今年4月以來(lái)，在光纖通信和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域扮演重要角色的光模塊企業(yè)受到高度關(guān)注，行業(yè)內(nèi)三家熱門公司被市場(chǎng)稱作“易中天”組合：新易盛、中際旭創(chuàng)和天孚通信，它們的股價(jià)均取得了翻倍式增長(zhǎng)。其中，新易盛上半年凈利潤(rùn)達(dá)39.42億元，相當(dāng)于每天凈賺超過(guò)2000萬(wàn)元。

新易盛的創(chuàng)始人高光榮，沒有光鮮的學(xué)歷，中專畢業(yè)，干了10年技術(shù)員，到39歲才開始創(chuàng)業(yè)。這位低調(diào)的四川企業(yè)家，是如何帶領(lǐng)公司成為全球光模塊隱形冠軍的？

01、一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)20年的探索

1969年，高光榮出生于四川樂(lè)山。與同時(shí)代許多技術(shù)出身的創(chuàng)業(yè)者一樣，他走的是最傳統(tǒng)的路徑——中專畢業(yè)后進(jìn)入工廠。1989年，20歲的高光榮加入樂(lè)山無(wú)線電廠光通信分廠，成為一名普通技術(shù)員。

在這個(gè)看似平凡的崗位上，高光榮一干就是10年。他不僅熟練掌握光通信技術(shù)，還積極參與各種技術(shù)研究和項(xiàng)目實(shí)施。這10年，恰是中國(guó)光通信行業(yè)萌發(fā)的初期，為他后來(lái)的創(chuàng)業(yè)之路提供了不可或缺的經(jīng)驗(yàn)和支持。

1998年，高光榮迎來(lái)職業(yè)生涯的第一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。他離開樂(lè)山無(wú)線電廠，在成都創(chuàng)立了光通電子。但這次創(chuàng)業(yè)并未成功，隨后幾年，高光榮又先后在多家公司任職，歷任采購(gòu)主管、監(jiān)事等職位。

在九州光電工作期間，他完善了采購(gòu)流程和供應(yīng)鏈管理，積累了豐富的行業(yè)資源。在光盛通的任職經(jīng)歷，讓他深入了解了市場(chǎng)趨勢(shì)。2008年，39歲的高光榮決定再次創(chuàng)業(yè)。他拉著幾位合作伙伴一起創(chuàng)立了新易盛，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元。

當(dāng)時(shí)，高光榮認(rèn)繳出資270萬(wàn)元，持有公司27%的股權(quán)。公司成立之初，主要做的是國(guó)內(nèi)電信市場(chǎng)生意。直到2019年，新易盛才開始打入亞馬遜等海外云巨頭的供應(yīng)鏈，步入數(shù)據(jù)通信領(lǐng)域。早期，新易盛主要提供10G光模塊、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)光模塊和PON光模塊等，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，前兩者是“數(shù)據(jù)高速公路”，讓數(shù)據(jù)能夠快速傳輸，后者則像是“分水器”，把一個(gè)數(shù)據(jù)源分成多個(gè)分支。

▲（圖片來(lái)源：小紅書截圖）

資深業(yè)內(nèi)人士張遠(yuǎn)告訴《財(cái)經(jīng)天下》，新易盛的發(fā)展歷程中，兩次關(guān)鍵抉擇決定了公司的命運(yùn)。第一次發(fā)生在2018~2019年。當(dāng)時(shí)，公司面臨電信市場(chǎng)與數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)的戰(zhàn)略抉擇。高光榮團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了一場(chǎng)成功的冒險(xiǎn)：他們毅然更換主賽道，集中精銳兵力研發(fā)面向數(shù)據(jù)中心的100G/400G高速產(chǎn)品。

事實(shí)證明，這一轉(zhuǎn)型恰逢其時(shí)：全球云廠商資本開支正進(jìn)入新一輪上升周期，亞馬遜、微軟、谷歌等巨頭大規(guī)模擴(kuò)建數(shù)據(jù)中心。新易盛憑借提前布局的100G/400G產(chǎn)品迅速搶占市場(chǎng)，切入亞馬遜、微軟等超級(jí)客戶的供應(yīng)鏈，完成了從區(qū)域性廠商到全球核心供應(yīng)商的躍遷。

