶瓷，還包括研發(fā)與生產(chǎn)氮化鋁陶瓷基片的無錫海古德新技術(shù)有限公司和打通芯片設(shè)計(jì)端的EDA軟件公司全芯智造技術(shù)股份有限公司。這也意味著蒙娜麗莎的產(chǎn)業(yè)布局覆蓋基礎(chǔ)材料、制造軟件、先進(jìn)封裝。