股票私募倉位創(chuàng)10月來新高，過半私募滿倉。

第三方機構(gòu)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，自9月30日以來，股票私募倉位指數(shù)整體處于上升趨勢，截至11月29日（因信息披露合規(guī)等原因，私募凈值及倉位測算數(shù)據(jù)相對滯后），股票私募倉位指數(shù)值為73.61%，創(chuàng)出了9月30日以來新高。其中，百億私募倉位指數(shù)值為77.78%，較股票私募73.61%的倉位值高出4.17%。

與此同時，滿倉股票私募占比過半。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，52.13%的股票私募倉位處于滿倉水平；26.87%的股票私募倉位處于中等水平。

股票私募倉位創(chuàng)10月來新高

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，股票私募倉位指數(shù)值為73.61%，較前一周相比，倉位指數(shù)值上漲了0.42%。值得一提的是，自9月30日以來，股票私募倉位指數(shù)整體處于上升趨勢，近期倉位指數(shù)值創(chuàng)出了9月30日以來新高。

百億私募倉位遠高于股票私募平均值。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，百億私募倉位指數(shù)值為77.78%，較股票私募73.61%的倉位值高出4.17%。同時，較前一周相比，百億私募倉位指數(shù)值上漲了2.50%，加倉力度非常明顯。

與此同時，滿倉股票私募占比過半。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，52.13%的股票私募倉位處于滿倉水平（倉位>80%）；26.87%的股票私募倉位處于中等水平（倉位50%-80%）；12.73%的股票私募倉位處于低倉水平（倉位20%-50%）；8.27%的股票私募倉位處于空倉水平（倉位<20%）。也就是說，79%的股票私募倉位超過了五成。

百億私募主要以中等倉位為主。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，中等倉位百億私募占比為50.67%；滿倉百億私募占比為41.57%；但低倉和空倉百億私募非常少，合計占比不足8%。

百億主觀私募大幅跑贏量化

而在私募業(yè)績表現(xiàn)方面，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，有業(yè)績展示的285只百億私募旗下產(chǎn)品1月-11月收益均值為17.15%，其中259只產(chǎn)品實現(xiàn)正收益，占比為90.88%。

具體來看，百億私募首尾業(yè)績相差84.51%。259只實現(xiàn)正收益的產(chǎn)品中，94只產(chǎn)品收益在10%以內(nèi)；80只產(chǎn)品收益10%-20%；35只產(chǎn)品收益20%-30%；14只產(chǎn)品收益30%-50%；36只產(chǎn)品收益超50%，最高收益為72.99%。其中36只收益超50%的產(chǎn)品分別來自于東方港灣、樂瑞資產(chǎn)和一村投資3家百億私募。

具體到股票主觀多頭策略型私募基金方面，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，有業(yè)績展示的217只百億私募旗下股票策略產(chǎn)品1月-11月收益均值為19.77%，其中202只產(chǎn)品實現(xiàn)正收益，占比為93.09%，首尾業(yè)績相差81.15%。

實現(xiàn)正收益的產(chǎn)品中，70只收益在10%以內(nèi)；57只收益10%-20%；29只收益20%-30%；12只收益30%-50%；34只收益超50%，最高收益為72.99%。

其中，46只收益超30%的產(chǎn)品分別來自于東方港灣、一村投資、龍旗科技、進化論資產(chǎn)、黑翼資產(chǎn)、寬德私募、海南世紀前沿私募和磐松資產(chǎn)等8家私募。

值得一提的是，百億私募旗下主觀股票多頭遠跑贏量化多頭。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，有業(yè)績展示的75只百億私募旗下主觀多頭股票策略產(chǎn)品1-11月收益均值為30.82%，其中72只產(chǎn)品實現(xiàn)正收益，占比為96.00%，首尾業(yè)績差為75.87%。而有業(yè)績展示的109只百億私募旗下量化多頭股票策略產(chǎn)品1-11月收益均值為15.94%，其中106只產(chǎn)品實現(xiàn)正收益，占比為97.25%，首尾業(yè)績相差52.25%。

更關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟基本面

展望接下來的市場行情，淡水泉投資認為，A股市場在經(jīng)歷了９月底政策發(fā)力引發(fā)的流動性普漲行情以及之后的主題分化表現(xiàn)后，接下來可能進入更關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟基本面的階段。

“我們將市場中的機會按類型可以大致分為價值、周期成長、優(yōu)質(zhì)成長及新興成長這四類不同風(fēng)格，大概對應(yīng)到滬深300價值、順周期指數(shù)、茅指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)?！钡顿Y進一步分析稱，從當(dāng)前不同資產(chǎn)的估值水平來看，經(jīng)濟敏感度低的價值類資產(chǎn)（包括以往的紅利股）估值已處于中高分位；新興成長類資產(chǎn)估值本輪修復(fù)程度很大。而經(jīng)濟敏感度較高的、有行業(yè)龍頭地位的優(yōu)質(zhì)成長股估值仍處于中低分位；周期領(lǐng)域具有成長潛力的周期成長股，股價也仍處于相對低位。

該私募建議，在這樣的背景下，組合主體結(jié)構(gòu)仍以估值相對較低、具有未來成長前景的周期成長及優(yōu)質(zhì)成長為主。

星石投資指出，從中期角度看，當(dāng)前經(jīng)濟初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但內(nèi)生動能還有待修復(fù)，需要政策的進一步支持，疊加明年海外不確定性較多，政策將繼續(xù)為經(jīng)濟提供偏暖環(huán)境。隨著政策不斷發(fā)力，國內(nèi)經(jīng)濟有望迎來廣譜性修復(fù)，需要更加關(guān)注國內(nèi)的投資邏輯，預(yù)計受益于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型政策支持的科技板塊和受益于穩(wěn)增長政策的內(nèi)需型板塊可能會有不錯的投資性價比。

勤辰資產(chǎn)基金經(jīng)理陳超表示，年底擾動因素增加，但方向不變。美國大選落地，新一輪降息完成，國內(nèi)政策規(guī)模明確，此前市場的3大預(yù)期均已落地，市場正在從預(yù)期驅(qū)動的普漲修復(fù)行情，向基本面驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性行情轉(zhuǎn)移。

具體到投資方向來看，陳超認為，由于財政政策落地需要時間觀察效果，疊加三季報后進入業(yè)績真空期，因此現(xiàn)階段更關(guān)注科技成長，包括自身阿爾法明顯，已經(jīng)進入經(jīng)營質(zhì)量改善通道的行業(yè)龍頭；受益于財政支出，且具有核心競爭力的自主可控類資產(chǎn)，包括但不限于科研儀器，軟件等；受經(jīng)濟基本面影響較小，具有邊際改善預(yù)期的細分行業(yè)，包括但不限于創(chuàng)新藥等。