第二次抉擇是對(duì)技術(shù)路線的押注。當(dāng)行業(yè)經(jīng)歷從400G到800G，再到1.6T的代際演變時(shí)，新易盛不僅跟上了節(jié)奏，更在多個(gè)技術(shù)節(jié)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)了前瞻性布局。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，新易盛同時(shí)布局多條技術(shù)路線，這就像要到達(dá)同一個(gè)目的地，他們同時(shí)準(zhǔn)備了汽車、高鐵和飛機(jī)等幾種交通工具，確保無(wú)論哪條路暢通，都能率先抵達(dá)。

這種“不把雞蛋放在一個(gè)籃子里”的策略，有效規(guī)避了技術(shù)路線不確定性的風(fēng)險(xiǎn)，確保了其在下一代競(jìng)爭(zhēng)中的領(lǐng)先地位。以上技術(shù)布局的背后，是新易盛對(duì)研發(fā)的持續(xù)投入。2025年第一季度，新易盛研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.18億元，同比增長(zhǎng)123%。整個(gè)上半年，新易盛研發(fā)費(fèi)用為3.34億元，同比大增157.56%。

光模塊行業(yè)是一個(gè)以毫秒計(jì)時(shí)的競(jìng)技場(chǎng)，技術(shù)迭代的速度是決定生死的終極法則。在這個(gè)隱秘的角落，高光榮又是如何讓新易盛從一家低端代理商成長(zhǎng)為全球光模塊巨頭的？

02、光模塊行業(yè)的生存法則

長(zhǎng)期以來(lái)，光模塊行業(yè)處于“兩頭擠壓”的困境：上游是光芯片巨頭壟斷的高端技術(shù)，下游是云計(jì)算廠商的強(qiáng)勢(shì)議價(jià)權(quán)?！靶乱资⑼ㄟ^(guò)垂直整合戰(zhàn)略，成功打破了這一魔咒?！睆堖h(yuǎn)認(rèn)為。

2019年，收購(gòu)美國(guó)Alpine公司是新易盛的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這場(chǎng)收購(gòu)并非簡(jiǎn)單的資本運(yùn)作，而是一場(chǎng)關(guān)乎技術(shù)主權(quán)與產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)的戰(zhàn)略卡位。Alpine團(tuán)隊(duì)源自英特爾、博通等國(guó)際巨頭。通過(guò)此次收購(gòu)，新易盛打通了“光器件芯片制造-光器件芯片封裝-光模塊制造”的全產(chǎn)業(yè)鏈路。

這種一體化布局帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的效益。光模塊的核心部件ROSA（光接收組件）和TOSA（光發(fā)射組件），其成本能占到整個(gè)模塊的近六成。新易盛能夠自己生產(chǎn)這些核心部件，就如同一家手機(jī)廠商不僅能組裝手機(jī)，還能自研自產(chǎn)最關(guān)鍵的芯片和屏幕，這帶來(lái)了巨大的成本和效率優(yōu)勢(shì)。這使得公司2024年光模塊業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)45%，遠(yuǎn)高于一些同行。

2025年上半年，新易盛賣出的產(chǎn)品，每100元收入中就能凈賺40多元的毛利潤(rùn)，這個(gè)賺錢能力非常突出。新易盛之所以能做到這樣，關(guān)鍵在于其“全產(chǎn)業(yè)鏈”的打法。可以想象一下，一家汽車公司如果自己能生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)和電池這些最核心、最貴的部件，那它造整車的速度和成本優(yōu)勢(shì)就會(huì)非常大。

新易盛通過(guò)深度整合產(chǎn)業(yè)鏈，自己生產(chǎn)光模塊里最核心、成本占比最高的光器件，當(dāng)市場(chǎng)需要更先進(jìn)的800G、1.6T產(chǎn)品時(shí)，就不需要完全依賴外部供應(yīng)商，自己能快速調(diào)整生產(chǎn)，搶在市場(chǎng)前面交付產(chǎn)品。

這種“又快又準(zhǔn)”的能力，讓新易盛贏得了全球市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，其800G產(chǎn)品在全球的銷量份額，到2024年已進(jìn)入世界前三的行列。這意味著，新易盛已經(jīng)從一家重要的參與者，成長(zhǎng)為全球光模塊領(lǐng)域頂尖的供應(yīng)商之一。

新易盛在泰國(guó)建廠，也是其全球化布局中非常關(guān)鍵和成功的一步。這個(gè)“海外超級(jí)工廠”就像它打入國(guó)際市場(chǎng)的橋頭堡，帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的好處。泰國(guó)生產(chǎn)基地一期于2023年上半年投入運(yùn)營(yíng)，二期于2024年末建成并在2025年初正式投產(chǎn)。這一布局幫公司大幅降低了生產(chǎn)成本。

新易盛采用的“國(guó)內(nèi)研發(fā)+海外制造”的模式，就像是“大腦”留在國(guó)內(nèi)，進(jìn)行高精尖的技術(shù)研究和產(chǎn)品設(shè)計(jì)；而“手腳”延伸到海外，利用當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)進(jìn)行大規(guī)模、高效率的生產(chǎn)。這種模式讓新易盛能快速響應(yīng)北美云巨頭的訂單需求。2025年上半年，新易盛國(guó)外營(yíng)業(yè)收入達(dá)98.6億元，同比增長(zhǎng)354.36%，營(yíng)收占比為94.47%。

▲（圖片來(lái)源：視覺中國(guó)）

除此之外，新易盛還非常注重創(chuàng)新，于2023年便已推出的一款800G光模塊：它通過(guò)去除一顆名為DSP的特定芯片，成功將模塊的功耗降低了30%。這就相當(dāng)于給一臺(tái)高性能跑車，做了一次成功的“減重”和“節(jié)能”改造。在數(shù)據(jù)中心里，成千上萬(wàn)個(gè)光模塊同時(shí)運(yùn)行，電費(fèi)是筆巨大開銷。更省電的產(chǎn)品自然更受谷歌、亞馬遜、英偉達(dá)這類云巨頭的歡迎。這項(xiàng)關(guān)鍵創(chuàng)新，也幫助新易盛成功進(jìn)入了英偉達(dá)頂級(jí)AI服務(wù)器的供應(yīng)鏈，成為其重要的“短距互聯(lián)”部件供應(yīng)商。

03、老板身家達(dá)269億元

回顧高光榮的創(chuàng)業(yè)歷程，是一個(gè)關(guān)于耐心和長(zhǎng)期主義的故事。從1989年步入光通信行業(yè)，到2008年創(chuàng)立新易盛，高光榮在這個(gè)行業(yè)沉淀了將近20年。即使在新易盛成立后，又經(jīng)歷了7年的等待，公司才在2016年成功上市。真正迎來(lái)爆發(fā)的則是在AI浪潮席卷全球之后。

2020年，高光榮以26億元身家登上《胡潤(rùn)百富榜》。2023年以來(lái)，新易盛股價(jià)連續(xù)三年大漲超100%，今年以來(lái)股價(jià)的漲幅更是高達(dá)345%。截至9月30日收盤，新易盛每股報(bào)收365.77元，總市值為3635.65億元。按照高光榮持股7.4%的比例計(jì)算，其身家已來(lái)到269億元。

新易盛股價(jià)狂飆背后，是其交出的一份非常亮眼的成績(jī)單。今年上半年，新易盛營(yíng)收首次突破百億大關(guān)，為104.37億元，同比大增282.64%。這是一個(gè)具有里程碑意義的時(shí)刻，在2020~2024年的上半年，新易盛的營(yíng)收體量一直在十幾億元到二十幾億元徘徊，分別為8.37億元、14.41億元、14.79億元、13.05億元和27.28億元。

仔細(xì)梳理發(fā)現(xiàn)，受行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整影響，2023年新易盛的業(yè)績(jī)短暫出現(xiàn)過(guò)下滑，這是因?yàn)槠潼c(diǎn)對(duì)點(diǎn)光模塊等核心產(chǎn)品的營(yíng)收出現(xiàn)了下滑。直到2024年第一季度，新易盛才重回增長(zhǎng)，隨后越跑越快，增速?gòu)膬晌粩?shù)變成了三位數(shù)，它是怎么做到的？

對(duì)于收入的大增，新易盛解釋稱，公司受益于人工智能相關(guān)算力投資持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高速率產(chǎn)品需求持續(xù)增加，因此銷售收入和凈利潤(rùn)較上年同期取得大幅增加。

今年上半年在收入突破百億元大關(guān)的背景下，新易盛的賺錢能力也創(chuàng)了歷史新高，凈利潤(rùn)39.42億元，同比大增355.68%，比2024年全年還多賺了11.04億元。

▲（圖片來(lái)源：小紅書截圖）

不過(guò)，在張遠(yuǎn)看來(lái)，新易盛在高速擴(kuò)張的同時(shí)，也面臨著多重挑戰(zhàn)，如存貨與應(yīng)收賬款激增、現(xiàn)金流問(wèn)題、客戶集中度高、技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)等。面對(duì)這些挑戰(zhàn)，新易盛正在為下一輪技術(shù)競(jìng)賽儲(chǔ)備籌碼。

在代表行業(yè)未來(lái)的共封裝光學(xué)（CPO）技術(shù)領(lǐng)域，新易盛已未雨綢繆：從2017年投資Alpine開始布局硅光技術(shù)，為CPO研發(fā)奠定基礎(chǔ)。CPO可以比作建造摩天大樓所需的尖端建筑技術(shù)和核心材料。新易盛收購(gòu)Alpine獲得硅光技術(shù)，就相當(dāng)于提前掌握了未來(lái)建造“數(shù)據(jù)摩天大樓”（CPO設(shè)備）所必需的核心工藝，以及“預(yù)制件”生產(chǎn)能力（硅光芯片和集成技術(shù)）。

這樣，當(dāng)市場(chǎng)真的需要CPO這座“摩天大樓”時(shí)，新易盛已經(jīng)不是普通的“建筑隊(duì)”了，而是具備了參與高端項(xiàng)目的核心技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。與此同時(shí)，半導(dǎo)體巨頭博通新推出的Tomahawk 6芯片，如同一個(gè)超級(jí)高效的“交通樞紐”，它能讓64條超高速“數(shù)據(jù)車道”（1.6T端口）暢通無(wú)阻，從而支撐起整個(gè)AI算力集群的運(yùn)轉(zhuǎn)。

對(duì)于與博通緊密協(xié)作、相互依存的新易盛來(lái)說(shuō)，博通的這次升級(jí)就像一場(chǎng)考試，“新易盛能否在這一次升級(jí)周期中繼續(xù)保持領(lǐng)先，將決定其未來(lái)在行業(yè)中的地位”。張遠(yuǎn)強(qiáng)調(diào)。

歷史無(wú)數(shù)次證明，等一等，或許就有超級(jí)回報(bào)。但等待的前提是，必須在每一場(chǎng)技術(shù)變革中活下來(lái)。對(duì)于高光榮和新易盛來(lái)說(shuō)，真正的考驗(yàn)可能還在后面。在光模塊這個(gè)快速迭代的行業(yè)，沒有永遠(yuǎn)的贏家，只有不斷適應(yīng)技術(shù)變革的生存者。這場(chǎng)隱秘的戰(zhàn)爭(zhēng)，還遠(yuǎn)未結(jié)束。

（文中人物張遠(yuǎn)為化名。）

（作者 | 易浠，編輯 | 吳躍，圖片來(lái)源 | 視覺中國(guó)，本內(nèi)容來(lái)自財(cái)經(jīng)天下WEEKLY）